Co je hlavní podporovatel?
Pojem hlavní upisovatel označuje investiční banku nebo jinou finanční organizaci, která má primární direktivu pro organizování primární veřejné nabídky akcií (IPO) nebo sekundární nabídky pro veřejné společnosti.
Hlavní upisovatel obvykle spolupracuje s ostatními investičními bankami na vytvoření upisovacího syndikátu a je zodpovědný za posouzení financí společnosti a aktuálních tržních podmínek, aby dospěl k počáteční hodnotě a počtu akcií, které mají být prodány.
Klíčové způsoby
Jak fungují hlavní upisovatelé
Pojistitelé posuzují a vyhodnocují rizika. Běžně se setkávají s tím, že pracují v pojišťovnictví a hypotečním průmyslu, spolu s dluhovým a akciovým trhem. Pojistitelé také pomáhají společnostem během jejich snahy o vstup na burzu – to znamená, když procházejí procesem IPO. Dělají to tak, že pomáhají společnostem připravit se na nabídku a slouží jako prostředník mezi společností a potenciálními investory.
Některé společnosti mohou vyžadovat více než jednoho upisovatele, pokud je nabídka příliš velká na to, aby ji bylo možné zvládnout. Primární upisovatelská společnost, označovaná jako hlavní upisovatel, dává dohromady skupinu upisovatelů. Tato skupina se nazývá syndikát upisovatelů – dočasná skupina, která spolupracuje na tom, aby pomohla přivést firemní nabídky na trh.
Hlavní upisovatel má řadu povinností včetně vyplnění prospektu, který je podán Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC). Jakmile je papírování podáno, hlavní upisovatel pak může podniknout počáteční kroky, které vedou ke skutečné nabídce. To zahrnuje vytváření roadshow, které umožňují klíčovým pracovníkům společnosti uspořádat prezentace o firmě a její nadcházející nabídce, aby vyvolali zájem veřejnosti.
Silné investiční banky jsou spíše spojeny s kvalifikovanou IPO, takže si vyhledejte hlavního upisovatele, pokud chcete investovat do nové nabídky.
Určení konečné nabídkové ceny je jednou z hlavních povinností hlavního upisovatele, kterou provádí ve spojení s emitentem. Provádí se tak, že se určí výše výnosů a určí se, jak snadno investoři cenné papíry nakoupí.
Jakmile je stanovena cena a SEC učiní registrační prohlášení účinným, upisovatelé volají upisovatelům, aby potvrdili jejich objednávky. Pokud je poptávka obzvláště vysoká, emitent akcií může dovolit hlavnímu upisovateli, aby vytvořil nadlimitní příděl akcií. Obě strany se mohou rozhodnout zvýšit cenu a znovu potvrdit prodej upisovatelům. Tomu se říká zelená opce.
Zvláštní úvahy
Být hlavním upisovatelem pro akciovou nabídku – zejména pro IPO – může přinést velkou výplatu, pokud trh vykazuje vysokou poptávku po těchto akciích. Nesou syndikátu tučnou prodejní provizi – až 6 až 8% – s tím, že většinu akcií drží hlavní upisovatel. Tato provize se může zvýšit, když jsou nabízeny zelené opce. Je to kvůli enormní poptávce, kterou některé nabídky přinášejí.
S upisováním nabídek akcií jsou však spojena podstatná rizika. Jakmile začne veřejné obchodování, může se každá společnost na volném trhu propadnout. Proto se velké investiční banky, jako jsou Merrill Lynch, Morgan Stanley, Goldman Sachs, Lehman Brothers a další, budou snažit uskutečnit během roku mnoho rozmanitých nabídek. Jedna nebo dvě velké nabídky ročně mohou stačit ke splnění cílových výnosů společnosti, ale tržní podmínky jako celek obecně určují relativní výši zisku, který mohou investiční banky vydělat.
Ve fázi zoomování trhu na konci devadesátých let vydělaly investiční banky spoustu peněz, když dychtiví investoři spolykali všechny nové akcie, které přišly na trh, a obchodovali s nimi na burze mnohem výše. Když se však trh koncem roku 2000 zhroutil, společenství upisovatelů přešlo do režimu hibernace a radilo i nejlepším soukromým společnostem, aby před vstupem na burzu přečkaly bouři.