Co je zpětná výměna akcií?
Odkoupení akcií je transakce, při které společnost odkupuje zpět své vlastní akcie z trhu. Společnost může odkoupit zpět své akcie, protože vedení je považuje za podhodnocené. Společnost nakupuje akcie přímo z trhu nebo nabízí svým akcionářům možnost nabídnout své akcie přímo společnosti za pevnou cenu.
Tato akce, známá také jako zpětný odkup akcií, snižuje počet akcií v oběhu. Protože tato akce snižuje nabídku akcií, investoři se často domnívají, že zpětné odkupy povedou ke zvýšení ceny akcií. To předpokládá, že poptávka po akciích nebude touto akcí snížena.
Klíčové způsoby
Nákup/zpětná koupě akcií
Pochopení zpětného odkupu akcií
Protože zpětný odkup akcií snižuje počet akcií v oběhu, zvyšuje zisk na akcii (EPS). Vyšší EPS zvyšuje tržní hodnotu zbývajících akcií. Po zpětném odkupu jsou akcie zrušeny nebo drženy jako akcie státní pokladny, takže již nejsou drženy veřejně a nejsou v oběhu.
Zpětný odkup akcií ovlivňuje účetní závěrku společnosti různými způsoby. Zpětný odkup akcií snižuje disponibilní hotovost společnosti, která se pak promítá do rozvahy jako snížení o částku, kterou společnost vynaložila na zpětný odkup.
Zároveň zpětný odkup akcií snižuje vlastní jmění akcionářů o stejnou částku na straně závazků v rozvaze. Investoři, kteří mají zájem zjistit, kolik společnost utratila za zpětný odkup akcií, mohou tyto informace najít ve svých čtvrtletních výsledkových zprávách.
Důvody zpětného odkupu akcií
Zpětný odkup akcií snižuje celková aktiva podniku tak, aby se jeho návratnost aktiv, návratnost vlastního kapitálu a další parametry zlepšily ve srovnání s nevyprodejem akcií. Snížení počtu akcií znamená, že zisk na akcii (EPS) může růst rychleji, když se zvýší výnosy a peněžní tok.
Pokud podnik vyplácí akcionářům ročně stejnou částku v celkové částce na dividendách a celkový počet akcií se snižuje, obdrží každý akcionář větší roční dividendu. Pokud korporaci roste zisk a celková výplata dividend, snižování celkového počtu akcií dále zvyšuje růst dividend. Akcionáři očekávají, že korporace vyplácející pravidelné dividendy v tom bude pokračovat.
Nákupy mohou zvýšit cenu akcií a účetní závěrka se tak může jevit jako silnější.
V některých případech může zpětný odkup skrýt mírně klesající čistý příjem. Pokud zpětný odkup akcií sníží nesplacené akcie ve větší míře než pokles čistého příjmu, EPS poroste bez ohledu na finanční stav podniku.
Zpětné odkupy akcií zaplňují mezeru mezi přebytečným kapitálem a dividendami tak, aby se podnik akcionářům vracel více, aniž by se vázal na určitý vzorec. Předpokládejme například, že korporace chce akcionářům vrátit 75% svého zisku a udržet výplatní poměr dividend na 50%. Zbylých 25% společnost vrací ve formě zpětných odkupů akcií, které dividendu doplňují.
Výhody a nevýhody zpětného odkupu akcií
Výhody
Zpětný odkup akcií ukazuje, že se korporace domnívá, že její akcie jsou podhodnocené, a je účinnou metodou, jak vrátit peníze zpět do kapes akcionářů. Zpětný odkup akcií snižuje počet existujících akcií, takže každá z nich má větší procentuální hodnotu korporace. EPS akcie se zvyšuje, což znamená, že poměr cena-zisk (P/E) se sníží za předpokladu, že cena akcie zůstane stejná. Matematicky se hodnota akcií nezměnila, ale nižší poměr P/E by mohl způsobit, že se bude zdát, že cena akcie představuje lepší hodnotu, čímž se akcie stane atraktivnější pro potenciální investory.
Nevýhody
Kritika zpětných odkupů spočívá v tom, že jsou často špatně načasované. Společnost odkoupí akcie, když má dostatek hotovosti, nebo v období finančního zdraví společnosti a akciového trhu. Cena akcií společnosti bude v takových chvílích pravděpodobně vysoká a cena může po zpětném odkupu klesnout. Pokles ceny akcií může znamenat, že společnost nakonec není tak zdravá.
Také zpětný odkup akcií může u investorů vyvolat dojem, že korporace nemá jiné ziskové příležitosti k růstu, což je problém pro růstové investory, kteří hledají zvýšení příjmů a zisku. Korporace není povinna zpětný odkup akcií kvůli změnám na trhu nebo v ekonomice. Zpětný odkup akcií staví podnik do svízelné situace, pokud ekonomika zažívá pokles nebo korporace čelí finančním závazkům, které nemůže splnit.