Jaké je pravidlo vnitřní míry návratnosti (IRR)?
Pravidlo vnitřní míry návratnosti (IRR) říká, že projekt nebo investice by měly být realizovány, pokud je jejich IRR vyšší než minimální požadovaná míra návratnosti, známá také jako minimální návratnost.
Klíčové způsoby
WATCH: Co je vnitřní míra návratnosti?
Pochopení pravidla vnitřní míry návratů (IRR)
Pravidlo IRR je v podstatě vodítkem pro rozhodování, zda pokračovat v projektu nebo investici. Čím vyšší je předpokládané IRR na projektu – a čím větší je částka, kterou přesahuje náklady na kapitál – tím více čisté hotovosti projekt pro společnost generuje. To znamená, že v tomto případě projekt vypadá ziskově a vedení by v něm mělo pokračovat. Na druhou stranu, pokud je IRR nižší než náklady na kapitál, pravidlo prohlašuje, že nejlepším postupem je vzdát se projektu nebo investice.
Matematicky je IRR sazba, která by vedla k čisté současné hodnotě (NPV) budoucích peněžních toků rovnající se přesně nule.
Investoři a firmy používají pravidlo IRR k hodnocení projektů při sestavování kapitálového rozpočtu, ale nemusí být vždy striktně prosazováno. Obecně platí, že čím vyšší je IRR, tím lépe. Společnost však může dát přednost projektu s nižším IRR, protože má jiné nehmotné výhody, jako je přispění k většímu strategickému plánu nebo narušení hospodářské soutěže. Společnost může také dát přednost většímu projektu s nižším IRR před mnohem menším projektem s vyšším IRR kvůli vyšším peněžním tokům generovaným větším projektem.
Zatímco společnosti se obvykle řídí závěry, které nabízí pravidlo vnitřní míry návratnosti (IRR), jiné úvahy – například velikost projektu a to, zda projekt přispívá či nepřispívá k větší strategii nebo cíli společnosti – mohou vést k tomu, že se vedení rozhodne pokračovat v projektu s nízkou mírou IRR.
Příklad pravidla IRR
Projekt A
Projekt B
Společnost musí vypočítat IRR pro každý projekt. Počáteční výdaj (perioda = 0) bude záporný. Řešení pro IRR je iterační proces s použitím následující rovnice:
$0 = Σ CFt ÷ (1 + IRR)t
kde:
-nebo-
$0 = (počáteční výdaj * -1) + CF1 ÷ (1 + IRR)1 + CF2 ÷ (1 + IRR)2 + … + CFX ÷ (1 + IRR)X
Pomocí výše uvedených příkladů může společnost vypočítat IRR pro každý projekt jako:
IRR Projekt A:
$0 = (-$5,000) + $1,700 ÷ (1 + IRR)1 + $1,900 ÷ (1 + IRR)2 + $1,600 ÷ (1 + IRR)3 + $1,500 ÷ (1 + IRR)4 + $700 ÷ (1 + IRR)5
IRR projekt A = 16,61 %
IRR Projekt B:
$0 = (-$2,000) + $400 ÷ (1 + IRR)1 + $700 ÷ (1 + IRR)2 + $500 ÷ (1 + IRR)3 + $400 ÷ (1 + IRR)4 + $300 ÷ (1 + IRR)5
IRR projekt B = 5,23 %
Vzhledem k tomu, že kapitálové náklady společnosti jsou 10%, mělo by vedení přistoupit k projektu A a projekt B odmítnout.
Je použití IRR stejné jako použití metody diskontovaných peněžních toků?
Ano. Použití IRR k získání čisté současné hodnoty je známo jako metoda diskontovaných peněžních toků finanční analýzy. IRR (vnitřní míra návratnosti) je úroková sazba (také známá jako diskontní sazba), která přivede řadu peněžních toků (kladných a záporných) k čisté současné hodnotě (NPV) nula (nebo k současné hodnotě investované hotovosti). Investoři a firmy používají IRR k vyhodnocení, zda může být investice do projektu odůvodněná.
Jak se využívá pravidlo IRR?
Pravidlo vnitřní návratnosti investic je v podstatě vodítkem pro rozhodování, zda pokračovat v projektu nebo investici. Pokud vnitřní návratnost investic převyšuje náklady na kapitál, čím vyšší je předpokládaná vnitřní návratnost investic na projekt, tím vyšší jsou čisté peněžní toky do společnosti. Na druhou stranu, pokud je vnitřní návratnost investic nižší než náklady na kapitál, pravidlo deklaruje, že nejlepším postupem je vzdát se projektu nebo investice.
Budou se firmy vždy řídit pravidlem IRR?
Pravidlo vnitřní návratnosti nemusí být vždy striktně prosazováno. Obecně platí, že čím vyšší je vnitřní návratnost, tím lépe. Podnik však může dát přednost projektu s nižší vnitřní návratností, pokud stále převyšuje náklady na kapitál, protože má další nehmotné výhody, například přispívá k většímu strategickému plánu nebo brání hospodářské soutěži. Podniky nakonec při rozhodování, zda pokračovat v projektu, zvažují řadu faktorů. Mohou existovat faktory, které převažují nad pravidlem vnitřní návratnosti.