Co je zombie banka?
Zombie banka je insolventní finanční instituce, která je schopna pokračovat v činnosti díky explicitní nebo implicitní podpoře ze strany vlády.
Klíčové způsoby
Prokletí zombie bank
Pochopení Zombie Banks
Zombie banky mají ve svých rozvahách velké množství nesplácených aktiv a drží se nad vodou, aby se zabránilo šíření paniky do zdravějších bank. Za normálních okolností bude banka se značnou ztrátou nakonec donucena k bankrotu a v tu chvíli budou její aktiva rozprodána, aby splatila co nejvíce dluhů. Tedy pokud je nezachrání vlády.
Zombie banky jsou výtvory finanční represe. Když se půjčky pokazí, uchytí se únik kapitálu a hodnota aktiv prudce klesne, centrální banky se někdy rozhodnou udržet zadlužené banky, korporace a domácnosti na přístrojích, místo aby přírodě dovolily, aby se vydala svou cestou a kreativní destrukce udělala svou práci.
Dříve byly banky ponechány napospas osudu. Vládní intervence se objevily později, když se ukázalo, že bojující finanční instituce vyvolávají paniku. Tvůrci politik se chtěli vyhnout tomu, aby se ty zdravější dostaly do křížové palby, a rozhodli se jednat. Od té doby zuří debaty o tom, kdy je správný čas zatáhnout za šňůru.
Termín zombie banka poprvé použil Edward Kane z Boston College v roce 1987 v souvislosti s krizí spoření a úvěrů (S&L). Hrozilo, že ztráty z komerčních hypoték zničí spořicí a úvěrové instituce. Politici mnoha z nich raději dovolili zůstat v byznysu, než aby je nechali padnout. Doufali, že se jim jejich udržení nad vodou vyplatí, pokud se trh vzpamatuje. Politici nakonec tuto strategii vzdali – když se ztráty zombie ztrojnásobily.
Zavírání bank, které se potýkají s problémy, může vyvolat všeobecnou paniku. Důkazy však ukazují, že umožnit jim pokračovat v činnosti má také několik nevýhod. Obnovení zdraví bank může stát stovky miliard dolarů a zatížit hospodářský růst.
Příklady Zombie banky
Japonsko
Když se v roce 1990 zhroutila jeho realitní bublina, Japonsko udržovalo své insolventní banky v chodu, místo aby je rekapitalizovalo nebo nechalo zkrachovat, jak to udělaly USA během krize S&L. Téměř o 30 let později mají japonské zombie banky stále ve svých účetních knihách velké množství nesplácených úvěrů. Místo toho, aby pomohly Japonsku se zotavit, tyto banky uvěznily jeho ekonomiku do deflační pasti, ze které se nikdy nevyhnulo.
Evropa
Evropská centrální banka (ECB) varovala, že udržitelnost dluhu je největším rizikem pro finanční stabilitu, pokud se zvýší úrokové sazby. Jinými slovy, zombie banky, které jsou závislé na likviditě ECB, nemusí být schopné absorbovat ztráty, pokud zombie firmy, které také přežily jen díky režimu uměle levných financí ECB, zkrachují. Evropské banky stále sedí na špatných úvěrech v hodnotě bilionu dolarů.
Spojené státy americké
A co USA? Zátěžové testy bank byly v důsledku finanční krize přísnější v USA než v Evropě. Nutily nejslabší banky získávat soukromý kapitál a rozprodávat toxická aktiva z minulosti.
Podle Bank of International Settlements (BIS) však může existovat stejně tolik zombie firem, jejichž úrokové výdaje převyšují výnosy před úroky a daněmi (EBIT), které v Americe pronásledují ekonomiku jako v Evropě. Kvantitativní uvolňování (QE) tedy možná jen oddálilo den, kdy banky v Evropě a Americe budou muset odepsat nedobytné pohledávky.