DEFINICE Breaking The Syndicate
Termín „rozbití syndikátu“ nebo „rozbití syndikátu“ odkazuje na rozpuštění skupiny investičních bankéřů, kteří vytvořili syndikát, aby upisovali — nebo cenili, uváděli na trh a prodávali — emisi konkrétního cenného papíru. Před ukončením dohody musí upisovatelé cenné papíry prodat za nabídkovou cenu. Syndikát obvykle končí 30 dní po datu prodeje, ale po vzájemné dohodě účastníků může být zrušen dříve.
BREAKING DOWN Breaking The Syndicate
Syndikáty jsou obvykle rozděleny z jednoho ze dvou důvodů: 1) emise byla úspěšně distribuována; nebo 2) upisovatelé nemohou umístit cenné papíry za nabídkovou cenu. Pokud je syndikace rozpuštěna před 30 dny po dni prodeje cenných papírů, členové skupiny mohou prodat zbývající podíly nezávisle na původních cenových omezeních. Rozbití syndikátu také ponechává upisovatelům volnost obchodovat s cennými papíry na sekundárním trhu.
Underwriting Syndicates
Když je konkrétní emise cenných papírů příliš velká na to, aby ji mohl řídit jediný upisovatel, skupina upisovatelů se dočasně spojí a vytvoří syndikát. Je to proto, že upisovatelé jsou obvykle povinni odkoupit akcie nebo vlastní kapitál od emitující společnosti, aby je prodali investorům. Upisovatelské syndikáty se obvykle používají k usnadnění uvedení prvotních veřejných nabídek (IPO) na trh.
Syndikáty prospívají všem zúčastněným, protože umožňují společnostem uvádět na trh velké emise akcií a zároveň umožňují investičním bankám zmírňovat vlastní riziko při upisování emise sdílením tohoto rizika s jinými institucemi. Podkladatelé cenných papírů riskují, že se zaseknou na cenných papírech, které nemohou prodat, protože jsou povinni držet jakékoli cenné papíry, které nelze prodat při primární veřejné nabídce akcií nebo jiné nabídce. Syndikace toto riziko rozděluje mezi více upisovatelů. Emitent cenných papírů přitom získá přístup k velkému přílivu hotovosti, stejně jako prodejní kanály upisovatelských syndikátů, kontakty a určitou míru izolace od tržního rizika, protože to bude upisovatel, kdo absorbuje ztráty, pokud vydaný cenný papír neprodá.
Členové syndikátu obvykle podepíší smlouvu, která nastíní podmínky syndikace, včetně toho, kolik akcií je přiděleno každému upisovateli, a také další práva a povinnosti specifické pro každého člena. Hlavní upisovatel bude umístěn do čela celého syndikátu. Tato organizace přiděluje akcie, stanovuje nabídkovou cenu, organizuje časový plán nabídky a zajišťuje, aby syndikát byl v souladu s předpisy Úřadu pro regulaci finančního průmyslu (FINRA) a Komise pro cenné papíry a burzy (SEC). Hlavní upisovatel může v případě potřeby jednat také s SEC a FINRA.