Co je doručování?
Na finančních trzích se termínem „dodání“ rozumí akt převodu komodity, měny, cenného papíru, hotovosti nebo jiného nástroje, který je předmětem smlouvy. Často se používá v souvislosti s derivátovými smlouvami, jako jsou futures a opce.
V některých případech může kupující smlouvy obdržet fyzickou dodávku podkladové komodity, například barelů ropy v případě termínové smlouvy na surovou ropu. Často je však smlouva vypořádána finančně, což znamená, že místo podkladové fyzické komodity je převedena hotovost.
Klíčové způsoby
Jak funguje doručování
Když se dvě strany spojí, aby uzavřely smlouvu, musí se dohodnout na několika klíčových ustanoveních, z nichž dvě jsou cena smlouvy a datum splatnosti smlouvy. Po dosažení data splatnosti je prodávající povinen buď dodat podkladovou komoditu kupujícímu, nebo jinak smlouvu vypořádat buď ziskem, nebo ztrátou.
V závislosti na typu dané komodity mohou existovat různé způsoby, jak se obchodníci obvykle orientují v dodávce. Například na devizovém trhu je běžné, že držitelé měnových futures kontraktů fyzicky vypořádají svůj kontrakt dodáním podkladové měny. V případě akciové opční smlouvy je naopak běžnější, že držitelé vypořádají své kontrakty v hotovosti, než že dodají konkrétní akcie, které byly podkladovým aktivem pro opci.
Výběr způsobu, jak s dodávkou naložit, závisí také na typu dotyčného obchodníka. Některé firmy, například ropné rafinérie, které jsou při výrobě závislé na ropě, mohou fyzickou dodávku převzít, až jejich smlouvy vyprší. Tito odběratelé by již měli k dispozici infrastrukturu pro fyzickou dodávku, například nákladní vozy a skladovací kádě v případě surové ropy. Spekulativní odběratelé naopak fyzickou dodávku nepřevezmou. Místo toho budou prostě doufat, že vydělají na růstu ceny základní komodity, a budou usilovat o to, aby svou smlouvu vypořádali v hotovosti prodejem své smlouvy třetí straně ještě před jejím vypršením.
Real World Example of Delivery
ABC Foods je výrobcem potravinářských produktů, který se ve svém výrobním procesu spoléhá na kukuřici. Aby se vyhnul překvapení náhlým skokem v ceně kukuřice, ABC Foods se rozhodne nakoupit roční zásobu kukuřice s předstihem, a to s využitím komoditních termínových trhů. Za tímto účelem ABC Foods nakupuje termínové kontrakty na kukuřici, které jednou měsíčně vyprší pro následující rok. Každý měsíc má v úmyslu fyzicky převzít dodávku základní kukuřice.
Protistrany ABC Foods se při těchto transakcích skládají především ze spekulativních obchodníků. Tito obchodníci se domnívají, že cena kukuřice bude během následujícího roku pravděpodobně klesat, a proto jsou rádi, že mohou prodávat termínové kontrakty na kukuřici za dnešní tržní cenu. Za této situace budou termínové kontrakty na kukuřici, jejichž stranou je ABC Foods, vypořádány prostřednictvím fyzického dodání. Pokud by však ABC Foods neměla v úmyslu převzít dodávku sama, mohly by být kontrakty vypořádány v hotovosti.