Co jsou finanční trhy?
Finanční trhy se obecně vztahují k jakémukoli trhu, kde dochází k obchodování s cennými papíry, včetně burzy, dluhopisového trhu, forexového trhu a trhu s deriváty, mimo jiné. Finanční trhy jsou životně důležité pro hladké fungování kapitalistických ekonomik.
Klíčové způsoby
Finanční trh
Pochopení finančních trhů
Akciový trh je jen jedním typem finančního trhu. Finanční trhy vznikají nákupem a prodejem mnoha typů finančních nástrojů včetně akcií, dluhopisů, měn a derivátů. Finanční trhy se silně spoléhají na informační transparentnost, aby zajistily, že trhy stanoví ceny, které jsou efektivní a přiměřené. Tržní ceny cenných papírů nemusí vypovídat o jejich vnitřní hodnotě kvůli makroekonomickým silám, jako jsou daně.
Některé finanční trhy jsou malé s malou aktivitou a jiné, jako New York Stock Exchange (NYSE), denně obchodují s cennými papíry v hodnotě bilionů dolarů. Akciový trh je finanční trh, který investorům umožňuje nakupovat a prodávat akcie veřejně obchodovaných společností. Primární akciový trh je trh, kde se prodávají nové emise akcií, tzv. primární veřejné nabídky akcií (IPO). Jakékoli následné obchodování s akciemi se odehrává na sekundárním trhu, kde investoři nakupují a prodávají cenné papíry, které již vlastní.
Ceny cenných papírů obchodovaných na finančních trzích nemusí nutně odrážet jejich skutečnou vnitřní hodnotu.
Druhy finančních trhů
Akciové trhy
Zřejmě nejvíce všudypřítomnými finančními trhy jsou akciové trhy. Jedná se o místa, kde společnosti uvádějí své akcie a ty jsou kupovány a prodávány obchodníky a investory. Akciové trhy, neboli akciové trhy, využívají společnosti k získání kapitálu prostřednictvím primární veřejné nabídky akcií (IPO), s akciemi se následně obchoduje mezi různými kupujícími a prodávajícími na tzv. sekundárním trhu.
Akcie mohou být obchodovány na kotovaných burzách, jako je New York Stock Exchange (NYSE) nebo Nasdaq, nebo jinak přes přepážku (OTC). Většina obchodů s akciemi se provádí prostřednictvím regulovaných burz a ty hrají v ekonomice důležitou roli jako měřítko celkového zdraví v ekonomice i jako poskytování kapitálových zisků a dividend investorům, včetně těch, kteří mají penzijní účty, jako jsou IRA a 401(k) plány.
Mezi typické účastníky akciového trhu patří (retailoví i institucionální) investoři a obchodníci, jakož i tvůrci trhu (MM) a specialisté, kteří udržují likviditu a poskytují oboustranné trhy. Makléři jsou třetí strany, které usnadňují obchody mezi kupujícími a prodávajícími, ale které nezaujímají skutečnou pozici v akcii.
Over-the-Counter Markets
OTC (over-the-counter) trh je decentralizovaný trh – to znamená, že nemá fyzická místa a obchodování probíhá elektronicky – na kterém účastníci trhu obchodují s cennými papíry přímo mezi dvěma stranami bez makléře. Zatímco OTC trhy mohou obchodovat s určitými akciemi (např. menší nebo rizikovější společnosti, které nesplňují kritéria burz pro kotování na burze), většina obchodování s akciemi probíhá prostřednictvím burz. Některé trhy s deriváty jsou však výhradně OTC, a tvoří tak důležitý segment finančních trhů. Obecně řečeno, OTC trhy a transakce, které na nich probíhají, jsou mnohem méně regulované, méně likvidní a více neprůhledné.
Trhy s dluhopisy
Money Markets
Na peněžních trzích se obvykle obchoduje s produkty s vysoce likvidní krátkodobou splatností (kratší než jeden rok) a vyznačují se vysokou mírou bezpečnosti a relativně nízkou úrokovou návratností. Na velkoobchodní úrovni peněžní trhy zahrnují velkoobjemové obchody mezi institucemi a obchodníky. Na maloobchodní úrovni zahrnují podílové fondy peněžního trhu nakoupené individuálními investory a účty peněžního trhu otevřené klienty bank. Jednotlivci mohou na peněžních trzích investovat mimo jiné také nákupem krátkodobých depozitních certifikátů (CD), obecních směnek nebo pokladničních poukázek USA.
Trhy s deriváty
Derivát je smlouva mezi dvěma nebo více stranami, jejíž hodnota je založena na dohodnutém podkladovém finančním aktivu (jako je cenný papír) nebo souboru aktiv (jako je index). Deriváty jsou sekundární cenné papíry, jejichž hodnota je odvozena výhradně z hodnoty primárního cenného papíru, se kterým jsou spojeny. Derivát sám o sobě je bezcenný. Trh s deriváty neobchoduje přímo s akciemi, ale obchoduje s futures a opčními kontrakty a dalšími vyspělými finančními produkty, které odvozují svou hodnotu z podkladových nástrojů jako jsou dluhopisy, komodity, měny, úrokové sazby, tržní indexy a akcie.
Termínové trhy jsou trhy, kde jsou termínové kontrakty kotovány a obchodovány. Na rozdíl od forwardů, které obchodují OTC, termínové trhy využívají standardizované specifikace kontraktů, jsou dobře regulované a využívají clearingových středisek k vypořádání a potvrzování obchodů. Opční trhy, jako je Chicago Board Options Exchange (CBOE), podobně kotují a regulují opční kontrakty. Jak termínové, tak opční burzy mohou kotovat kontrakty na různé třídy aktiv, jako jsou akcie, cenné papíry s pevným výnosem, komodity a tak dále.
Forex Market
Forex (devizový) trh je trh, na kterém účastníci mohou nakupovat, prodávat, zajišťovat a spekulovat o směnných kurzech mezi měnovými páry. Forex trh je nejlikvidnější trh na světě, protože hotovost je nejlikvidnější z aktiv. Měnový trh zpracovává více než 6,6 bilionu dolarů v denních transakcích, což je více než futures a akciové trhy dohromady. Stejně jako u OTC trhů, forex trh je také decentralizovaný a skládá se z globální sítě počítačů a makléřů z celého světa.Forex trh se skládá z bank, komerčních společností, centrálních bank, firem spravujících investice, hedgeových fondů a retailových forex makléřů a investorů.
Komoditní trhy
Převážná část obchodování s těmito komoditami se však odehrává na trzích s deriváty, které využívají spotové komodity jako podkladová aktiva. Forwardy, futures a opce na komodity se směňují jak na OTC burzách, tak na burzách kotovaných po celém světě, jako je Chicago Mercantile Exchange (CME) a Intercontinental Exchange (ICE).
Kryptoměnové trhy
V posledních několika letech jsme byli svědky zavádění a vzestupu kryptoměn, jako je Bitcoin a Ethereum, decentralizovaných digitálních aktiv, která jsou založena na blockchainové technologii. Dnes jsou k dispozici tisíce kryptoměnových tokenů a obchodují globálně přes mozaiku nezávislých on-line krypto burz. Tyto burzy hostují digitální peněženky pro obchodníky, aby vyměnili jednu kryptoměnu za jinou, nebo za fiat peníze, jako jsou dolary nebo eura.
Vzhledem k tomu, že většina kryptoburz jsou centralizované platformy, jsou uživatelé náchylní k hackerským útokům nebo podvodům. K dispozici jsou také decentralizované burzy, které fungují bez jakéhokoli ústředního orgánu. Tyto burzy umožňují přímé peer-to-peer (P2P) obchodování s digitálními měnami bez potřeby skutečného směnárenského orgánu, který by transakce usnadnil. Na hlavních kryptoměnách jsou k dispozici také obchody s futures a opcemi.
Příklady finančních trhů
Výše uvedené oddíly objasňují, že „finanční trhy“ mají široký záběr a rozsah. Abychom uvedli dva konkrétnější příklady, budeme se zabývat rolí akciových trhů při přivedení společnosti na primární veřejnou nabídku akcií a rolí trhu s OTC deriváty ve finanční krizi let 2008-09.
Akciové trhy a IPO
Když se společnost etabluje, bude potřebovat přístup ke kapitálu od investorů. Jak společnost roste, často se ocitá v situaci, kdy potřebuje přístup k mnohem většímu množství kapitálu, než může získat z probíhajících operací nebo z tradičního bankovního úvěru. Firmy mohou tuto velikost kapitálu získat prodejem akcií veřejnosti prostřednictvím první veřejné nabídky akcií (IPO). Tím se mění postavení společnosti ze „soukromé“ firmy, jejíž akcie drží několik akcionářů, na veřejně obchodovanou společnost, jejíž akcie budou následně v držení početné veřejnosti.
IPO také nabízí včasným investorům do společnosti příležitost zpeněžit část svého podílu, často přitom sklízejí velmi slušné odměny. Zpočátku cenu IPO obvykle stanovují upisovatelé prostřednictvím svého předmarketingového procesu.
Jakmile jsou akcie společnosti kótovány na burze a začne se s nimi obchodovat, cena těchto akcií bude kolísat, jak budou investoři a obchodníci v každém okamžiku vyhodnocovat a přehodnocovat jejich vnitřní hodnotu a nabídku a poptávku po těchto akciích.
OTC deriváty a finanční krize 2008: MBS a CDO
Vzhledem k tomu, že rizikové hypotéky byly spojeny s rizikovými hypotékami, neexistoval způsob, jak by investoři mohli pochopit rizika spojená s produktem. Když se trh s CDO začal ohřívat, realitní bublina, která se budovala několik let, konečně praskla. S poklesem cen nemovitostí začali rizikoví dlužníci nesplácet úvěry, které měly větší hodnotu než jejich domy, což urychlilo pokles cen.
Když si investoři uvědomili, že MBS a CDO jsou kvůli toxickému dluhu, který představují, bezcenné, pokusili se závazků zbavit. Pro CDO však neexistoval žádný trh. Následná kaskáda krachů subprime věřitelů vytvořila likviditní nákazu, která se dostala až do horních vrstev bankovního systému. Dvě velké investiční banky, Lehman Brothers a Bear Stearns, se pod tíhou své expozice vůči subprime dluhu zhroutily a během následujících pěti let zkrachovalo více než 450 bank. Několik velkých bank bylo na pokraji krachu a zachránila je sanace financovaná daňovými poplatníky.
Často kladené dotazy k finančním trhům
Jaké jsou různé typy finančních trhů?
Některé příklady finančních trhů a jejich role zahrnují mimo jiné akciový trh, dluhopisový trh, forex, komodity a realitní trh. Finanční trhy lze také rozdělit na kapitálové trhy, peněžní trhy, primární vs. sekundární trhy a burzovní vs. OTC trhy.
Jak fungují finanční trhy?
Navzdory tomu, že pokrývají mnoho různých tříd aktiv a mají různé struktury a regulace, všechny finanční trhy fungují v podstatě tak, že sdružují kupující a prodávající v nějakém aktivu nebo smlouvě a umožňují jim obchodovat mezi sebou. Často se tak děje prostřednictvím aukce nebo mechanismu určování cen.
Jaké jsou hlavní funkce finančních trhů?
Finanční trhy existují z několika důvodů, ale nejzákladnější funkcí je umožnit efektivní alokaci kapitálu a aktiv ve finanční ekonomice. Tím, že finanční trhy umožňují volný trh pro tok kapitálu, finančních závazků a peněz, zajišťují hladší chod globální ekonomiky a zároveň umožňují investorům podílet se na kapitálových ziscích v průběhu času.
Proč jsou finanční trhy důležité?
Bez finančních trhů by kapitál nemohl být efektivně alokován a ekonomická aktivita, jako je obchod a obchod, investice a růstové příležitosti, by se značně zmenšila.
Kdo jsou hlavní účastníci finančních trhů?
Firmy využívají akciové a dluhopisové trhy k získávání kapitálu od investorů; spekulanti se obracejí na různé třídy aktiv, aby uzavírali směrové sázky na budoucí ceny; hedgeři využívají trhy s deriváty ke zmírnění různých rizik a arbitrážníci se snaží využít chybných ocenění nebo anomálií pozorovaných na různých trzích. Makléři často působí jako zprostředkovatelé, kteří spojují kupující a prodávající a za své služby získávají provizi nebo poplatek.