Co je dluhové financování?
Klíčové způsoby
Financování dluhu
Jak funguje dluhové financování
Když společnost potřebuje peníze, existují tři způsoby, jak získat financování: prodat vlastní kapitál, zadlužit se, nebo použít nějaký hybrid z obou. Vlastní kapitál představuje vlastnický podíl ve společnosti. Dává akcionáři nárok na budoucí zisk, ale nemusí být splacen. Pokud společnost zbankrotuje, držitelé vlastního kapitálu jsou poslední v řadě, kdo dostane peníze.
Společnost si může vybrat dluhové financování, které zahrnuje prodej produktů s pevným příjmem, jako jsou dluhopisy, směnky nebo směnky, investorům, aby získala kapitál potřebný k růstu a rozšíření svých operací. Když společnost vydá dluhopis, investoři, kteří si dluhopis koupí, jsou věřitelé, kteří jsou buď retailovými, nebo institucionálními investory, kteří společnosti poskytují dluhové financování. Výše investičního úvěru – známého také jako jistina – musí být splacena k nějakému dohodnutému datu v budoucnosti. Pokud společnost zbankrotuje, věřitelé mají vyšší nárok na likvidovaný majetek než akcionáři.
Zvláštní úvahy
Náklady na dluh
Kapitálová struktura firmy je tvořena vlastním kapitálem a dluhem. Náklady na vlastní kapitál jsou výplaty dividend akcionářům a náklady na dluh jsou výplaty úroků držitelům dluhopisů. Když firma vydá dluh, nejenže slíbí, že splatí jistinu, ale také slibuje, že držitele dluhopisů odškodní každoročními výplatami úroků, známými jako výplaty kupónů. Úroková sazba placená za tyto dluhové nástroje představuje náklady na půjčku emitentovi.
Vzorec pro náklady na dluhové financování je:
KD = Úrokové výdaje x (1 – Daňová sazba)
kde KD = náklady na dluh
Vzhledem k tomu, že úroky z dluhu jsou ve většině případů daňově odečitatelné, úrokový náklad se vypočítává na základě po zdanění, aby byl srovnatelnější s náklady vlastního kapitálu, protože zisky z akcií se zdaňují.
Měření dluhového financování
Jedním z ukazatelů používaných k měření a porovnávání toho, jak velká část kapitálu společnosti je financována dluhovým financováním, je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu (D/E). Například pokud celkový dluh činí 2 miliardy dolarů a celkový vlastní kapitál akcionářů činí 10 miliard dolarů, poměr D/E činí 2 miliardy dolarů / 10 miliard dolarů = 1/5, neboli 20%. To znamená, že na každý 1 dolar dluhového financování připadá 5 dolarů vlastního kapitálu. Obecně je vhodnější nízký poměr D/E než vysoký, ačkoli některá odvětví mají vyšší toleranci k dluhu než jiná. Jak dluh, tak vlastní kapitál lze nalézt na rozvahovém výkazu.
Financování dluhu vs. úrokové sazby
Získat dluhové financování může být obtížné. Pro mnoho společností však poskytuje financování s nižšími sazbami než financování vlastním kapitálem, zejména v obdobích historicky nízkých úrokových sazeb. Další výhodou dluhového financování je, že úroky z dluhu jsou daňově uznatelné. Přidání příliš velkého dluhu však může zvýšit náklady na kapitál, což snižuje současnou hodnotu společnosti.
Financování dluhu vs. financování vlastního kapitálu
Hlavní rozdíl mezi dluhovým a kapitálovým financováním spočívá v tom, že kapitálové financování poskytuje dodatečný provozní kapitál bez povinnosti splácet. Dluhové financování musí být splaceno, ale společnost se nemusí vzdát části vlastnictví, aby získala finanční prostředky.
Výhody a nevýhody dluhového financování
Jednou z výhod dluhového financování je to, že umožňuje podniku získat malé množství peněz do mnohem větší částky, což umožňuje rychlejší růst, než by jinak bylo možné. Další výhodou je to, že platby z dluhu jsou obecně daňově uznatelné. Navíc se společnost nemusí vzdát žádné vlastnické kontroly, jak je tomu v případě kapitálového financování. Protože kapitálové financování je pro investora větším rizikem než dluhové financování pro věřitele, dluhové financování je často méně nákladné než financování vlastní.
Hlavní nevýhodou dluhového financování je, že úroky musí být placeny věřitelům, což znamená, že zaplacená částka přesáhne půjčenou částku. Platby z dluhu musí být prováděny bez ohledu na obchodní příjmy, a to může být zvláště riskantní pro menší nebo novější podniky, které mají ještě vytvořit bezpečné cash flow.
Dluhové financování umožňuje podniku využít malé množství kapitálu k vytvoření růstu
Dluhové platby jsou obecně daňově uznatelné
Společnost si ponechá veškerou vlastnickou kontrolu
Dluhové financování je často méně nákladné než financování vlastním kapitálem
Úroky musí být placeny věřitelům
Splátky dluhu musí být provedeny bez ohledu na příjmy z podnikání
Dluhové financování může být rizikové pro podniky s nekonzistentním cash flow
Časté otázky týkající se financování dluhu
Jaké jsou příklady dluhového financování?
Jaké jsou typy dluhového financování?
Dluhové financování může být ve formě splátkových úvěrů, revolvingových úvěrů a cash flow úvěrů.
Splátkové úvěry mají stanovené podmínky splácení a měsíční splátky. Částka úvěru se přijímá jako paušální platba předem. Tyto úvěry mohou být zajištěné nebo nezajištěné.
Úvěry peněžních toků poskytují jednorázovou platbu od věřitele. Platby z úvěru se provádějí tak, jak dlužník získává příjmy použité k zajištění úvěru. Příkladem úvěrů peněžních toků jsou peněžní zálohy obchodníků a financování faktur.
Je dluhové financování úvěr?
Ano, půjčky jsou nejčastějšími formami dluhového financování.