Co je to konverze?
Konverze je směna konvertibilního typu aktiva na jiný typ aktiva – obvykle za předem stanovenou cenu – k předem stanovenému datu nebo před ním. Konverzní prvek je finanční derivátový nástroj, který se oceňuje odděleně od podkladového cenného papíru. Proto vložený konverzní prvek přidává k celkové hodnotě cenného papíru.
Klíčové způsoby
Pochopení konverze
Příkladem aktiva, které může projít konverzí, je konvertibilní dluhopis. Tento typ dluhopisu dává držiteli dluhopisu možnost vyměnit dluhopis za předem stanovenou částku vlastního kapitálu emitenta dluhopisu. Obvykle držitel dluhopisu uplatní opci, když celková hodnota akcií přijatých konverzí přesáhne hodnotu dluhopisu.
Například předpokládejme, že Jill vlastní konvertibilní dluhopis v hodnotě 1000 dolarů od XYZ Corp. Pokud může být dluhopis převeden na 100 akcií XYZ, Jill s největší pravděpodobností uplatní konverzní opci pouze v případě, že cena akcií XYZ přesáhne 10 dolarů. Konverzní poměr nebo konverzní cena konvertibilního dluhopisu je obvykle nastíněna ve svěřenské smlouvě v době vydání dluhopisu.
Dalším cenným papírem, který obsahuje konverzní prvek, jsou přednostní akcie. Akcionáři mají konverzní práva, která jim dávají možnost převést přednostní akcie na kmenové akcie, pokud jsou výsledky výhodné pro investory. Akciový prospekt poskytnutý akcionářům v době emise zahrnuje konverzní poměr – počet kmenových akcií, na které lze přednostní akcie převést.
Například předpokládejme, že Jane koupí přednostní akcii za 100 dolarů s konverzním poměrem čtyři. To znamená, že může konvertovat jednu přednostní akcii za čtyři kmenové akcie. Konverzní cena je 25 dolarů (100/4 = 25 dolarů), což je cena, která by způsobila, že by se vyplatilo konvertovat přednostní akcie na kmenové akcie. Jill s největší pravděpodobností uplatní svou konverzní opci, pokud se cena kmenových akcií zvýší nad 25 dolarů.
Ve většině případů držitel cenného papíru s konverzním prvkem určuje, zda a kdy dojde k konverzi. V ostatních případech má společnost právo určit, kdy k konverzi dojde. Tak či onak, konverze přednostních akcií na akcie kmenové ředí procentuální vlastnictví stávajících akcionářů. Vzhledem k tomu, že konvertibilní cenné papíry jsou konvertovány na nově vydané akcie, nové akcie zvyšují celkový objem nesplacených akcií na trhu, což snižuje vlastnictví společnosti stávajícími akcionáři. Ředění akcií zase posouvá základní pozice akcií, jako je procentuální vlastnictví, ovládání hlasovacích práv, zisk na akcii (EPS) a hodnota jednotlivých akcií.