Schéma 13E-4

Co je plán 13E-4?

Termín Schedule 13E-4 odkazuje na formulář, který byly veřejné společnosti povinny podávat Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC), když podávaly nabídky na vlastní cenné papíry. Formulář, známý jako vypsání nabídky emitenta, byl vyžadován podle zákona o burzách cenných papírů z roku 1934. Ukládal dodatečné požadavky, které byl emitent povinen splnit, když podával nabídku na základě vlastního výběrového řízení. Formulář byl nahrazen Schedule TO-I v roce 2000.

Klíčové způsoby

Rozumět Schedule 13E-4

Nabídka k nabídkovému řízení se uskutečňuje během veřejných nabídek převzetí veřejných společností. Potenciální nabyvatel zveřejní nabídku k nabídkovému řízení písemně s tím, že má v úmyslu odkoupit některé nebo všechny akcie akcionářů cílové společnosti. Uchazeč obvykle učiní nabídku s přirážkou k ceně, za kterou by akcie šly na volném trhu. Nabídky k nabídkovému řízení mohou signalizovat nepřátelské nebo přátelské převzetí.

V některých případech mohou společnosti chtít odkoupit zpět své vlastní akcie od svých akcionářů. Tyto nabídky jsou známé jako nabídky na základě vlastního výběrového řízení. Stejně jako běžná nabídka na základě výběrového řízení je nabídková cena obvykle vysoko nad tržní cenou za akcii. Nabídky na základě vlastního výběrového řízení se běžně podávají, když se společnost snaží odrazit nepřátelský pokus o převzetí. Tím, že se cílová společnost stane svým vlastním majoritním akcionářem, může nepřátelské převzetí společnosti, která za ním stojí, buď znemožnit, nebo neúnosně prodražit.

Veřejné společnosti, které předkládají nabídky v rámci výběrového řízení nebo vlastního výběrového řízení, jsou povinny informovat o svých záměrech podáním formulářů u SEC. Příloha 13E-4 byla formulářem požadovaným pro nabídku vlastního výběrového řízení podle pravidla 13E-4 zákona o cenných papírech z roku 1934. Účelem tohoto pravidla je zabránit jakémukoli podvodu a/nebo podvodu. Do ledna 2000 musely společnosti předložit formulář, jakmile byla nabídka učiněna. Informace o formuláři obsahovaly, ale neomezovaly se pouze na:

ČTĚTE:   Business Day

Příklad nabídky vlastního výběrového řízení

Společnost Herbalife podala v dubnu 2018 listinu TO-I, ve které společnost oznámila, že odkoupí zpět své kmenové akcie v hodnotě až 600 milionů dolarů. Společnost nabídla 98 až 108 dolarů za akcii. Její akcie však byly oceněny na 103,02 dolarů při uzavření den před oznámením. Oznámení způsobilo zvýšení ceny akcií společnosti.

Zde je další příklad nabídky vlastního tendru. V květnu 2018 společnost AbbVie oznámila, že odkoupí až 7,5 miliardy dolarů svých kmenových akcií za ceny v rozmezí od 99 do 114 dolarů za akcii. Akcionáři směli své akcie v tomto rozmezí nabídnout za cenu, kterou si sami zvolí, ale když nabídka tendru vypršela, společnost AbbVie si vybrala nejlepší cenu v rozmezí nabídek akcionářů, za kterou odkoupí až 7,5 miliardy dolarů svých kmenových akcií.

Harmonogramy 13E-4 a TO-I si můžete prohlédnout na elektronickém systému SEC pro sběr dat, analýzu a získávání dat (Electronic Data Gathering, Analysis, and Retrieval system).

Zvláštní úvahy

Seznam 13E-4 je nyní SEC považován za zastaralý. V lednu 2000 byl nahrazen seznamem TO-I. Tento nový formulář vyžaduje podobné informace, které byly nalezeny na seznamu 13E-4, stejně jako úvodní prohlášení, které stanoví podmínky nabídky emitenta, cenné papíry, které filer nabízí ke koupi, a zda společnost věří, že její finanční situace hraje roli při rozhodování o vydání nabídky v rámci vlastního tendru. Společnost musí specifikovat, proč se domnívá, že její finanční situace hraje nebo nehraje roli při rozhodování o vydání nabídky v rámci vlastního tendru.