Co je ochucené vydání?
Ostřílená emise je emise dodatečných cenných papírů od zavedené společnosti, jejíž cenné papíry se již obchodují na sekundárním trhu. Ostřílená emise je také známá jako ostřílená akciová nabídka nebo následná veřejná nabídka (FPO). Nové akcie emitované blue-chip společnostmi jsou považovány za ostřílené emise. Obchodování s nesplacenými dluhopisy na sekundárních trzích se také nazývá ostřílené emise.
Klíčové způsoby
Jak funguje ochucené vydání
Sezónní emise mají na starosti upisovatelé akcií, kteří pracují jménem společnosti vydávající nové akcie. Cena nových akcií se bude odvíjet od tržní ceny akcií v oběhu. Obvykle jsou upisovateli akcií investiční banky, které se specializují na spolupráci s veřejně obchodovanými společnostmi, aby zajistily, že ostřílená emise splní všechny regulatorní požadavky. Ve snaze usnadnit prodej nových akcií budou upisovatelé o nadcházejícím prodeji akcií informovat také velké institucionální investory.
Ostřílená emise by neměla být zaměňována s primární veřejnou nabídkou akcií (IPO). IPO nastává, když soukromá společnost přechází na veřejně obchodovanou společnost, kde investoři mohou nakupovat a prodávat akcie na burze. IPO představuje první okamžik, kdy veřejní investoři mohou nakupovat akcie společnosti. Ostřílená emise naopak nastává, když se vedení stávající veřejně obchodované společnosti rozhodne prodat další akcie, aby získalo peníze.
Druhy sezónních vydání
Dilutivní ochucené díly
Ostřílená emise, která se skládá z nových akcií, může značně rozmělnit podíly stávajících akcionářů, protože zvyšuje celkový objem akcií na sekundárním trhu. Současní akcionáři pocítí snížení procentuálního podílu na vlastním kapitálu ve společnosti. Vzhledem k tomu, že společnost vydává více akcií, každý stávající akcionář vlastní menší část společnosti, čímž dochází k rozmělnění nebo snížení hodnoty každé akcie.
Nebezpečí rozmělnění akcií může negativně ovlivnit hodnotu investice akcionáře a vést k poklesu ceny akcií společnosti, protože investoři reagují odprodejem společnosti. Upisovací práva jsou jedním ze způsobů, jak může společnost ochránit akcionáře před některými účinky rozmělnění. Upisovací práva dávají stávajícím akcionářům právo nakoupit akcie ostřílené emise, často za zvýhodněnou cenu, předtím, než společnost otevře nové akcie širšímu trhu.
Non-Dilutive Seasoned Issues
Ostřílené emise od stávajících akcionářů však stávající akcionáře nerozředí, protože tento scénář nevytváří další akcie. Ostřílené emise od stávajících akcionářů v mnoha případech znamenají, že zakladatelé nebo jiní manažeři (například držitelé rizikového kapitálu) prodají celý svůj podíl ve společnosti nebo jeho část.
To je běžné v situacích, kdy původní IPO společnosti zahrnovalo „uzamykatelné“ období, během kterého bylo zakladatelským akcionářům znemožněn prodej jejich akcií. Opracované emise jsou tedy pro zakladatelské akcionáře preferovanou metodou zpeněžení jejich pozic.
Kritika kořeněných témat
Firmy často vydávají nové akcie jako způsob, jak získat peníze na financování nových projektů nebo na splacení dluhu. Investoři mohou ostřílenou emisi chápat jako známku toho, že společnost má finanční problémy. Mohou to chápat jako signál, že společnosti dochází hotovost. Tato zpráva může způsobit pokles ceny jak nesplacených akcií, tak nových akcií. Nálada investorů se může obrátit proti společnosti negativně, protože stávající akcionáři začínají pociťovat finanční dopad rozmělnění akcií.
Také prodej velkých objemů akcií – zejména těch, s nimiž se málo obchoduje – může vytvořit tlak na snižování ceny akcií. Z těchto důvodů je pro investora důležité zvážit více úhlů finančního zdraví firmy, když zvažuje nákup do ostřílené emise.
Příklady sezónního vydání
Vezměme si společnost Company ABC, veřejnou společnost, která chce prodat další akcie v ostřílené emisi, aby získala peníze na novou továrnu. K dosažení tohoto výsledku si společnost Company ABC najme investiční banku, která upíše akcie, zaregistruje je u Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) a postará se o prodej. Společnost získává prostředky z prodeje cenných papírů a je pak schopna tyto prostředky použít na výstavbu své továrny. V tomto příkladu byla ostřílená emise pro stávající akcionáře ředivá.
Soukromí investoři mohou také iniciovat ostřílenou emisi. Vezměme si bohatého investora s velmi velkým blokem akcií společnosti XYZ, třeba 500 000 akcií. Při tomto typu ostřílené emise získá soukromý investor výtěžek z prodeje akcií místo veřejné společnosti. Tento typ ostřílené emise nerozředí nesplacené akcie.