Co je Vega neutrální?
Vega neutral je metoda řízení rizika při obchodování s opcemi vytvořením zajištění proti implikované volatilitě podkladového aktiva.
Vega je jednou z možností Řeků spolu s delta, gamma, rho a theta. Vega je řecká, která koresponduje s Black-Scholesovým cenovým faktorem pro volatilitu, ale představuje citlivost ceny opce na volatilitu a ne volatilitu samotnou. Obchodník s opcemi použije vega neutrální strategii, když se domnívá, že volatilita představuje riziko pro zisky.
Jak funguje Vega Neutral
Vega neutrální není u ostatních Řeků tak populární jako neutrální pozice. Vega v podstatě říká obchodníkům, jak 1% změna implikované volatility (IV) opce ovlivňuje cenu. Vega je tedy měřítkem toho, jak citlivá je samotná opční prémie na volatilitu. Vega neutrální pozice je způsob, jak obchodníci s opcemi tuto citlivost ze svých výpočtů odstraní. Pokud je pozice vega neutrální, nevydělává ani neztrácí peníze, když se implikovaná volatilita změní.
Budování neutrálního portfolia Vega
Vega jedné pozice je zobrazena na všech hlavních obchodních platformách. Pro výpočet vega portfolia opcí jednoduše sečtete vega všech pozic. Vega na krátkých pozicích by měla být odečtena vega na dlouhých pozicích (všechny váženy partiemi). V neutrálním portfoliu vega bude celková vega všech pozic nulová.
Příklad Vega Neutral
Například, pokud opce obchodník má 100 partií $100 strike hovorů, které mají vega $10 každý, obchodník bude vypadat krátký stejný základní produkt eliminovat $1,000 hodnotě vega-řekněme 200 partií $110 strike hovorů s vega $5.
To je však příliš zjednodušující, protože to nebere v úvahu různá vypršení platnosti nebo jiné složitosti. Ve skutečnosti, pokud mají opce různá data vypršení platnosti, je obtížné dosáhnout skutečné neutrality vega, protože implikovaná volatilita se obecně nepohne o stejnou částku v opcích s odlišnými podmínkami.
Předpokládaná časová struktura volatility ukazuje, že většina možností má kolísající IV v závislosti na expiračním měsíci. Pro řešení otázky expirace lze použít časově váženou vegu s upozorněním, že se jedná o velký předpoklad v tom smyslu, že IV je ovlivněna hlavně časem do expirace.
Obdobně platí, že pokud obchodník usiluje o vytvoření neutrální pozice vega s opcemi na různé podkladové produkty, musí si být velmi jistý mírou korelace mezi oběma podkladovými produkty.“ IV.
Vega neutrální strategie se obvykle pokoušejí profitovat z rozdílu mezi nabídkou a poptávkou v implikované volatilitě nebo vychýlení mezi implikovanou volatilitou v puts a calls. To znamená, že vega neutrální se častěji používá v kombinaci s jinými Řeky, jako v delta neutrální/vega neutrální obchod nebo dlouhý gamma/vega neutrální obchod.