Co je to velký obchodník?
Velký obchodník je investor nebo organizace s obchody, které se rovnají nebo přesahují určité částky stanovené Komisí pro cenné papíry a burzy (SEC). Velký obchodník je definován SEC jako „osoba, jejíž transakce s cennými papíry národního tržního systému (NMS) se rovnají nebo přesahují dva miliony akcií nebo 20 milionů dolarů během jakéhokoli kalendářního dne nebo 20 milionů akcií nebo 200 milionů dolarů během jakéhokoli kalendářního měsíce“.
Každý účastník trhu, který je podle definice velkým obchodníkem, se musí SEC identifikovat a předložit formulář 13H, “Large Trader Registration: Information Required of Large Traders Puraccordance to Section 13(h) of the Securities Exchange Act of 1934 and Rules Thereunder.”
Klíčové způsoby
Pochopení velkých obchodníků
SEC iniciovala vykazování velkých obchodníků podle zákona o reformě trhu z roku 1990 a v reakci na vývoj obchodní technologie, která umožňuje obchodování ve značných objemech a rychlé rychlosti realizace. Velcí obchodníci jsou obvykle profesionální účastníci trhu a velcí institucionální investoři, jako jsou podílové fondy, penzijní fondy, hedgeové fondy, banky a pojišťovny.
Velcí obchodníci mají možnost nakupovat a prodávat velké bloky cenných papírů, jako jsou akcie a dluhopisy. V zákoně o reformě trhu z roku 1990 SEC uvedla rostoucí význam velkých obchodníků a vysokofrekvenčních obchodníků (HFT) na trzích a potřebu lepšího přístupu k jejich obchodní činnosti v oblasti cenných papírů NMS.
Vykazování velkých obchodních subjektů
Vykazování velkých obchodníků má SEC pomoci identifikovat osoby, které se zabývají významnou tržní činností, a analyzovat dopad jejich obchodní činnosti na trh. Pomáhá také při vyšetřování SEC a při vynucovacích činnostech. Od roku 2011 SEC požaduje, aby se všichni obchodníci, kteří vykonávají podstatnou část obchodní činnosti měřenou objemem nebo tržní hodnotou, identifikovali SEC registrací u SEC prostřednictvím formuláře 13H.
SEC přiděluje každému velkému obchodu identifikační číslo, shromažďuje informace a analyzuje obchodní činnost každého velkého obchodníka. SEC přiděluje velkým obchodníkům identifikační číslo velkého obchodníka (Large Trader Identification Number, LTID), které musí být poskytnuto jejich příslušným makléřům-obchodníkům. Velký obchodník musí také určit, na které účty se LTID vztahuje.
Registrovaní makléři-obchodníci musí vést záznamy o LTID svých obchodníků a časech provedených transakcí, jakož i sledovat účty svých klientů pro činnost, která se kvalifikuje jako velké obchodování. Rovněž musí hlásit transakce velkých obchodníků, které se rovnají úrovni činnosti nebo ji překračují, nebo souhrnné transakce s cennými papíry NMS. SEC může požadovat podrobnosti o transakcích, kterým musí makléř-obchodník vyhovět předáním informací prostřednictvím systému elektronických modrých listů (EBS).
SEC využívá informace získané ze systému Electronic Blue Sheets k analýze příčin volatility obchodování a ke zjištění, zda velcí obchodníci porušují nějaké zákony o cenných papírech, například ty, které jsou spojeny s insider tradingem.
Zvláštní úvahy
Velcí obchodníci musí podat první podání prostřednictvím formuláře 13H a roční podání za každý příslušný kalendářní rok. Kromě každoročních aktualizací mohou velcí obchodníci předkládat SEC čtvrtletní aktualizace, pokud se jejich informace změnily nebo jsou nepřesné.
Velký obchodník, který neprovedl identifikační hodnotu obchodní činnosti měřenou objemem nebo tržní hodnotou, může podat žádost o neaktivní status a může zůstat neaktivní a být vyňat z požadavků na podání, dokud nebude znovu provedena obchodní úroveň velkého obchodníka. Ti, kteří chtějí ukončit svůj status, musí oznámit ukončení svých operací jako velký obchodník na formuláři 13H během příštího období pro podání žádosti.