Výnos z dividend

Co je to dividendový výnos?

Dividendový výnos, vyjádřený v procentech, je finanční poměr (dividenda/cena), který ukazuje, kolik společnost vyplácí na dividendách každý rok v poměru k ceně své akcie.

Vzájemná hodnota dividendového výnosu je poměr cena/dividenda.

Klíčové způsoby

Úvod do výnosů z dividend

Pochopení dividendového výnosu

Dividendový výnos je odhad dividendové návratnosti akciové investice. Za předpokladu, že se dividenda nezvýší nebo nesníží, výnos se zvýší, když cena akcie klesne. A naopak klesne, když cena akcie vzroste. Protože se dividendové výnosy mění v poměru k ceně akcie, může to u akcií, jejichž hodnota rychle klesá, často vypadat nezvykle vysoko.

Nové společnosti, které jsou relativně malé, ale stále rychle rostou, mohou vyplácet nižší průměrnou dividendu než vyspělé společnosti ve stejných sektorech. Obecně platí, že nejvyšší dividendové výnosy vyplácejí vyspělé společnosti, které nerostou příliš rychle. Spotřebitelské necyklické akcie, které uvádějí na trh základní položky nebo služby, jsou příkladem celých sektorů, které vyplácejí nejvyšší průměrný výnos.

Ačkoli dividendový výnos mezi technologickými akciemi je nižší než průměr, stejné obecné pravidlo, které platí pro vyspělé společnosti, platí i pro technologický sektor. Například v červnu 2021 měla zavedená společnost Qualcomm Incorporated (QCOM), výrobce telekomunikačních zařízení, za sebou dividendu za dvanáct měsíců (TTM) ve výši 2,63 dolaru. Při použití současné ceny 144,41 dolaru ze 17. srpna 2021 by dividendový výnos činil 1,82 procenta. Square, Inc. (SQ), relativně novější procesor mobilních plateb, přitom dividendy nevyplácí vůbec.

V některých případech dividendový výnos nemusí poskytnout tolik informací o tom, jaký druh dividendy společnost vyplácí. Například průměrný dividendový výnos na trhu je velmi vysoký mezi realitními investičními fondy (REITs). Jedná se však o výnosy z běžných dividend, které se liší od kvalifikovaných dividend v tom, že první z nich je zdaněn jako pravidelný příjem, zatímco druhý je zdaněn jako kapitálový zisk.

Spolu s REITs, master limited partnership (MLPs) a business development companies (BDCs) mají obvykle velmi vysoké dividendové výnosy. Struktura těchto společností je taková, že ministerstvo financí USA vyžaduje, aby přenesly většinu svých příjmů na své akcionáře. To se označuje jako proces „pass-through“ a znamená to, že společnost nemusí platit daně z příjmu ze zisku, který rozděluje jako dividendy. Akcionář však musí zacházet s výplatou dividend jako s běžným příjmem a platit z nich daně. Dividendy z těchto typů společností (MLPs a BDCs) nesplňují podmínky pro daňové zacházení s kapitálovými zisky.

ČTĚTE:   Taktické obchodování

Zatímco vyšší daňová povinnost u dividend z běžných společností snižuje efektivní výnos, který investor získal, i po očištění o daně, REITs, MLP a BDC stále vyplácejí dividendy s vyšším než průměrným výnosem.

Výpočet dividendového výnosu

Vzorec pro dividendový výnos je následující:

Dividendový výnos lze vypočítat z finanční zprávy za poslední celý rok. To je přijatelné během prvních několika měsíců poté, co společnost zveřejnila svou výroční zprávu; nicméně čím déle od výroční zprávy uběhlo, tím méně jsou údaje pro investory relevantní. Alternativně mohou investoři také přidat poslední čtyři čtvrtletí dividend, které zachycují posledních 12 měsíců dividendových údajů. Použití koncového čísla dividendy je přijatelné, ale může vést k tomu, že výnos bude příliš vysoký nebo příliš nízký, pokud byla dividenda v poslední době snížena nebo zvýšena.

Protože dividendy jsou vypláceny čtvrtletně, mnoho investorů vezme poslední čtvrtletní dividendu, vynásobí ji čtyřmi a použije produkt jako roční dividendu pro výpočet výnosu. Tento přístup bude odrážet všechny nedávné změny v dividendě, ale ne všechny společnosti vyplácejí rovnoměrnou čtvrtletní dividendu. Některé firmy, zejména mimo USA, vyplácejí malou čtvrtletní dividendu s velkou roční dividendou. Pokud se výpočet dividendy provádí po velkém rozdělení dividendy, dá to nafouknutý výnos.

A konečně, některé společnosti vyplácejí dividendu častěji než čtvrtletně. Měsíční dividenda by mohla vést k příliš nízkému výpočtu dividendového výnosu. Při rozhodování, jak vypočítat dividendový výnos, by se měl investor podívat na historii výplaty dividend, aby se rozhodl, která metoda přinese nejpřesnější výsledky.

Výhody výnosů z dividend

Historické důkazy naznačují, že zaměření na dividendy může výnosy spíše umocňovat, než zpomalovat. Například podle analytiků z Hartford Funds pochází od roku 1970 84 % celkových výnosů z indexu S&P 500 z dividend. Tento předpoklad je založen na skutečnosti, že investoři své dividendy pravděpodobně reinvestují zpět do indexu S&P 500, což pak zesiluje jejich schopnost vydělat v budoucnu více dividend.

Například předpokládejme, že investor koupí akcii v hodnotě 10 000 dolarů s dividendovým výnosem 4% při kurzu 100 dolarů za akcii. Tento investor vlastní 100 akcií, které všechny vyplácejí dividendu 4 dolary za akcii (100 x 4 dolary = celkem 400 dolarů). Předpokládejme, že investor použije 400 dolarů v dividendách na nákup dalších čtyř akcií. Cena by byla upravena k datu ex-dividend o 4 dolary za akcii na 96 dolarů za akcii. Reinvestováním by se koupilo 4,16 akcií; programy reinvestic dividend umožňují částečné nákupy akcií. Pokud se nic jiného nezmění, příští rok bude mít investor 104,16 akcií v hodnotě 10 416 dolarů. Tuto částku lze po přiznání dividendy reinvestovat do více akcií, čímž se vytvoří zisky podobné spořicímu účtu.

ČTĚTE:   Průměrná úměrnost k uložení (APS)

Nevýhody výnosů z dividend

Vysoké dividendové výnosy jsou sice atraktivní, ale je možné, že mohou být na úkor potenciálního růstu společnosti. Lze předpokládat, že každý dolar, který společnost vyplácí na dividendách svým akcionářům, je dolar, který společnost znovu neinvestuje, aby rostla a vytvářela další kapitálové zisky. I bez zisku jakýchkoliv dividend mají akcionáři potenciál dosahovat vyšších výnosů, pokud se hodnota jejich akcií zvýší, zatímco je drží v důsledku růstu společnosti.

Nedoporučuje se, aby investoři hodnotili akcii pouze na základě dividendového výnosu. Údaje o dividendách mohou být staré nebo založené na chybných informacích. Mnoho společností má velmi vysoký výnos, protože jejich akcie klesají. Pokud akcie společnosti zažívají dostatečný pokles, mohou snížit výši své dividendy, nebo ji úplně eliminovat.

Investoři by měli být obezřetní při hodnocení společnosti, která vypadá v tísni a má nadprůměrný dividendový výnos. Protože cena akcie je jmenovatelem rovnice dividendového výnosu, silný sestupný trend může dramaticky zvýšit kvocient výpočtu.

Například výrobní a energetické divize General Electric Company (GE) začaly od roku 2015 do roku 2018 zaostávat a cena akcií klesala s poklesem zisku. Dividendový výnos vyskočil ze 3% na více než 5% s poklesem ceny. Jak můžete vidět v následujícím grafu, pokles ceny akcií a případné snížení dividendy kompenzují jakýkoliv přínos z vysokého dividendového výnosu.

Výnos dividendy vs. poměr výplaty dividendy

Při porovnávání míry firemních dividend je důležité si uvědomit, že dividendový výnos vypovídá o tom, jaká je jednoduchá míra návratnosti ve formě hotovostních dividend akcionářům. Dividendový výplatní poměr však představuje, kolik z čistého zisku společnosti je vyplaceno jako dividendy. Zatímco dividendový výnos je nejčastěji používaný termín, mnozí se domnívají, že dividendový výplatní poměr je lepším ukazatelem schopnosti společnosti rozdělovat dividendy konzistentně i v budoucnu. Dividendový výplatní poměr je vysoce spojen s cash flow společnosti.

Dividendový výnos ukazuje, kolik společnost vyplatila na dividendách v průběhu roku. Výnos je prezentován jako procento, nikoli jako skutečná dolarová částka. To usnadňuje zjištění, jak velkou návratnost může akcionář očekávat za investovaný dolar.

ČTĚTE:   Podmíněná pravděpodobnost

Příklad výnosu dividendy

Předpokládejme, že akcie společnosti A se obchoduje za 20 dolarů a vyplácí svým akcionářům roční dividendy 1 dolar na akcii. Předpokládejme, že akcie společnosti B se obchoduje za 40 dolarů a také vyplácí roční dividendu 1 dolar na akcii.

To znamená, že dividendový výnos společnosti A je 5% ($1 / $20), zatímco dividendový výnos společnosti B je pouze 2,5% ($1 / $40). Za předpokladu, že všechny ostatní faktory jsou rovnocenné, investor, který by chtěl využít své portfolio k doplnění svých příjmů, by pravděpodobně upřednostnil společnost A před společností B, protože má dvojnásobný dividendový výnos.

Co vám říká výnos dividendy?

Dividendový výnos je finanční poměr, který vypovídá o procentním podílu z ceny akcie společnosti, který každý rok vyplácí na dividendách. Pokud má například společnost cenu akcie 20 dolarů a vyplácí dividendu 1 dolar ročně, její dividendový výnos by byl 5%. Pokud dividendový výnos společnosti neustále roste, může to být proto, že zvyšují dividendu, protože cena jejich akcie klesá, nebo obojí. V závislosti na okolnostech to může být investory vnímáno buď jako kladné, nebo záporné znaménko.

Je vysoký výnos dividendy dobrý?

Investoři orientovaní na výnos budou obecně hledat společnosti, které nabízejí vysoké dividendové výnosy, ale je důležité pátrat hlouběji, abychom porozuměli okolnostem vedoucím k vysokému výnosu. Jedním z přístupů investorů je zaměřit se na společnosti, které mají dlouhodobé zkušenosti s udržováním nebo zvyšováním dividend, a zároveň ověřit, že tyto společnosti mají základní finanční sílu pokračovat ve vyplácení dividend i v budoucnu. Investoři se k tomu mohou odvolávat na jiné parametry, jako je aktuální poměr a výplatní poměr dividend.

Proč je výnos dividendy důležitý?

Někteří investoři, například důchodci, jsou ve svých příjmech silně závislí na dividendách. Pro tyto investory by dividendový výnos jejich portfolia mohl mít smysluplný vliv na jejich osobní finance, a proto je pro tyto investory velmi důležité vybírat společnosti vyplácející dividendy s dlouhou historií a jasnou finanční silou. Pro ostatní investory může být dividendový výnos méně významný, například pro mladší investory, kteří mají větší zájem o růstové společnosti, které si mohou ponechat své zisky a použít je k financování svého růstu.