Co je Whitemail?
Whitemail je obranná strategie, kterou může cílová firma využít k tomu, aby se pokusila zmařit nepřátelský pokus o převzetí. Whitemail zahrnuje cílovou firmu, která vydává velký počet akcií za nižší než tržní ceny, které jsou následně prodány spřátelené třetí straně.
To pomáhá cílovému subjektu vyhnout se převzetí tím, že se zvyšuje počet akcií, které musí nabyvatel koupit, aby získal kontrolu, čímž se zvyšuje cena převzetí. Zároveň se tím ředí akcie firmy. Navíc vzhledem k tomu, že spřátelená třetí strana nyní vlastní a ovládá velký balík akcií, celkový počet spřátelených akcionářů se zvyšuje.
Pokud je whitemail strategie úspěšná v odrazování od převzetí, pak společnost může buď odkoupit zpět vydané akcie, nebo je nechat v oběhu.
Klíčové způsoby
Understanding Whitemail
Existují dvě hlavní taktiky použité k získání kontrolního podílu ve společnosti jako nepřátelská nabídka převzetí.
Za prvé, nabyvatel může učinit nabídku v nabídkovém řízení akcionářům společnosti. Nabídka v nabídkovém řízení je nabídka na koupi kontrolní akcie cílové společnosti za pevně stanovenou cenu. Cena je obvykle stanovena nad současnou tržní cenou, aby prodejcům umožnila prémii jako další pobídku k prodeji jejich akcií.Jedná se o formální nabídku a může zahrnovat specifikace, které nabyvatel zahrne, jako je například lhůta pro vypršení nabídky nebo jiné položky. Papíry musí být podány Komisi pro cenné papíry a burzy (SEC) a nabyvatel musí poskytnout shrnutí svých plánů pro cílovou společnost, aby napomohl rozhodnutí cílové společnosti.
Mnohé obranné strategie převzetí chrání před nabídkami tendrů, proto je často využíván zástupný boj. Cílem zástupného boje je nahradit členy představenstva, kteří nejsou pro převzetí, novými členy představenstva, kteří by hlasovali pro převzetí. Toho se docílí přesvědčováním akcionářů, že je nutná změna ve vedení a že členové představenstva, kteří by byli jmenováni rádoby nabyvatelem, jsou přesně to, co lékař nařídil.
Whitemail je strategie, kterou lze využít k odražení nežádoucího pokusu o převzetí vydáním akcií za nižší než tržní cenu a jejich prodejem spřátelené třetí straně.Tyto nové akcie podkopávají nabídku výběrového řízení tím, že pro nabyvatele je pokus o tuto cestu relativně dražší. Zároveň bude méně pravděpodobné, že nový spřátelený akcionář bude souhlasit s nabídkou výběrového řízení nebo se zástupným bojem o dosazení nových členů představenstva.
Whitemail je jen jednou z několika obranných strategií, jak odvrátit nepřátelské převzetí.
Příklad Whitemailu
XYZ Corporation má 1 000 000 akcií v oběhu. ABC Inc. chce získat XYZ Corp. a začíná skupovat všechny akcie, které mohou na veřejném sekundárním trhu ve snaze získat kontrolní podíl akcií.
XYZ Corp. se o tom dozví a přistoupí k zavedení bělogvardějské politiky. Vydají 250 000 nových akcií s výraznou slevou ze současné sekundární tržní ceny a všechny je prodají společnosti DEF Industries, což je společnost, se kterou má XYZ dobré vztahy.
Nárůst nesplacených akcií z 1 000 000 na 1 250 000 zvyšuje počet akcií, které bude ABC muset koupit, aby získala kontrolní podíl. Navíc hlasovací práva všech akcií XYZ jsou nyní zředěna, což snižuje pravomoc ABC hlasovat pro členy představenstva, kteří upřednostňují jejich převzetí.