Co je to zvrácení rizika?
Reverze rizika je zajišťovací strategie, která chrání dlouhou nebo krátkou pozici pomocí prodejních a call opcí. Tato strategie chrání před nepříznivými pohyby cen v podkladové pozici, ale omezuje zisky, kterých lze na této pozici dosáhnout. Pokud je investor dlouhou akcií, mohl by vytvořit krátkou reverzi rizika, aby zajistil svou pozici nákupem prodejní opce a prodejem call opce.
V devizovém (FX) obchodování je reverze rizika rozdílem v implikované volatilitě mezi podobnými call a put opcemi, která zprostředkovává informace o trhu používané k rozhodování o obchodování.
Obrácení rizika vysvětleno
Mechanika reverze rizik
Pokud má investor krátké podkladové aktivum, zajišťuje pozici s dlouhým reverzem rizika nákupem kupní opce a vypsáním prodejní opce na podkladový nástroj. Pokud cena podkladového aktiva stoupne, kupní opce se stane hodnotnější, čímž se kompenzuje ztráta z krátké pozice. Pokud cena klesne, obchodník bude profitovat ze své krátké pozice v podkladovém aktivu, ale pouze dolů na realizační cenu vypsaného prodejního.
Je-li investor dlouho podkladovým nástrojem, zkratuje reverzi rizika, aby zajistil pozici vypsáním kupní smlouvy a nákupem prodejní opce na podkladový nástroj. Pokud cena podkladového nástroje klesne, prodejní opce nabude na hodnotě, čímž kompenzuje ztrátu z podkladového nástroje. Pokud cena podkladového nástroje vzroste, podkladová pozice nabude na hodnotě, ale pouze do realizační ceny písemné kupní smlouvy.
Reverze rizika a devizové opce
Reverze rizika v forexovém obchodování se týká rozdílu mezi implikovanou volatilitou volání out of the money (OTM) a OTM puts. Čím větší je poptávka po opčním kontraktu, tím větší je jeho volatilita a jeho cena. Pozitivní reverze rizika znamená, že volatilita volání je větší než volatilita podobných prodejních opcí, což znamená, že více účastníků trhu sází na růst měny než na pokles a naopak, pokud je reverze rizika negativní. Reverze rizika tak může být použita k měření pozic na devizovém trhu a předávání informací pro rozhodování o obchodování.
Klíčové způsoby
Real World Example of a Risk Reversal
Řekněme, že Sean je dlouho General Electric Company (GE) za 11 dolarů a chce se pojistit proti své pozici, mohl by iniciovat krátkou změnu rizika. Předpokládejme, že se akcie v současnosti obchoduje poblíž 11 dolarů. Sean by mohl koupit $10 put option a prodat $12.50 call option.
Vzhledem k tomu, že kupní opce je OTM, přijatá prémie bude nižší než prémie zaplacená za prodejní opci. Obchod tak bude mít za následek debet.Podle tohoto scénáře je Sean chráněn proti jakémukoliv pohybu ceny pod 10 dolarů, protože pod touto hodnotou bude prodejní opce kompenzovat další ztráty v podkladovém nástroji. Pokud cena akcií stoupne, Sean bude profitovat pouze z pozice na akcii do 12,50 dolarů, v tomto okamžiku bude písemná výzva kompenzovat případné další zisky z ceny akcií General Electric.