Co je to zatykač?
Warranty jsou deriváty, které dávají právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodat cenný papír – nejčastěji akcii – za určitou cenu před vypršením platnosti. Cena, za kterou lze podkladový cenný papír koupit nebo prodat, se označuje jako realizační cena nebo realizační cena. Americký warrant může být uplatněn kdykoli v den vypršení platnosti nebo před ním, zatímco evropský warrant může být uplatněn pouze v den vypršení platnosti. Warranty, které dávají právo koupit cenný papír, jsou známé jako call warrants; ty, které dávají právo prodat cenný papír, jsou známé jako put warrants.
Klíčové způsoby
Zatykače
Jak funguje zatykač
Opční listy jsou v mnoha ohledech podobné opcím, ale odlišuje je několik klíčových rozdílů. Opční listy obvykle vydává sama společnost, nikoli třetí strana, a jsou obchodovány na mimoburzovním trhu častěji než na burze. Investoři nemohou psát opční listy jako opce.
Opční listy jsou na rozdíl od opcí ředivé. Když investor uplatní svůj opční list, obdrží nově vydané akcie, nikoli již nesplacené akcie. Opční listy mají obvykle mnohem delší období mezi vydáním a vypršením než opce, spíše let než měsíců.
Warranty nevyplácejí dividendy ani nepřicházejí s hlasovacími právy. Investory warranty lákají jako prostředek k posílení jejich pozic v cenném papíru, zajištění proti negativním vlivům (například kombinací put warrantu s dlouhou pozicí v podkladové akcii) nebo využití arbitrážních příležitostí.
Warranty již nejsou běžné ve Spojených státech, ale jsou silně obchodovány v Hongkongu, Německu a dalších zemích.
Druhy příkazů
Tradiční opční listy jsou vydávány ve spojení s dluhopisy, které se zase nazývají dluhopisy vázané na opční listy, jako sladidlo, které umožňuje emitentovi nabídnout nižší kuponovou sazbu. Tyto opční listy jsou často oddělitelné, což znamená, že mohou být odděleny od dluhopisu a prodány na sekundárních trzích před vypršením platnosti. Oddělitelný opční list může být také vydán ve spojení s přednostními akciemi.
Svatební nebo svatební warranty nejsou oddělitelné a investor musí odevzdat dluhopis nebo přednostní akcii, se kterou je warrant „spojen“, aby jej mohl uplatnit.
Kryté opční listy vydávají spíše finanční instituce než společnosti, takže při uplatnění krytých opčních listů nejsou vydávány žádné nové akcie. Opční listy jsou spíše „kryté“ v tom smyslu, že vydávající instituce již vlastní podkladové akcie nebo je může nějakým způsobem získat. Podkladové cenné papíry nejsou omezeny na vlastní kapitál jako u jiných typů opčních listů, ale mohou to být měny, komodity nebo libovolný počet jiných finančních nástrojů.
Zvláštní úvahy
Obchodování a vyhledávání informací o opčních listech může být obtížné a časově náročné, protože většina opčních listů není uvedena na velkých burzách a údaje o vydávání opčních listů nejsou snadno dostupné zdarma. Když je opční list uveden na burze, jeho tickerový symbol bude často symbolem kmenových akcií společnosti s W přidaným na konec. Například opční listy společnosti Abeona Therapeutics Inc (ABEO) byly uvedeny na burze Nasdaq pod symbolem ABEOW. V ostatních případech bude přidáno Z nebo písmeno označující konkrétní emisi (A, B, C…).
Povolenky se obvykle obchodují za prémii, která podléhá časovému rozkladu s blížícím se datem vypršení platnosti. Stejně jako u opcí lze i u povolenek stanovit cenu pomocí modelu Black Scholes.