Co je to nekrytá možnost?
Při obchodování s opcemi se termín „nekrytá“ vztahuje na opci, která nemá kompenzační pozici v podkladovém aktivu. Nekryté opční pozice jsou vždy písemné opce, nebo jinými slovy opce, kde iniciační akce je prodejní pokyn. To je také známé jako prodej nekryté opce.
Klíčové způsoby
Jak funguje nepokrytá varianta
Každý obchodník, který prodává opci, má potenciální závazek. Tento závazek je splněn nebo kryt tím, že má pozici v cenném papíru, který je základem opce. Pokud obchodník opci prodává, ale nemá žádnou pozici v podkladovém cenném papíru, pak se pozice považuje za nekrytou, nebo nekrytou.
Obchodníci, kteří kupují jednoduchou kupní nebo prodejní opci, nemají povinnost tuto opci uplatnit. Obchodníci, kteří prodávají stejné opce, však mají povinnost poskytnout pozici v podkladovém aktivu, pokud obchodníci, kterým opce prodali, své opce skutečně uplatní. To může platit pro prodejní nebo prodejní opce.
Strategie nekrytého nebo nekrytého put je ze své podstaty riziková kvůli omezenému potenciálu zisku směrem nahoru a zároveň si teoreticky drží významný potenciál ztráty směrem dolů.Riziko existuje proto, že maximálního zisku je možné dosáhnout, pokud se podkladová cena uzavře na úrovni nebo nad realizační cenou při vypršení platnosti. Další zvýšení nákladů podkladového cenného papíru nepovede k žádnému dodatečnému zisku. Maximální ztráta je teoreticky významná, protože cena podkladového cenného papíru může klesnout na nulu. Čím vyšší je realizační cena, tím vyšší je potenciál ztráty.
Strategie nekrytých nebo nekrytých hovorů je také ze své podstaty riziková, protože existuje omezený potenciál zisku směrem nahoru a teoreticky neomezený potenciál ztráty směrem dolů. Maximálního zisku bude dosaženo, pokud podkladová cena klesne na nulu. Maximální ztráta je teoreticky neomezená, protože neexistuje žádný strop pro to, jak vysoko může cena podkladového cenného papíru vzrůst.
Strategie nekrytých opcí je v přímém kontrastu se strategií krytých opcí. Když investoři napíší krytý put, ponechají si krátkou pozici v podkladovém cenném papíru pro prodejní opci. Také podkladový cenný papír a put se prodávají nebo zkracují, ve stejném množství.Krytý put funguje prakticky stejně jako krytý call. Výjimkou je, že podkladová pozice je krátká místo dlouhé pozice a prodaná opce je spíše put než call.
Z praktičtějšího hlediska je však pravděpodobné, že prodejce nekrytých prodejních opcí či výzev je zpětně odkoupí mnohem dříve, než se cena podkladového cenného papíru na základě tolerance rizika a nastavení stop loss příliš vzdálí od realizační ceny.
Použití nekrytých možností
Nekryté opce jsou vhodné pouze pro zkušené, znalé investory, kteří chápou rizika a mohou si dovolit značné ztráty. Požadavky na marže jsou u této strategie často poměrně vysoké, a to vzhledem ke schopnosti značných ztrát. Investoři, kteří pevně věří, že cena za podkladový cenný papír, obvykle akcii, v případě nekrytých opcí vzroste, v případě nekrytých opcí klesne, nebo zůstane stejná, mohou napsat opce, aby si zasloužili prémii.
U nekrytých opcí, pokud akcie přetrvává nad realizační cenou mezi vypsáním opce a vypršením platnosti, pak si vypisovatel ponechá celou prémii minus provize. Vypisovatel nekryté výzvy si ponechá celou prémii minus provize, pokud akcie přetrvává pod realizační cenou mezi vypsáním opce a jejím vypršením.
Bod zvratu pro nekrytou prodejní opci je realizační cena minus prémie. Bod zvratu pro nekrytý hovor je realizační cena plus prémie. Toto malé okénko příležitosti by prodejci opce dávalo malý prostor, pokud by byly nesprávné.
Příklad odkrytého Put
Když cena akcie klesne pod realizační cenu před nebo do data vypršení platnosti, může kupující opčního produktu požadovat, aby prodávající převzal akcie podkladové akcie. Prodávající opcí musí jít na otevřený trh, aby prodal tyto akcie za ztrátu tržní ceny, i když upisovatel opcí zaplatil realizační cenu. Představte si například realizační cenu 60 dolarů a cenu akcie na volném trhu 55 dolarů v době, kdy je realizována opční smlouva. Prodávajícímu opcí vznikne ztráta 5 dolarů za akcii akcie.