Co je FMAN?
FMAN odkazuje na jeden ze tří pravidelných cyklů vypršení opčních smluv, které reprezentují únor, květen, srpen a listopad. Opční cykly odkazují na strukturu měsíců, ve kterých vyprší opční smlouvy.
Každá série opcí má v dnešní době minimálně čtyři měsíce expirace obchodování. Podle současných pravidel jsou první dva měsíce vždy dva blízké měsíce, ale pro dva další měsíce pravidla používají původní cykly jako u FMAN.
Klíčové způsoby
Jak FMAN funguje
FMAN je druhý standardní cyklus expirace možností. Další dvě jsou JAJO (leden, duben, červenec a říjen) a MJSD (březen, červen, září a prosinec).
Doba platnosti je obvykle třetí pátek měsíce, kdy končí platnost. Tento třetí pátek je posledním dnem, kdy mohou obchodníci uplatnit opci. Pokud třetí pátek připadá na svátek, pak je čtvrteční datum platnosti před obvyklým pátečním vypršením platnosti.
Investoři, kteří chtějí investovat do opce, naleznou první dva měsíce, po nichž následují dva zbývající měsíce cyklu. Investoři tak mají možnost obchodovat nebo zajišťovat za kratší podmínky a také nakupovat smlouvy na delší měsíce.
Je třeba poznamenat, že v dnešní době je tento cyklus méně důležitý pro silně obchodované akcie a indexově sledované fondy obchodované na burze kvůli zveřejňování týdenních opcí. Vzhledem k tomu, že týdenní opce jsou k dispozici k obchodování, investor, který chce prodloužit datum jejich vypršení, může hodit čtvrtletní opci na kterýkoli daný týden v roce.
Pro investory je také důležité pochopit, co se stane s cyklem, když uplyne měsíc. Každý cyklus bude mít vždy k dispozici dva přední měsíce. Po uplynutí měsíce následují poslední dva zbývající měsíce i nadále po původně přiděleném cyklu. Například v únoru by měl cyklus FMAN k dispozici opce v únoru, březnu, květnu, srpnu. V červnu by dostupnost opce cyklu jedna byla místo toho červen, srpen, listopad, únor.
Když možnosti vyprší
Opce mají omezenou životnost, to znamená, že přestávají existovat po datu vypršení platnosti. Obchodníci, kteří mají opci, mají do vypršení platnosti možnost buď uplatnit opci, nebo uzavřít obchod započtením pozice pro realizaci případného zisku nebo ztráty.
Výkonem se rozumí zaujetí přidružené pozice v podkladovém aktivu. Například když kupní opce vyprší, kupující kupní opce má na výběr, zda opci nechá vypršet bezcennou a propadne zaplacená prémie, nebo uplatní opci, a tedy nakoupí podkladové aktivum za realizační cenu stanovenou opční smlouvou. Před vypršením může opci prodat za jakoukoliv vnitřní hodnotu a časovou hodnotu, kterou může mít.
Mimo-of-the-money (OTM) opce nejsou automaticky uplatňovány a je povoleno jejich bezcenné vypršení.
Vypisovatel opce, nebo prodejce opce, obdrží prémii, když kupující opci koupí. Pokud opce vyprší bezcenná, pak si prodejce ponechá celou prémii. Pokud opce vyprší v penězích, musí prodejce poskytnout podkladové akcie kupujícímu opce za realizační cenu. Vypisovatel opce může také uzavřít pozici tím, že před vypršením zaujme kompenzační pozici, čímž si uvědomí buď ztrátu, nebo částečný zisk z přijaté prémie.
Zvláštní ohledy
Makléři mohou za kupujícího opce automaticky uplatnit in-the-money opce po uplynutí jejich platnosti. Obchodníci mohou požadovat, aby opce nebyly uplatněny automaticky. Obchodník například nemusí mít kapitál na nákup podkladové akcie.
V tomto případě nemusí chtít být uplatněny, ale měly by uzavřít pozici opce před vypršením platnosti, aby zablokovaly veškeré zisky, na které mají nárok (rozdíl mezi aktuální cenou opce a kupní cenou).
I když je opce bez peněz technicky bezcenná, držitel opce se může obrátit na makléře s žádostí o uplatnění opce (pokud je to žádoucí). To se může vyplatit, pokud je opce blízko peněz a podkladový akciový fond má omezenou likviditu. V tomto případě opce umožňuje obchodníkovi umístit podkladový akciový fond pro velikost pozice spojené s opcemi (typicky 100 kusů akcií).