Co je hovor na zavolání?
Call on a call (CoC nebo CaCall) je druh exotické opce, která dává držiteli právo koupit si call opci na stejném podkladu. V podstatě je call on a call opce opcí na nákup opce. Bude mít dvě realizační ceny a dvě data expirace. Jedno je pro kombinovanou call opci a druhé pro podkladovou vanilkovou opci.
Hovor na volání je jedním ze čtyř typů složených opcí, známých také jako split-fee options nebo opce na opce. Ostatní jsou: call on a put (CaPut); put on a put; a put on a call.
Klíčové způsoby
Jak funguje hovor na výzvu
Call on a call opce jsou typem exotické opce s upravenými podmínkami, které obchodují na alternativních burzách. Při call on a call opci má držitel sekundární call opci, která mu dává právo, ale ne povinnost koupit si obyčejnou vanilkovou call opci se stanovenými podmínkami za stanovenou cenu.
Hovor při hovoru může být pro investora výhodný, pokud je nabízen za optimální cenu. Držitel sekundárního hovoru má právo, ale nikoli povinnost koupit si obyčejný vanilkový hovor. Obecně platí, že call on a call opce jsou strukturovány s americkým cvičením. Investor má tedy čas do data vypršení platnosti uplatnit sekundární hovor. Sekundární hovor a obyčejný vanilkový hovor mohou být realizovány současně nebo samostatně.
Pokud investor uplatní složenou výzvu současně, pak se domnívá, že obyčejná vanilková výzva je v penězích a na svém nejziskovějším vrcholu. Když jsou obě složené opce uplatněny, investor obdrží podkladovou kupní opci, která je pak okamžitě uplatněna pro přijetí podkladového cenného papíru. Pokud se držitel složené opce rozhodne provést pouze první část smlouvy, pak obdrží obyčejnou vanilkovou kupní opci při jejím stanoveném vypršení a realizační ceně pro budoucí uzákonění.
V některých případech může investor využít kupní opci k rozšíření své expozice vůči podkladovému aktivu za nízké náklady. Mnoho opcí umožňuje funkci roll, která poskytuje prodlouženou expozici, ale kupní opce to může umožnit za nižší náklady. Pokud například držitel složené kupní opce zjistí, že cena podkladové kupní opce je prospěšná pro jeho investiční plány, může využít první etapu opce k získání jednoduché vanilkové opce s budoucím datem vypršení platnosti.
Stanovení ceny hovoru na výzvu
Před vypršením platnosti bude hodnota běžné vanilkové opce záviset na hodnotě aktiva, které podkladová opce představuje. Na trhu opcí mohou investoři použít několik metodik pro výpočet hodnoty své opce. Mertonův model je jednou z metod, která byla zavedena pro složené opce.
Složená výzva k kupní opci je složitá opce, která s sebou nese vyšší náklady (prémie) než vanilkové opce. Investor bude také povinen zaplatit transakční náklady, které se promítají do realizace obou opcí. Náklady složené opce je důležité zvážit, protože mohou snížit ziskovost investice celkově.
Další možnosti sloučenin
Dalšími třemi typy variant sloučenin jsou:
Tyto varianty jsou také známy jako varianty s rozděleným poplatkem.
Aplikace v reálném světě
Zatímco spekulace na finančních trzích budou vždy hlavní součástí činnosti složených opcí, obchodní podniky je mohou považovat za užitečné při plánování nebo podávání nabídek na velký projekt. V některých případech si musí zajistit financování nebo dodávky předtím, než projekt skutečně zahájí nebo vyhrají. Pokud projekt nepostaví nebo nevyhrají, mohlo by jim zůstat financování, které nepotřebují. V tomto případě poskytují složené opce pojistku.
Totéž platí i pro věřitele, kteří se snaží zajistit svou expozici, pokud by se zavázali poskytnout peníze, které podniky potřebují na své projekty, a tyto podniky své obchody nevyhrají.