Co je to Leaseback?
Zpětný leasing je ujednání, ve kterém si společnost, která prodává aktivum, může pronajmout zpět stejné aktivum od kupujícího. Při zpětném leasingu – také nazývaném zpětný leasing – jsou podrobnosti ujednání, jako jsou leasingové platby a doba trvání leasingu, provedeny bezprostředně po prodeji aktiva. Při transakci zpětného leasingu se prodávající aktiva stává nájemcem a kupující pronajímatelem.
Zpětný prodej-leasing umožňuje firmě prodat aktivum, aby získala kapitál, a pak nechá firmu pronajmout si toto aktivum zpět od kupujícího. Tímto způsobem může firma získat hotovost i aktivum, které potřebuje k provozování svého podnikání.
Pochopení Leasebacků
Ve smlouvách o prodeji a zpětném leasingu je aktivum, které dříve vlastnil prodávající, prodáno někomu jinému a poté pronajato zpět prvnímu vlastníkovi na dlouhou dobu. Tímto způsobem může vlastník podniku nadále používat životně důležité aktivum, ale přestává ho vlastnit.
Jiný způsob uvažování o zpětném leasingu je jako korporátní verze transakce zastavárny. Společnost jde do zastavárny s cenným aktivem a vymění ho za čerstvou infuzi hotovosti. Rozdíl by byl v tom, že se neočekává, že by společnost aktivum odkoupila.
Kdo používá Leasebacks a proč?
Nejčastějšími uživateli zpětných pronájmů jsou stavitelé nebo společnosti s vysokonákladovými fixními aktivy – jako jsou nemovitosti, pozemky nebo velké drahé vybavení. Zpětné pronájmy jako takové jsou běžné ve stavebnictví a dopravním průmyslu a v realitním a leteckém průmyslu.
Firmy využívají zpětný leasing, když potřebují využít peníze, které investovaly do aktiva, pro jiné účely, ale stále potřebují samotné aktivum k provozování svého podnikání. Zpětný leasing může být atraktivní jako alternativní metody získávání kapitálu. Když firma potřebuje získat hotovost, obvykle si vezme úvěr (vznik dluhu) nebo efekty financování vlastního kapitálu (vydání akcií).
Půjčka musí být splacena a objeví se v rozvaze společnosti jako dluh. Transakce zpětného leasingu může ve skutečnosti pomoci zlepšit zdraví společnosti v rozvaze: Závazek v rozvaze se sníží (tím, že se zabrání většímu zadlužení) a oběžná aktiva vykáží nárůst (v podobě hotovosti a leasingové smlouvy). Ačkoli vlastní kapitál není třeba splácet, akcionáři mají nárok na zisk společnosti na základě jejich části akcií.
Zpětný leasing při prodeji není ani dluhové, ani kapitálové financování. Spíše se jedná o hybridní dluhový produkt. Zpětným leasingem společnost nezvyšuje své dluhové zatížení, ale získává přístup k potřebnému kapitálu prodejem aktiv.
Příklad Leasebacku
Existuje mnoho příkladů zpětného pronájmu v podnikových financích. Klasický snadno pochopitelný příklad však spočívá v trezorech bezpečnostních vkladů, které nám komerční banky dávají k uložení našich cenností. Na počátku vlastní banka všechny fyzické trezory ve svých suterénech. Banka prodává trezory leasingové společnosti za tržní cenu, která je podstatně vyšší než účetní hodnota. Následně leasingová společnost nabídne tyto trezory zpět stejným bankám k dlouhodobému pronájmu. Banky následně tyto trezory dále pronajímají nám, svým zákazníkům.
Další výhody Leasebacků
Transakce zpětného leasingu mohou být strukturovány různými způsoby, které mohou být výhodné jak pro prodávajícího/nájemce, tak pro kupujícího/pronajímatele. Všechny strany však musí vzít v úvahu obchodní a daňové důsledky, jakož i rizika spojená s tímto typem ujednání.