Co je Master Swap dohoda?
Termín master swap agreement označuje standardizovanou smlouvu mezi dvěma stranami, které souhlasí s uzavřením derivátové smlouvy, která je obchodována přes přepážku (OTC).
Klíčové způsoby
Understanding Master Swap Agreement
Hlavní swapová dohoda byla založena Mezinárodní asociací pro swapy a deriváty (ISDA) v roce 1992 a je mezinárodně uznávaná. Používá se mezi stranami, které působí v různých jurisdikcích, a v případě, že se jedná o různé měny. Hlavní swapová dohoda identifikuje každou stranu, nastiňuje podmínky a poskytuje právní ochranu oběma zúčastněným stranám. Byla aktualizována v roce 2002.
Swapy jsou derivátové kontrakty, které vznikají mezi dvěma stranami, které chtějí provádět transakce po určitou dobu. S těmito nástroji se obchoduje spíše mimoburzovně než na burze. Smlouvy jsou zřídka obchodovány individuálními investory (pokud vůbec), což znamená, že tomuto trhu dominují finanční instituce a investiční firmy.
Mezinárodní asociace swapů a derivátů (International Swaps and Derivatives Association) vypracovala standardizovanou smlouvu, která má proces sjednávání zefektivnit a poskytnout mu strukturu. Organizace byla založena v roce 1985 soukromým trhem s deriváty, aby byla pro účastníky bezpečnější a efektivnější. Poskytuje dokumenty, které pomáhají snižovat rizika spojená s těmito finančními nástroji a zároveň zvyšují transparentnost.
Jedním z těchto dokumentů je rámcová dohoda ISDA o swapech. Jedná se o smlouvu, která standardizuje dohody mezi dvěma stranami, které souhlasí s výměnnými swapy. Vzhledem k tomu, že tyto transakce jsou prováděny OTC spíše než na burze, je zde větší pravděpodobnost selhání. Smlouva uvádí některé informace, včetně:
Dokument byl standardizován jako způsob, jak pomoci stranám, které mezi sebou uzavírají dohody, zejména pokud působí v různých jurisdikcích. Obsahuje také ustanovení pro transakce zahrnující různé měny.
Podpis rámcové dohody o swapu usnadňuje týmž stranám v budoucnu další transakce, protože ty mohou být založeny na původní dohodě.
Ačkoli je rámcová swapová dohoda ISDA standardizovanou smlouvou, která je mezinárodně uznávaná, strany nemusí tuto smlouvu uzavírat, aby mohly provádět obchody na swapech. To znamená, že dvě strany mohou uzavřít tento druh derivátové smlouvy zpočátku bez podpisu smlouvy.
Pokud se rozhodnou jít touto cestou, obě strany souhlasí s vanilkovou dohodou ISDA, která přichází bez speciálních dodatků. Jít do tohoto typu dohody jim neposkytuje žádnou speciální ochranu. Jsou však povinny podepsat potvrzení, že slibují vyjednat dohodu ISDA do 30 až 90 dnů.
Historie Master Swap dohod
Rámcová swapová dohoda uzavřená v roce 1992 je známá jako dohoda mezi více měnami a hranicemi. V roce 2002 byla aktualizována tak, aby zahrnovala nová ustanovení, jako jsou škody, úroky a náhrady. Nová verze také mění odkladné lhůty uvedené v předchozí smlouvě jejich zkrácením.
Obě verze jsou stále běžně používány členy ISDA. Je známo, že verze z roku 2002 je zdlouhavá, má až 28 stran.
Smlouvy a související materiály jsou dostupné členům ISDA za 150 dolarů, zatímco nečlenové platí 350 dolarů.
Ustanovení Master Swap dohody
Jak rámcové dohody o swapech z roku 1992, tak z roku 2002 jsou rozděleny do 14 oddílů. Tyto segmenty pomáhají určit a nastínit základ vztahů mezi jednotlivými stranami.
Paragrafy obsahují ustanovení pro určité situace, například:
Jak bylo uvedeno výše, verze dohody z roku 2002 byla aktualizována o nová ustanovení, včetně osmi případů neplnění a pěti ustanovení, která nastiňují ukončení dohody, pokud jedna nebo obě strany neplní smlouvu.
ISDA rovněž stanoví zvláštní harmonogram pro případ, že by zúčastněné strany chtěly provést změny standardních podmínek rámcové swapové dohody. Ta je sjednána každou stranou a může trvat až tři měsíce. Délka jednání závisí na tom, jak složité jsou zvláštní smluvní podmínky, a na ochotě každé strany spolupracovat.