Co je možnost křiku?
„shout option“ je exotická opční smlouva, která umožňuje držiteli uzamknout vnitřní hodnotu v definovaných intervalech při zachování práva nadále se podílet na zisku bez ztráty uzamčených peněz.
Klíčové způsoby
Pochopení možností křiku
Kupující výkřikové opce „křičí“ na autora opce, aby zisk uzamkl, ale smlouva stále zůstává otevřená. Výkřik zaručuje minimální zisk, i když se vnitřní hodnota po výkřiku sníží. Pokud se opce po výkřiku zvýší, může se na tom kupec opce stále podílet.
Shout opce umožňují jeden, nebo více bodů, kde držitel může zamknout zisky. Jako příklad, pokud call shout opce má realizační cenu 50 dolarů a podkladové aktivum se obchoduje na 60 dolarů před vypršením platnosti, držitel může „křičet“, nebo zamknout 10 dolarů opce obchoduje v penězích (ITM). Držitel si stále ponechá call opci a může dosáhnout dodatečného zisku, pokud se podkladové aktivum pohybuje ještě výše před vypršením platnosti.
Pokud však podkladové aktivum klesne pod 60 dolarů před vypršením platnosti, držitel stále může uplatnit na 60 dolarech. Tento výkřik je užitečný pro zablokování zisků, pokud si kupující myslí, že opce může ztratit svou vnitřní hodnotu, nebo jednoduše pro zablokování zisku, protože hodnota opce roste.
V zásadě platí, že po každém výkřiku se úroveň zisku pohybuje u opcí na volání výše. Pouze zisky z papíru dosažené po výkřiku podléhají reverzi, pokud by došlo k poklesu ceny podkladového aktiva.
Stejným způsobem funguje výkřiková put opce. Když cena podkladové opce klesne, může kupující opce zakřičet, aby zamknul vnitřní hodnotu opce. Pokud cena podkladové opce poté stoupne, kupujícímu je stále zaručena vnitřní hodnota, ve které se zamknul.
Jako exotické opce, které obchodují OTC, mohou mít tyto smlouvy flexibilní podmínky, včetně několikanásobných mezních hodnot.
Možnosti výkřiků cen
Stejně jako u všech opcí má držitel právo, nikoli však povinnost koupit v případě výzev podkladové aktivum za stanovenou cenu k určitému datu. Shout opce patří mezi typy opcí, které držiteli umožňují měnit podmínky podle předem stanoveného harmonogramu během trvání opční smlouvy.
Vzhledem k nejistotě, co bude držitel dělat, je oceňování těchto opcí komplikované. Protože má však držitel možnost uzavírat pravidelné zisky, jsou dražší než standardní opce. Shout opce jsou na cestě závislé a vysoce citlivé na volatilitu. Čím kolísavější je podkladové aktivum, tím pravděpodobnější bude, že držitel opce dostane příležitost křičet. Čím více příležitostí „křičet“, tím dražší je opce.
Autor opce bude požadovat prémii nebo cenu opce, která bude dostatečně velká na to, aby pokryla rozumné pohyby v podkladovém nástroji. Při oceňování opce mohou použít podobnou standardní opci jako referenční bod, a pak přidat další prémii na účet vykřičníku.
Příklad volby křiku
Shout opce nejsou aktivně obchodovány, ale zvažte následující hypotetický scénář, abyste pochopili, jak tato možnost funguje.
Obchodník si koupí shout call opci na Apple Inc. (AAPL). Opce vyprší za tři měsíce, má realizační cenu 185 dolarů a kupující smí během doby platnosti opce jednou zakřičet.
Akcie se momentálně obchodují za 180 dolarů. Opční prémie je 11 dolarů, tedy 1100 dolarů za jednu smlouvu (11 dolarů x 100 akcií).
Bod zvratu kupujícího pro obchod je 196 dolarů (185 dolarů strike + 11 dolarů premium), i když mohou křičet zamknout vnitřní hodnotu v každém okamžiku, kdy cena Applu stoupne nad 185 dolarů.
Předpokládejme, že kupující očekává pozitivní výdělek vydání, které bude tlačit cenu přes 200 dolarů v příštích měsících.
Měsíc po nákupu se akcie obchodují za 193 dolarů. I když je to stále méně, než je hranice rentability kupujícího, rozhodnou se křičet. Tím se uzavře vnitřní hodnota 8 dolarů (193 dolarů – 185 dolarů strike). To jim zaručuje, že nepřijdou o celou prémii (11 dolarů) a dostanou ji zpět alespoň v hodnotě 8 dolarů.
Nyní zvažte dva různé scénáře po výkřiku: