Co je možnost rozšíření?
Varianta spreadu je typ opce, která odvozuje svou hodnotu z rozdílu nebo spreadu mezi cenami dvou nebo více aktiv. Kromě jedinečného typu podkladového aktiva – spreadu – působí tyto opce podobně jako jakýkoli jiný typ vanilkové opce.
Klíčové způsoby
Pochopení možností šíření
Spread opce mohou být vypsány na všechny typy finančních produktů včetně akcií, dluhopisů a měn. Zatímco některé typy spread opcí obchodují na velkých burzách, jejich primární obchodní systém je over-the-counter (OTC).
Podkladovými aktivy ve výše uvedených příkladech jsou různé komodity. Varianty rozpětí však mohou pokrývat i rozdíly mezi cenami stejné komodity obchodované na dvou různých místech (lokalizační rozpětí) nebo různých stupňů (kvalitativní rozpětí).
Některé druhy komoditních spreadů umožňují obchodníkovi získat expozici vůči výrobnímu procesu komodity, konkrétně rozdílu mezi vstupy a výstupy. Nejvýznamnějšími příklady těchto zpracovatelských spreadů jsou crack, crush a spark spready, které měří zisky na trzích s ropou, sójou a elektřinou.
Stejně tak rozpětí může být mezi cenami stejné komodity, ale ve dvou různých časových okamžicích (kalendářní rozpětí). Dobrým příkladem by byla opce na rozpětí březnového futures kontraktu a červnového futures kontraktu se stejným podkladovým aktivem.
Všimněte si, že možnost spreadu není totéž co možnost spreadu. Druhá možnost je strategie typicky zahrnující dvě nebo více možností na stejné, jediné podkladové aktivum.
Příklady možností šíření
Na energetickém trhu je crack spread rozdílem mezi hodnotou rafinovaných produktů – topného oleje a benzínu – a cenou vstupní – surové ropy. Když obchodník očekává, že crack spread posílí, věří, že rafinérské marže porostou, protože ceny surové ropy jsou slabé a/nebo poptávka po rafinovaných produktech je silná. Spíše než kupovat rafinované produkty a prodávat surovou ropu, může obchodník jednoduše koupit call opci na crack spread.
Podobně se obchodník domnívá, že vztah mezi termínovými kontrakty na pšenici blízkou měsíci a termínovými kontrakty na pšenici s pozdějším datem se v současnosti obchoduje výrazně nad svým historickým rozpětím. To může být způsobeno anomáliemi v nákladech na přepravu, výkyvy počasí nebo nabídkou a/nebo poptávkou. Obchodník může rozprostření prodat s nadějí, že se jeho hodnota brzy vrátí k normálu. Nebo si může koupit opci na put spread, aby dosáhl stejného cíle, ale za mnohem nižší počáteční náklady.
Strategie možností šíření
Nezapomeňte, že spready, což jsou specifické derivátové kontrakty, nejsou spready opcí, což jsou strategie používané při obchodování s opcemi. Protože se však spready chovají jako většina ostatních vanilkových opcí, může obchodník následně implementovat spready opcí na spready – nakupovat a prodávat různé opce založené na stejném podkladovém spreadu.
Všechny opce dávají držiteli právo, ale ne povinnost, koupit nebo prodat určité podkladové aktivum za určitou cenu nebo k určitému datu. Zde je podkladovým aktivem rozdíl v ceně dvou nebo více aktiv. Jinak jsou teoreticky možné všechny strategie, od tzv. bull call spreadu po Iron condors. Upozornění je, že trh s těmito exotickými opcemi není tak robustní jako u vanilkových opcí. Hlavní výjimkou by byly crack and crush spread opce, které se obchodují na skupině CME, takže tamní trhy jsou spolehlivější. Proto jsou tyto opční strategie snadněji dostupné.