Co je to obrácený kalendář?
Reverzní kalendářní spread je typ jednotkového obchodu, který zahrnuje nákup krátkodobé opce a prodej dlouhodobé opce na stejném podkladovém cenném papíru se stejnou realizační cenou. Je opakem běžného kalendářního spreadu. Reverzní kalendářní spready mohou být také známy jako reverzní horizontální spready nebo reverzní časové spready.
Klíčové způsoby
Pochopení obráceného kalendáře se šíří
Rozpětí podle reverzního kalendáře a kalendářní spready jsou typem horizontálního rozložení. Obecně mohou být spready buď horizontální, vertikální nebo diagonální. Většina spreadů je také konstruována jako poměrové rozložení s investicemi uskutečněnými v nestejných poměrech nebo poměrech. Rozpětí s větší investicí do dlouhých opcí bude známé jako zpětné rozložení, zatímco rozpětí s větší investicí do krátkých opcí je známé jako frontspread.
Reverzní kalendářní rozpětí je nejvýnosnější tehdy, když trhy udělají obrovský posun v kterémkoli směru. Jednotliví investoři obchodující s akciovými nebo indexovými opcemi ho kvůli maržovým požadavkům běžně nepoužívají. Běžnější je mezi institucionálními investory.
Jako strategii horizontálního rozpětí musí reverzní kalendářní rozpětí používat opce na stejné podkladové aktivum se stejnou realizační cenou. Ve všech horizontálních rozpětí bude cílem těžit z cenových změn v čase. Proto budou horizontální rozpětí používat opce s různou expirací.
Obrácené rozpětí podle kalendáře je známé zaujetím dlouhé pozice u krátkodobé opce a krátké pozice u dlouhodobější opce. To se liší od rozpětí podle kalendáře, které zaujme krátkou pozici u krátkodobé opce a dlouhou pozici u dlouhodobější opce.
Obrácená kalendářní rozpětí mohou být konstruována buď s prodejními, nebo prodejními opcemi. Stejně jako jejich protějšek kalendářního rozpětí musí použít buď jedno, nebo druhé v obou fázích jednotkového obchodu.
Při použití buď put nebo call opcí bude strategie obvykle konstruována jako backspread nebo frontspread. Backspread (dlouhý spread) koupí více, než prodá, a frontspread (krátký spread) prodá více, než koupí.
Obrácený kalendář Příklad rozložení
S akciemi Exxon Mobil (NYSE: XOM) na konci května 2019 za zhruba 73 dolarů:
Ideálním pohybem trhu za účelem zisku by byl výrazný růst ceny podkladových aktiv během životnosti krátkodobé opce následovaný obdobím stability až po postupný pokles během životnosti dlouhodobé opce. Zpočátku je strategie býčí, ale po vypršení kratší opce se stává neutrální až medvědí strategií.