Co je to Margin of Safety?
Margin of safety je princip investování, do kterého investor nakupuje cenné papíry pouze tehdy, je-li jejich tržní cena výrazně pod jejich vnitřní hodnotou. Jinými slovy, je-li tržní cena cenného papíru výrazně pod vaším odhadem jeho vnitřní hodnoty, rozdíl je bezpečnostní rezervou. Protože si investoři mohou stanovit bezpečnostní rezervu podle svých vlastních rizikových preferencí, nákup cenných papírů, je-li tento rozdíl přítomen, umožňuje provést investici s minimálním rizikem poklesu.
Alternativně se v účetnictví rezerva bezpečnosti neboli bezpečnostní rezerva vztahuje k rozdílu mezi skutečnými tržbami a tržbami na hranici rentability. Manažeři mohou využít rezervu bezpečnosti, aby věděli, o kolik se mohou tržby snížit, než se firma nebo projekt stane nerentabilním.
Klíčové způsoby
Rozpětí bezpečnosti
Pochopení bezpečnostní rezervy
Princip hranice bezpečnosti zpopularizoval slavný americký investor britského původu Benjamin Graham (známý jako otec hodnotového investování) a jeho následovníci, především Warren Buffett. Investoři využívají jak kvalitativní, tak kvantitativní faktory, včetně řízení firmy, řízení, výkonnosti odvětví, aktiv a výdělků, aby určili vnitřní hodnotu cenného papíru. Tržní cena se pak používá jako srovnávací bod pro výpočet hranice bezpečnosti.Buffett, který je neochvějným zastáncem hranice bezpečnosti a prohlásil ji za jeden ze svých „základních kamenů investování“, je známý tím, že uplatňuje až 50% slevu z vnitřní hodnoty akcie jako svůj cenový cíl.
Příklad investování a rozpětí bezpečnosti
Jakkoli byl Graham učený, jeho princip byl založen na jednoduchých pravdách. Věděl, že akcie, jejíž cena je dnes jeden dolar, by mohla být v budoucnu stejně pravděpodobně oceněna na 50 centů nebo 1,50 dolaru. Uvědomoval si také, že současné ocenění jednoho dolaru by mohlo být mimo, což znamená, že by se vystavoval zbytečnému riziku. Dospěl k závěru, že pokud by mohl koupit akcii se slevou z její vnitřní hodnoty, podstatně by omezil své ztráty. Ačkoli neexistovala žádná záruka, že cena akcie vzroste, sleva poskytovala bezpečnostní rezervu, kterou potřeboval, aby zajistil, že jeho ztráty budou minimální.
Pokud by například určil, že vnitřní hodnota akcií XYZ je 162 dolarů, což je výrazně pod cenou jeho akcií 192 dolarů, mohl by uplatnit slevu 20% na cílovou nákupní cenu 130 dolarů. V tomto příkladu může mít pocit, že XYZ má reálnou hodnotu 192 dolarů, ale nezvažoval by nákup nad svou vnitřní hodnotou 162 dolarů. Aby absolutně omezil své riziko poklesu, stanovuje svou nákupní cenu na 130 dolarů. Při použití tohoto modelu by nemusel být schopen v dohledné době akcie XYZ kdykoli koupit. Pokud by však cena akcií skutečně klesla na 130 dolarů z jiných důvodů, než je kolaps výhledu zisků XYZ, mohl by je koupit s důvěrou.
Míra bezpečnosti v účetnictví
Jako finanční metrika se bezpečnostní rezerva rovná rozdílu mezi běžnými nebo předpokládanými prodeji a prodeji v bodě rentability. Bezpečnostní rezerva se někdy uvádí jako poměr, ve kterém se výše uvedený vzorec vydělí běžnými nebo předpokládanými prodeji, aby se získala procentuální hodnota. Údaj se používá jak v analýze rentability, tak v prognóze pro informování vedení firmy o stávající rezervě ve skutečných prodejích nebo rozpočtovaných prodejích předtím, než by firmě vznikla ztráta.
Jak vypočítat marži bezpečnosti v účetnictví?
Chcete-li vypočítat bezpečnostní rezervu, určete bod zvratu a rozpočtované tržby. Odečtěte bod zvratu od skutečných nebo rozpočtovaných tržeb a pak vydělte tržbami. Počet, který je výsledkem, je vyjádřen v procentech.
Jaká je hranice bezpečnosti v dolarech?
Bezpečnostní rezerva v dolarech se počítá jako aktuální tržby minus tržby na pokraji zisku.
Je míra bezpečnosti stejná jako míra provozního pákového efektu?
Marže bezpečí je rozdíl mezi skutečnými tržbami a tržbami na hranici rentability, zatímco míra provozního pákového efektu (DOL) ukazuje, jak se mění provozní výnosy společnosti po procentní změně jejích tržeb.