Co je to bílý rytíř?
Bílý rytíř je nepřátelská obrana převzetí, kdy „přátelský“ jedinec nebo společnost získá korporaci za spravedlivou cenu, když je na pokraji převzetí „nepřátelským“ zájemcem nebo nabyvatelem. Nepřátelský zájemce je obecně znám jako „černý rytíř“.
Ačkoli cílová společnost nezůstává nezávislá, akvizice bílým rytířem je stále preferována před nepřátelským převzetím. Na rozdíl od nepřátelského převzetí, současné vedení obvykle zůstává na svém místě ve scénáři bílého rytíře a investoři dostávají za své akcie lepší odměnu.
Klíčové způsoby
Jak funguje obrana bílého rytíře
Bílý rytíř je zachráncem společnosti, která je předmětem nepřátelského převzetí. Představitelé společnosti často vyhledávají bílého rytíře, aby zachovali hlavní obchodní činnost společnosti nebo vyjednali lepší podmínky převzetí. Příklad toho prvního lze vidět ve filmu Pretty Woman, kdy korporátní nájezdník/černý rytíř Edward Lewis, kterého hraje Richard Gere, změnil názor a rozhodl se spolupracovat s šéfem společnosti, kterou původně plánoval vyplenit.
Mezi významné příklady záchrany bílých rytířů patří akvizice téměř zkrachovalé společnosti ABC United Paramount Theaters z roku 1953, záchrana Scheringa bílým rytířem z roku 2006 společností Bayer z Merck KGaA a akvizice Bear Stearns společností JPMorgan Chase z roku 2008, která zabránila jejich úplné insolvenci.
Pojmy bílý rytíř a černý rytíř mohou najít svůj původ v nepřátelské šachové hře.
Bílý zeman je podobně investor nebo spřátelená společnost, která koupí podíl v cílové společnosti, aby zabránila nepřátelskému převzetí. To je podobné obraně bílého rytíře, až na to, že zde se cílová firma nemusí vzdát své nezávislosti jako u bílého rytíře, protože bílý zeman koupí ve společnosti pouze částečný podíl.
Hostile Takeovers
K několika nejvíce nepřátelským situacím při převzetí patří koupě Time Warner společností AOL v roce 2000 za 162 miliard dolarů, koupě biotechnologické společnosti Genzyme společností Sanofi-Aventis v roce 2010 za 20,1 miliardy dolarů, blokovaná fúze Deutsche Boerse AG s NYSE Euronext v roce 2011 za 17 miliard dolarů a odmítnutí nabídky Carla Icahna na převzetí v roce 2011 za 10,2 miliardy dolarů společností Clorox.
Úspěšná nepřátelská převzetí jsou však vzácná; žádné převzetí nedobrovolného cíle nedosáhlo od roku 2000 hodnoty přesahující 10 miliard dolarů. Většinou nabývající společnost zvyšuje cenu za akcii, dokud nejsou spokojeni akcionáři a členové představenstva cílové společnosti. Obzvlášť těžké je koupit velkou společnost, která nechce být prodána. Mylan, globální lídr v oblasti generických léků, to zažil, když se v roce 2015 neúspěšně pokusil koupit za 26 miliard dolarů Perrigo, největšího světového výrobce produktů značky drogerie.
Variace na bílého rytíře
Kromě bílých rytířů a černých rytířů existuje ještě třetí potenciální zájemce o převzetí, který se nazývá šedý rytíř. Šedý/šedý rytíř není tak žádoucí jako bílý rytíř, ale je více žádoucí než černý rytíř.Šedý rytíř je třetím potenciálním zájemcem o nepřátelské převzetí, který předčí bílého rytíře.I když je přátelštější než černý rytíř, šedý rytíř se stále snaží sloužit svým vlastním zájmům. Podobně jako bílý rytíř je bílý panoš jednotlivec nebo společnost, která uplatňuje pouze menšinový podíl, aby pomohla bojující společnosti.Tento pomocník poskytuje společnosti dostatek kapitálu na zlepšení její situace a zároveň umožňuje současným majitelům udržet si kontrolu. Žlutý rytíř je společnost, která plánovala nepřátelský pokus o převzetí, ale vycouvá z něj a místo toho navrhuje sloučení sobě rovných s cílovou společností.