Co je skrytá bezpečnost?
Podkladový cenný papír je akcie nebo dluhopis, na kterém jsou založeny derivátové nástroje, jako jsou futures, ETF a opce. Je primární složkou toho, jak derivát získává svou hodnotu.
Klíčové způsoby
Pochopení základní bezpečnosti
Úlohou podkladového cenného papíru je pouze být sám sebou. Pokud by neexistovaly deriváty, obchodníci by podkladový cenný papír jednoduše kupovali a prodávali. Pokud však jde o deriváty, podkladovým cenným papírem je položka, kterou musí jedna strana v derivátové smlouvě dodat a druhá strana ji musí přijmout. Výjimkou je případ, kdy podkladovým cenným papírem je index, nebo derivát je swap, kdy se na konci derivátové smlouvy směňuje pouze hotovost.
Existuje mnoho široce používaných a exotických derivátů, ale všechny mají jednu společnou položku, která je jejich základem na podkladovém cenném papíru nebo podkladovém aktivu. Cenové pohyby podkladového cenného papíru nutně ovlivní cenu derivátu na něm založeného.
Například kupní opce na akcie společnosti Alphabet, Inc. (GOOGL) dává držiteli právo, ale ne povinnost, nakoupit akcie společnosti Alphabet za cenu uvedenou v opční smlouvě. V tomto případě je podkladovým cenným papírem akcie společnosti Alphabet.
Obchodníci využívají deriváty buď ke spekulacím, nebo k zajištění proti budoucím cenovým pohybům podkladového nástroje. Čím je derivát složitější, tím významnější je stupeň spekulace a zajištění. Například opce na futures jsou sázky na budoucí cenu futures kontraktu, což je samo o sobě sázka na budoucí cenu podkladového nástroje.
Základní bezpečnostní příklad
Řekněme, že máme zájem koupit kupní opci na Microsoft Corp. (MSFT). Nákup kupní opce nám dává právo koupit akcie MSFT za určitou cenu během určitého časového období. Obecně řečeno, hodnota kupní opce poroste souběžně s růstem ceny akcií MSFT. Protože kupní opce je derivát, její cena je vázána na cenu MSFT. V tomto případě je MSFT základní cenný papír.
Pro tvorbu cen derivátů je klíčový i podkladový nástroj. Vztah mezi podkladovým nástrojem a jeho deriváty není lineární, i když může být. Obecně lze například říci, že čím je realizační cena pro opci „out-of-the-money“ vzdálenější od aktuální ceny podkladového nástroje, tím méně se mění cena opce za jednotku pohybu v podkladovém nástroji.
Také derivátový kontrakt může být napsán tak, že jeho cena může být přímo korelována nebo nepřímo korelována s cenou podkladového cenného papíru. Opce na kupní opci je přímo korelována. Opce na prodejní opci je nepřímo korelována.