Co je opční příjmový fond?
Fond výnosů z opcí, také známý jako uzavřený fond výnosů z opcí (OI-CEF), je typem sdružené investice, jejímž cílem je generovat aktuální příjem pro své investory ziskem pojistného z prodeje opčních smluv.
Příjmy z opcí lze generovat prodejem strategií delta-neutrálních opcí, jako jsou straddles nebo uškrcení, psaním krytých hovorů nebo využitím jiných složitějších strategií.
Klíčové způsoby
Pochopení možnosti Příjmové fondy
Fondy s příjmy z opcí jsou obvykle nejvhodnější pro daňově zvýhodněné účty, protože zisky, které tito investoři získají z prodaných opcí, jsou pak zdaněny jako běžný příjem, nikoli jako dividendy.
Jedním ze způsobů, jak tyto fondy generují příjem, je prodej opčních strategií, které jsou delta-neutrální, což znamená, že se jejich hodnota nemění s tím, jak se trh pohybuje nahoru nebo dolů. Krátké rozkročení je opční strategie, která se skládá z prodeje kupní opce i prodejní opce se stejnou realizační cenou a datem vypršení platnosti.
Škrcení je podobné, ale místo toho používá volání a dává na jiné realizační ceny. Používá se tehdy, když se obchodník domnívá, že se podkladové aktivum v průběhu života opčních smluv nepohne výrazně výše nebo níže. Maximální zisk je částka pojistného vybraného vypsáním opcí. Potenciální ztráta však může být neomezená, pokud se trh výrazně pohybuje, takže je to typicky strategie pro pokročilejší obchodníky.
Krytý hovor je další běžnou strategií, kdy se upside hovor prodává proti stávající dlouhé pozici ve stejném podkladovém nástroji. Při použití strategie krytého hovoru může portfolio stále prodělat, pokud podkladové aktivum klesne v ceně, a maximální zisk k zisku je také omezený. Pokud však cena aktiva zůstává relativně rovná, strategie krytého hovoru může být relativně málo rizikovým zdrojem příjmů.
Fondy s opčními příjmy nabízejí jasné odměny, včetně vyšších výnosů než standardní fondy. Taková strategie generující příjmy však může být také mnohem rizikovější než prostá investice do akcií vyplácejících dividendy. Protože využívají opční smlouvy, existuje několik dalších rizikových faktorů.
To je důvod, proč výnosy z opcí CEF mají jak zastánce, tak odpůrce. Příkladem posledně jmenovaného je článek agentury Bloomberg z roku 2005 nazvaný „Option Income Funds: Watch Out“, který tvrdí, že zatímco výplaty mohou být štědré doby s nízkým výnosem, jejich rizika jsou velká.
Výhody opčních příjmových fondů
Na druhou stranu, článek z roku 2012 v Kiplingeru vyslovil názor, že „Option-Income CEF May Be a Smarter Choice“.
Jeffrey R. Kosnett napsal, že existuje zhruba 30 CEF s opčními výnosy, které zahrnují vše od fondů, které se zaměřují jen na 30 akcií v Dow Jones industrials, až po fondy, které prodávají opce na akciích rozvíjejících se trhů. Vysvětlil, že takové fondy mají některé klíčové výhody: „Ať už je jejich strategie jakákoli, CEF s opčními výnosy mají dvě přednosti. Za prvé, všechny obchodují se slevami na jejich čistou hodnotu aktiv na akcii. Za druhé, tyto fondy jsou ideální pro trh uvízlý v poměrně úzkém rozpětí obchodování.“
Kosnett dále poznamenal následující: