Co je růstová firma?
Ve finančnictví se pojmem „růstová firma“ rozumí společnost, která v porovnání se svými průmyslovými konkurenty vykazuje nezvykle rychlý růst. Ačkoli je tento pojem ve finančních médiích hojně používán, komentátoři se budou často lišit v přesném použití tohoto pojmu.
Růstové firmy často patří mezi nejpopulárnější a nejvíce diskutované společnosti na finančních trzích, což občas vyvolává kontroverzní debaty mezi těmi, kdo jsou býčí nebo medvědí o dalších vyhlídkách společnosti.
Klíčové způsoby
Jak fungují růstové firmy
Ačkoli existují různé definice růstové firmy, většina investorů by souhlasila s tím, že se jedná o společnosti, které si vypěstovaly důležitou základní metriku tempem výrazně vyšším, než je jejich oborový průměr. Obvykle se odkazy na „růst“ společnosti budou týkat finančních metrik, jako jsou její výnosy, aktiva nebo podíl na trhu. V jiných případech se však tento termín může týkat nefinančních opatření, jako je velikost aktivní uživatelské základny nebo rychlost jejích výrobních procesů.
Růstové firmy se obvykle zabývají relativně novými odvětvími, v nichž je jen málo dominantních hráčů, pokud vůbec. Za těchto okolností, například když se internetové společnosti v 90. letech poprvé etablovaly, mohou někdy společnosti získat rychlý nárůst svého podílu na trhu, a to buď kvůli kvalitnější nabídce produktů nebo marketingovým kampaním, nebo prostě proto, že těžily z výhody prvního tahu.
Časem se však může stát, že si tytéž společnosti nezajistí trvalé konkurenční výhody, které by je chránily před zvýšenou konkurencí. Za těchto okolností by růstová firma, která se dříve mohla zdát neporazitelná, mohla být svědkem toho, že její podíl na trhu bude postupně narušován novými subjekty vstupujícími do tohoto odvětví.
Příklad růstové firmy
Jedním z posledních příkladů růstové firmy je Tesla (TSLA) Elona Muska. Společnost v posledních letech předvedla dramatický růst. Začněme tím, že příjmy se mezi lety 2013 a 2018 zvýšily složeným ročním tempem růstu (CAGR) o více než 60% – z více než 2 miliard dolarů v roce 2013 na více než 21 miliard dolarů v roce 2018. Naproti tomu její dva hlavní američtí konkurenti, General Motors (GM) a Ford Motor Company (F), dosáhli CAGR ve výši -1,1% a 1,8% ve stejném časovém horizontu.
Podobné výsledky byly zaznamenány v bilanci společnosti, kdy účetní hodnota na akcii vzrostla z 2,18 dolaru na konci roku 2010 na 33,51 dolaru k 30. září 2019. Není divu, že se tento rychlý růst setkal s podobně razantním nárůstem tržní kapitalizace Tesly, která vzrostla ze zhruba 25 miliard dolarů v lednu 2015 na více než 100 miliard dolarů k lednu 2020.
Samozřejmě, jak to platí pro mnoho růstových firem, otázka, zda se podaří udržet růst Tesly v minulosti, je předmětem aktivní debaty investorů. V případě Tesly byla tato debata zvlášť živá, částečně kvůli významnému krátkému zájmu o akcie společnosti. Pro investory, kteří se rozhodnou vsadit proti růstovým firmám, může být vyhlídka, že tento růst bude pokračovat po dlouhou dobu, skutečně děsivá – může vést k potenciálně nákladným krátkým stlačením nebo volání po marži.