Co je domácí Box Office Receipt (DBOR) futures kontrakt?
Termínový kontrakt DBOR (Domestic Box Office Receipt) je typ derivátového produktu, jehož hodnota je založena na budoucích tržbách z pokladny vytvořené z připravovaného filmu. Tyto produkty byly krátce povoleny ve Spojených státech v červnu 2010, ale krátce poté byly zakázány.
Jednou z hlavních námitek při zákazu DBOR futures bylo tvrzení, že by mohly být použity pro účely insider tradingu ve filmovém průmyslu. Zastánci DBOR futures argumentovali, že by pomohly filmovým studiím zajistit riziko a umožnily spekulantům podílet se na filmovém průmyslu.
Klíčové způsoby
Jak DBOR Futures kontrakty fungují
DBOR futures kontrakty jsou podobné ostatním derivátovým produktům v tom, že se jedná o finanční nástroje, jejichž hodnota je vázána na podkladové aktivum. V tomto případě se podkladové aktivum skládá z tržeb, které se očekávají od nadcházejícího uvedení filmu. Spekulanti, kteří chtějí profitovat z nadcházejícího filmu, by mohli koupit DBOR futures na tento film a doufat, že budou profitovat, pokud tržby z jeho pokladny budou vyšší, než se očekávalo. Filmová studia by zároveň mohla snížit svou rizikovost vůči některým filmům prodejem futures kontraktů.
Termínové kontrakty DBOR byly vypořádány v hotovosti, přičemž vypořádací částka byla vypočtena na základě součtu všech pokladních tržeb vytvořených ve Spojených státech a Kanadě během prvních čtyř týdnů po uvedení filmu do kin. Podobně jako u jiných termínových produktů by vyšší pokladní tržby tlačily ceny futures nahoru, zatímco nižší pokladní tržby tlačily ceny dolů.
Smlouvy byly sice krátce schváleny, ale nezahájily obchodování, protože krátce nato byly zakázány. Před zákazem narazil koncept termínových kontraktů DBOR již na odpor řady stran, včetně velkých filmových studií, majitelů divadel a americké asociace Motion Picture Association, s odůvodněním, že nástroje by mohly být náchylné k insider tradingu a manipulaci.
Real-World Example of a DBOR Futures Contract
Nakonec to byl Doddův-Frankův zákon, podepsaný 16. července 2010, který způsobil, že předchozí schválení DBOR futures bylo zrušeno. Zákon obsahoval ustanovení, která zakazovala futures kontrakty na prodej do kin, nebo jakýkoli index nebo nástroj, který by mohl nebo chtěl takový prodej napodobit. Zatímco CFTC původně hlasovala tři ku dvěma pro schválení kontraktů, o měsíc později rozsáhlý reformní zákon zakázal takové kontrakty v dohledné budoucnosti ve Spojených státech.