Co je to samurajský Bond?
Samurajský dluhopis je jen denominovaný dluhopis vydaný v Tokiu jinou než japonskou společností a podléhající japonským předpisům.
Ostatní druhy dluhopisů denominovaných v jenech se nazývají eurojeny a vydávají se v jiných zemích než v Japonsku, typicky v Londýně.
Klíčové způsoby
Jak funguje samurajské pouto
Společnost se může rozhodnout vstoupit na zahraniční trh, pokud se domnívá, že by na tomto trhu získala atraktivní úrokové sazby, nebo pokud potřebuje zahraniční měnu. Pokud se společnost rozhodne vstoupit na zahraniční trh, může tak učinit vydáním zahraničních dluhopisů, což jsou dluhopisy denominované v měně zamýšleného trhu.
Jednoduše řečeno, zahraniční dluhopis je emitován na domácím trhu zahraničním emitentem v měně domácí země. Zahraniční dluhopisy se používají hlavně k tomu, aby poskytli korporátním nebo státním emitentům přístup na jiný kapitálový trh mimo jejich domácí trh za účelem získání kapitálu.
Zahraniční emitent, který by chtěl mít přístup na japonský dluhový trh, by vydal dluhopis označovaný jako samurajský dluhopis. Samurajské dluhopisy dávají emitentům možnost získat přístup k investičnímu kapitálu dostupnému v Japonsku. Výnos z emise samurajských dluhopisů může být použit jinými než japonskými společnostmi k proniknutí na japonský trh, nebo může být převeden do místní měny emitující společnosti a použit při stávajících operacích.
Emitenti mohou současně převádět výnosy z emise do jiné měny, aby využili nižších nákladů, které mohou vyplývat z preferencí investorů, které se liší na segmentovaných trzích, nebo z dočasných tržních podmínek, které rozdílně ovlivňují swapové trhy a trhy s dluhopisy. Samurajské dluhopisy mohou být také použity k zajištění proti kurzovému riziku. Emitující společnosti, které působí v nestabilní domácí ekonomice, by se mohly rozhodnout vydávat dluhopisy na japonském trhu, který je do značné míry definován jeho stabilitou.
Výhodou samurajských dluhopisů pro investory v Japonsku je, že nejsou vystaveni měnovým rizikům nákupu dluhopisů v jiné měně.
Výhody samurajského dluhopisu
Samurajské dluhopisy jsou denominovány v japonských jenech. Samurajské dluhopisy tak dávají společnosti nebo vládě příležitost expandovat na japonský trh bez měnových rizik běžně spojených se zahraniční investicí, protože dluhopisy jsou emitovány v jenech.
Dluhopisy podléhají japonským dluhopisovým předpisům, což láká investory z Japonska a poskytuje kapitál zahraničním emitentům. Jelikož investoři nenesou z držení těchto dluhopisů žádné měnové riziko, představují samurajské dluhopisy pro japonské investory atraktivní investiční příležitosti.
Příklad samurajského bondu
V roce 2017 vydala indonéská vláda tříleté, pětileté a sedmileté samurajské dluhopisy v hodnotě 40 miliard jenů, 50 miliard jenů a 10 miliard jenů, aby urychlila indonéský program rozvoje infrastruktury.
Američtí emitenti tvoří od roku 2017 zhruba třetinu nesplacených samurajských emitentů. Američtí emitenti si nemohou odečíst své úrokové náklady na nově vydané dluhopisy a investoři podléhají 30% srážkové dani ze svých kupónových plateb.
Samurai Bonds vs. Shogun Bonds
Samurajský dluhopis nelze zaměňovat s dluhopisem Šógun, který je emitován v Japonsku jinou než japonskou emitující entitou, ale je denominován v jiné měně než v jenu.
Mezi další zahraniční dluhopisy patří Kangaroo bonds, Maple bonds, Matador bonds, Yankee bonds a Bulldog bonds.