Co je to sekundární nabídka?
Termínem sekundární nabídka akcií se rozumí prodej akcií vlastněných investorem široké veřejnosti na sekundárním trhu. Jedná se o akcie, které již společnost prodala v rámci primární veřejné nabídky akcií (IPO). Výtěžek ze sekundární nabídky akcií je vyplácen akcionářům, kteří své akcie prodávají, a nikoli společnosti.
Některé společnosti mohou nabízet navazující nabídky, které mohou být také nazývány sekundárními nabídkami. Tyto nabídky mohou mít dvě různé formy: nerozředivé a ředicí sekundární nabídky.
Klíčové způsoby
Sekundární nabízení
Jak fungují sekundární nabídky
Soukromé společnosti, které chtějí získat kapitál, se mohou rozhodnout prodat akcie investorům prostřednictvím první veřejné nabídky akcií. Jak název napovídá, primární veřejná nabídka akcií je prvním případem, kdy společnost nabízí akcie veřejnosti. Jedná se o nové cenné papíry, které se prodávají investorům na primárním trhu. Korporace může výtěžek použít k financování svého každodenního provozu, k akvizicím nebo k jiným účelům.
Po dokončení IPO mohou investoři učinit sekundární nabídky pro veřejnost na sekundárním trhu nebo na burze cenných papírů. Jak je uvedeno výše, cenné papíry prodané v sekundární nabídce jsou drženy investory a prodány jednomu nebo více dalším investorům prostřednictvím burzy cenných papírů. Jako takový jde výnos ze sekundární nabídky přímo prodávajícímu – nikoliv společnosti, jejíž akcie změní majitele.
V některých případech může společnost provést sekundární nabídku – tzv. následnou nabídku. Tato potřeba může vzniknout k získání kapitálu na financování svého dluhu, k akvizicím nebo k financování svého výzkumu a vývoje (R&D).
V ostatních případech mohou investoři informovat společnost o svém přání vyplatit své podíly v hotovosti, zatímco jiné společnosti mohou při nízkých úrokových sazbách nabízet následné nabídky na refinancování dluhu.
Jako investor se ujistěte, že rozumíte důvodům, proč má firma navazující nabídku, než do ní vložíte své peníze.
Druhy vedlejších nabídek
Sekundární nabídky mají dvě různé podoby. První je nabídka bez ředění, zatímco druhá je označována jako nabídka s ředěním. Rozdíly mezi jednotlivými nabídkami jsme nastínili níže.
Sekundární nabídky bez Dilutiva
Nerozředěná sekundární nabídka nerozředí akcie držené stávajícími akcionáři, protože nevznikají žádné nové akcie. Vydávající společnost by z toho nemusela mít vůbec žádný prospěch, protože akcie jsou nabízeny k prodeji soukromými akcionáři, například řediteli nebo jinými zasvěcenými osobami, například zasvěcenými osobami ve společnosti nebo držiteli rizikového kapitálu, kteří chtějí diverzifikovat své podíly.
Nárůst dostupných akcií umožňuje většímu počtu institucí přijímat netriviální pozice v emitující společnosti, což může prospět obchodní likviditě akcií emitující společnosti. Tento druh sekundární nabídky je běžný v letech následujících po primární veřejné nabídce akcií, po ukončení uzávěrky.
Dilutivní sekundární nabídky
Ředící sekundární nabídka je také známá jako následná nabídka nebo následná veřejná nabídka (FPO). K této nabídce dochází, když společnost sama vytváří a uvádí na trh nové akcie, čímž ředí stávající akcie. K této nabídce dochází, když se představenstvo společnosti dohodne na zvýšení základního kapitálu, aby prodalo více vlastního kapitálu.
Zvyšuje-li se počet nesplacených akcií, dochází k rozmělnění zisku na akcii (EPS). Výsledný příliv hotovosti pomáhá společnosti dosahovat dlouhodobějších cílů, nebo může být využit ke splácení dluhu či k financování expanze. To nemusí být pro krátkodobější horizonty některých akcionářů pozitivní.
Sekundární nabídky jsou obvykle uváděny na trh během několika dnů, spíše než několika týdnů, což je u IPO běžné.
Efekty sekundárních nabídek
Sekundární nabídky mohou ovlivnit náladu investorů a cenu akcií společnosti. Investoři mohou například očekávat špatné zprávy, pokud velký akcionář (zejména ředitel společnosti) prodá významný počet akcií.
Příkladem nepříznivého ovlivnění ceny akcií společnosti sekundární nabídkou akcií byla společnost Capri Holdings (CPRI). Společnost oznámila sekundární nabídku 25 milionů akcií 19. února 2013. Cena akcií společnosti klesla o více než 10% z uzavírací ceny 64,84 USD 19. února 2013 na 57,86 USD do 25. února 2013.
Ředicí sekundární nabídka obvykle vede k poklesu cen akcií, ale někdy mohou mít trhy na nabídku nečekanou reakci. Například CRISPR Therapeutics (CRSP) zaznamenala nárůst ceny svých akcií poté, co 4. ledna 2018 oznámila sekundární nabídku pěti milionů akcií. 03. ledna 2018 akcie uzavřely na 23,52 dolaru a po oznámení nabídky 4. ledna uzavřela cena akcií CRISPR 5. ledna na 26,81 dolaru s téměř 14% ziskem.
Přesný důvod rostoucí ceny akcií po sekundární nabídce nemusí být vždy zřejmý. Někdy investoři reagují na nabídku příznivě, pokud se věří, že výnosy z prodeje mohou firmě pomoci. Příklady příznivě viděné nabídky mohou zahrnovat případy, kdy firma použije finanční prostředky ke splacení dluhu, k akvizici nebo k investici do budoucnosti firmy.
Příklady sekundárních nabídek v reálném světě
V roce 2013 Mark Zuckerberg, zakladatel a jednatel společnosti Meta, (dříve Facebook), oznámil, že prodává 41 350 000 akcií, které osobně držel v sekundární nabídce veřejnosti. Při prodejní ceně 55,05 dolaru za akcii bylo získáno přibližně 2,3 miliardy dolarů. Zuckerberg uvedl, že část výtěžku má použít na zaplacení daně.
Společnost Rocket Fuel v roce 2014 oznámila, že prodá v následné nabídce dalších 5 000 000 akcií za 61 dolarů za akcii za celkem 305 000 000 získaných dolarů. Tento krok byl podnícen silným čtvrtým čtvrtletím roku 2013 a touhou zhodnotit svou vysokou cenu akcií. Společnost prodala dva miliony akcií, zatímco někteří stávající akcionáři prodali přibližně tři miliony. Také upisovatelé mohli v nabídce nakoupit 750 000.
18. srpna 2004 nabídl Google (GOOG) společnosti Alphabet při primární veřejné nabídce akcií (IPO) ve výši 85 dolarů za akcii 14 142 135 akcií, což společnosti vyneslo více než 1,168 miliardy dolarů. O rok později, 14. září 2005, vydala společnost Google Inc. následnou veřejnou nabídku 14 159 265 akcií kmenových akcií v ceně 295 dolarů za akcii za přibližnou celkovou částku 4,17 miliardy dolarů.