Co je rozpad času?
Časový rozklad je měřítkem míry poklesu hodnoty opční smlouvy v důsledku plynutí času.Časový rozklad se zrychluje, protože čas do vypršení opce se přibližuje, protože je méně času na realizaci zisku z obchodu.
Klíčové způsoby
Jak funguje rozpad času
Časový rozklad je snížení hodnoty opce s blížícím se datem vypršení platnosti. Časová hodnota opce je kolik času hraje do hodnoty – nebo prémie – pro opci.Časová hodnota klesá nebo časový rozklad zrychluje s blížícím se datem vypršení platnosti, protože je méně času pro investora vydělat na opci.
Tato hodnota bude při výpočtu vždy záporná, protože čas se pohybuje pouze jedním směrem. Odpočítávání časového posunu začíná, jakmile je opce původně koupena a pokračuje až do vypršení platnosti.
Časový rozklad se také nazývá theta a je známý jako jedna z možností Řeků. Mezi další Řeky patří delta, gamma, vega a rho a tyto vzorce vám pomohou posoudit rizika spojená s obchodem s opcemi.
Zvláštní úvahy
Ke každé opci se váže prémie, což je hodnota a často náklady na nákup opce. Existuje však několik dalších složek, které také řídí hodnotu prémie.Tyto faktory zahrnují vnitřní hodnotu, vnější hodnotu, změny úrokových sazeb a volatilitu, kterou může podkladové aktivum vykazovat.
Vnitřní hodnota
Vnitřní hodnota je rozdíl mezi tržní cenou podkladového cenného papíru – jako je akcie – a realizační cenou opce.Opce s realizační cenou 20 dolarů, zatímco podkladová akcie se obchoduje za 20 dolarů, by neměla žádnou vnitřní hodnotu, protože z toho není žádný zisk.
Nicméně kupní opce s realizační cenou 20 dolarů, zatímco podkladová akcie se obchoduje za 30 dolarů, by měla vnitřní hodnotu 10 dolarů. Jinými slovy, vnitřní hodnota je minimální zisk, který je zabudován do opce s ohledem na převládající tržní cenu a stávku. Vnitřní hodnota se samozřejmě může měnit s tím, jak cena akcie kolísá, ale realizační cena zůstává pevná po celou dobu kontraktu.
Extrinzní hodnota
Extrémní hodnota je abstraktnější než vnitřní hodnota a je obtížnější ji změřit. Extrémní hodnota opcí se promítá do množství času, který zbývá do vypršení platnosti, a do rychlosti časového posunu, který vede k vypršení platnosti. Pokud investor koupí kupní opci s několika měsíci do vypršení platnosti, bude mít opce větší hodnotu než opce, která vyprší za několik dní.
Časová hodnota opce s malým časovým odstupem do vypršení je menší, protože je nižší pravděpodobnost, že investor koupí opce vydělá. V důsledku toho klesá cena opce nebo její prémie.
Opce s několika měsíci do vypršení platnosti bude mít zvýšenou časovou hodnotu a pomalý časový rozklad, protože existuje rozumná pravděpodobnost, že by kupec opce mohl vydělat. Nicméně jak čas plyne a opce ještě není zisková, časový rozklad se zrychluje, zejména v posledních 30 dnech před vypršením platnosti.V důsledku toho hodnota opce klesá s blížícím se vypršením platnosti, a ještě více, pokud ještě není zisková.
Časový úpadek vs. peníze
Peněžnost je úroveň ziskovosti opce měřená její vnitřní hodnotou. Pokud je opce v penězích (ITM) nebo zisková, zachová si část své hodnoty s blížícím se vypršením platnosti, protože zisk je již zabudován a čas hraje menší roli.
Opce by měla vnitřní hodnotu, zatímco časový rozklad by rostl pomalejším tempem. Časový rozklad a časová hodnota opce jsou však pro investory nesmírně důležité, protože jsou klíčovými faktory při určování pravděpodobnosti, že opce bude zisková.
Časový rozklad převládá u peněžních opcí (ATM), protože nemá žádnou vnitřní hodnotu. Jinými slovy, prémie za bankomatovou opci se většinou skládá z časové hodnoty. Pokud je opce out-the-money (OTM) – nebo není zisková – časový rozklad roste rychlejším tempem. Toto zrychlení je způsobeno tím, že s přibývajícím časem se stává opce méně a méně pravděpodobnou, že se stane v penězích.
Ke ztrátě časové hodnoty dochází i v případě, že se hodnota podkladového aktiva během stejného období nezměnila. Jiný způsob, jak se podívat na opční smlouvy, je, že plýtvají aktivy, což znamená, že jejich hodnota v průběhu času klesá nebo se odpisuje.
Investoři v podstatě nakupují opce, u nichž je největší pravděpodobnost dosažení zisku do vypršení platnosti a kolik času zbývá, určuje cenu, kterou jsou investoři ochotni za opci zaplatit. Stručně řečeno, čím více času zbývá do vypršení platnosti, tím pomalejší je časový posun, zatímco čím blíže je vypršení platnosti, tím větší je časový posun.
Výhody a nevýhody časového rozpadu
Časový rozklad je pomalý v počátcích života opce, což zvyšuje její hodnotu nebo prémii.
Když je časový posun pomalý, investoři mohou opci prodat, dokud má ještě hodnotu.
Vliv časového útlumu na prémii opce pomáhá investorům určit, zda se vyplatí o ni usilovat.
Časový rozklad se zrychluje, jak se přibližuje čas do vypršení opce.
Měření rychlosti změny časového posunu opce může být obtížné.
K časovému rozkladu dochází bez ohledu na to, zda cena podkladového aktiva stoupla nebo klesla.
Příklad časového rozpadu
Investor chce koupit kupní opci s realizační cenou 20 dolarů a prémií 2 dolary za smlouvu. Investor očekává, že akcie bude za dva měsíce na úrovni 22 dolarů a více.
Nicméně, smlouva se stejnou stávkou 20 dolarů, která má jen týden zbývá do vypršení platnosti má prémii 50 centů za smlouvu.Smlouva stojí mnohem méně než 2 dolary smlouvy, protože je nepravděpodobné, že akcie se pohne výše o 10% nebo více v několika dnech.
Jinými slovy, vnější hodnota druhé možnosti je nižší než u první možnosti, přičemž do vypršení platnosti zbývají dva měsíce.