Co je doba trvání dolaru
Doba trvání v dolarech měří dolarovou změnu hodnoty dluhopisu na změnu tržní úrokové sazby. Dobu trvání v dolarech používají profesionální správci dluhopisových fondů jako způsob aproximace úrokového rizika portfolia.
Délka trvání dluhopisu v dolarech je jedním z několika různých měření délky trvání dluhopisu, Jako měření délky trvání kvantifikuje citlivost ceny dluhopisu na změny úrokových sazeb, délka trvání dluhopisu v dolarech se snaží vykázat tyto změny jako skutečnou dolarovou částku.
Klíčové způsoby
Základy dolarové doby trvání
Doba trvání v dolarech, někdy nazývaná doba trvání peněz nebo DV01, je založena na lineární aproximaci toho, jak se změní hodnota dluhopisu v reakci na změny úrokových sazeb. Skutečný vztah mezi hodnotou dluhopisu a úrokovými sazbami není lineární. Doba trvání v dolarech je proto nedokonalým měřítkem citlivosti úrokových sazeb a poskytne pouze přesný výpočet pro malé změny úrokových sazeb.
Délka trvání v dolarech matematicky měří změnu hodnoty dluhopisového portfolia při každé změně úrokových sazeb o 100 bazických bodů. Délka trvání v dolarech se často formálně označuje jako DV01 (tj. hodnota v dolarech za 01). Pamatujte si, že 0,01 se rovná 1 procentu, což se často označuje jako 100 bazických bodů (bazických bodů). Pro výpočet délky trvání dluhopisu v dolarech potřebujete znát jeho délku trvání, aktuální úrokovou sazbu a změnu úrokových sazeb.
kde:
Zatímco doba trvání v dolarech se vztahuje k ceně jednotlivého dluhopisu, součet vážených dob trvání v dolarech dluhopisu v portfoliu je doba trvání v dolarech portfolia. Dobu trvání v dolarech lze aplikovat i na další produkty s pevným výnosem, jejichž ceny se mění s pohyby úrokových sazeb.
Dollar Duration vs. Jiné metody trvání
Délka v dolarech se liší od Macaulayovy doby trvání a modifikovaná doba trvání v tom, že modifikovaná doba trvání je měřítkem cenové citlivosti změny výnosu, což znamená, že je dobrým měřítkem volatility, a Macaulayova doba trvání používá kupónovou sazbu a velikost plus výnos do splatnosti k posouzení citlivosti dluhopisu. Délka v dolarech naproti tomu poskytuje přímočarý výpočet částky v dolarech při 1% změně sazeb.
Omezení trvání dolaru
Délka v dolarech má svá omezení. Zaprvé, protože se jedná o zápornou šikmou lineární přímku a předpokládá se, že výnosová křivka se pohybuje paralelně, výsledkem je pouze aproximace. Pokud však máte velké dluhopisové portfolio, aproximace se stává méně omezující.
Dalším omezením je, že výpočet doby trvání v dolarech předpokládá, že dluhopis má fixní sazby s platbami v pevných intervalech. Úrokové sazby u dluhopisů se však liší v závislosti na tržních podmínkách a také na zavedení syntetických nástrojů.