Co je styl Drift?
Stylový drift je odchylka fondu od jeho investičního stylu nebo cíle. Stylový drift může přirozeně vyplývat ze zhodnocení kapitálu v jednom aktivu oproti ostatním v portfoliu. Může také vzniknout ze změny ve vedení fondu nebo ze změny manažera, který se začne odchylovat od mandátu portfolia.
Obecně platí, že závazek portfolio manažera spravovat aktiva fondu podle jeho deklarovaného investičního stylu po dobu několika let je pozitivní investiční kvalita. Z pochopitelných důvodů je v této konkrétní oblasti vhodnější důslednost než stylový drift. Manažeři, kteří se honí za výkonem, jsou známi tím, že používají různé strategie, které jsou často kontraproduktivní a mohou investorovi změnit profil rizikovosti a návratnosti fondu.
Klíčové způsoby
Pochopení stylu Drift
Investování ve stylu driftu může odkazovat na situaci, kdy správce fondu provádí jakékoli investice mimo stanovený investiční cíl fondu. Registrované fondy jsou pod větším dohledem kvůli stylovému driftu než soukromě spravované fondy, jako jsou hedgeové fondy. Komise pro cenné papíry a burzy (SEC) má pravidla, která vyžadují, aby fond investoval 80% svých aktiv do investic navržených názvem fondu. Správci fondů však mohou zbývající část investovat podle svého uvážení.
Zatímco fond může mít jasně stanovený investiční cíl, některé parametry fondu mohou být rozsáhlé. Například akciový nebo dluhopisový fond umožňuje správci investovat do celého investovatelného vesmíru akcií nebo dluhopisů. Jsou-li přípustné investice široké, má portfolio flexibilitu pro stylový posun v rámci právních omezení fondu. V akciovém fondu může stylový posun rychle nastat, když se akciové investice fondu zvýší přes prahové hodnoty tržní kapitalizace. Například akciový fond, který intenzivně investuje do společností s malou kapitalizací, může vidět, jak se jeho portfolio posouvá do portfolia společností se střední kapitalizací. Jsou-li jedinými právními omezeními fondu to, že investuje do akcií, pak je tento stylový posun v souladu s jeho strategií. Podle stejného scénáře může správce akciového fondu také vidět větší možnosti návratnosti v jiných oblastech akciového trhu, což by mohlo způsobit, že se odchýlí od zavedeného stylu.
Někteří správci fondů mohou využít zbývajících 20% fondu, které mohou být investovány flexibilněji, k extrémním investicím mimo primární cíl fondu. V některých případech to může být označováno jako stylové driftové investování, protože se výrazně odchyluje od hlavního zaměření fondu. Správci fondů mohou využít deriváty k zajištění některých rizik fondu pro podporu horšího vývoje. Správci fondů mohou také držet významné objemy hotovosti v diskreční části fondu pro provozní řízení.
Styl Drift Due Diligence
Investoři do regulovaných fondů se mohou spolehnout na pravidla SEC pro určitou ochranu před stylovým driftem. Rizika stylového driftu mohou být vyšší u alternativních fondů, jako jsou hedgeové fondy. Standardní hloubková kontrola investic může investorovi pomoci určit stylový drift a pochopit měnící se alokace svého investičního fondu. Pro investory jsou důležité zprávy o držbě, členění skladby aktiv, členění sektorů a další transparentní informace o držbě fondu. Plán vyvážení fondu může také naznačovat jeho náchylnost ke stylovému driftu. Někteří poskytovatelé finančních dat mohou také nabízet vykazování stylového driftu, což investorům umožňuje sledovat stylový drift fondu.
Investoři, kteří mají averzi ke stylu driftu, si mohou chtít vybrat indexové fondy, které jsou nabízeny s širokou škálou strategií včetně stylu, tématu, hodnoty, růstu a dynamiky. Přizpůsobené indexové fondy sledující specifický styl mohou být dobré pro investory, kteří se snaží zmírnit rizika stylu driftu.