Co je to bublina?
Bublina je ekonomický cyklus, který se vyznačuje rychlou eskalací tržní hodnoty, zejména v ceně aktiv. Po této rychlé inflaci následuje rychlý pokles hodnoty nebo kontrakce, která je někdy označována jako „krach“ nebo „prasknutí bubliny“.
Obvykle je bublina vytvořena vzestupem cen aktiv, který je poháněn bujným chováním trhu. Během bubliny se aktiva obvykle obchodují za cenu, nebo v rámci cenového rozpětí, která výrazně převyšuje vnitřní hodnotu aktiva (cena se neshoduje se základy aktiva).
Příčinu bublin ekonomové zpochybňují; někteří ekonomové dokonce nesouhlasí s tím, že se bubliny vůbec vyskytují (na základě toho, že ceny aktiv se často odchylují od jejich vnitřní hodnoty). Nicméně bubliny jsou obvykle identifikovány a zkoumány až zpětně, poté, co dojde k masivnímu poklesu cen.
Bublina
Jak funguje bublina
Ekonomická bublina vzniká pokaždé, když cena zboží stoupne vysoko nad reálnou hodnotu zboží. Bubliny se obvykle připisují změně chování investorů, i když se diskutuje o tom, co tuto změnu chování způsobuje.
Japonská ekonomika zažila bublinu v 80. letech poté, co byly banky v zemi částečně deregulovány. To způsobilo obrovský nárůst cen nemovitostí a cen akcií. Boom internetových společností, nazývaný také bublina internetových společností, byl bublinou na akciových trzích na konci 90. let. Charakterizovaly ji nadměrné spekulace společností spojených s internetem. Během boomu internetových společností lidé nakupovali technologické akcie za vysoké ceny – věřili, že je mohou prodat za vyšší cenu – dokud se neztratila důvěra a nenastala velká tržní korekce.
Klíčové způsoby
Přemístění
Tato fáze nastává, když si investoři začnou všímat nového paradigmatu, jako je nový produkt nebo technologie, nebo historicky nízkých úrokových sazeb. Může to být v podstatě cokoliv, co upoutá jejich pozornost.
Boom
Ceny začnou stoupat. Pak získají ještě větší dynamiku, protože na trh vstupuje více investorů. To připravuje půdu pro boom. Je zde celkový pocit, že se do toho nedaří skočit, což způsobuje, že ještě více lidí začne nakupovat aktiva.
Euforie
Když propukne euforie a ceny aktiv raketově vzrostou, dá se říci, že opatrnost investorů je většinou vyhozena z okna.
Přijímání zisku
Zjistit, kdy bublina praskne, není snadné; jakmile bublina praskne, už se nenafoukne. Kdo ale dokáže rozpoznat varovné signály, vydělá na odprodeji pozic.
Panika
Ceny aktiv mění kurz a klesají (někdy stejně rychle, jako rostly). Investoři je chtějí zlikvidovat za každou cenu. Ceny aktiv klesají, protože nabídka převyšuje poptávku.
Příklady bublin
Tulip Mania
I když se může zdát absurdní tvrdit, že květina může zničit celou ekonomiku, přesně to se stalo v Holandsku na počátku 16. století. Obchod s tulipánovými cibulemi začal původně náhodou. Botanik přivezl z Konstantinopole cibule tulipánů a zasadil je pro svůj vlastní vědecký výzkum. Sousedé pak cibule ukradli a začali je prodávat. Bohatí začali sbírat některé vzácnější odrůdy jako luxusní zboží. Jak jejich poptávka rostla, ceny cibulí rostly. Některé vzácné odrůdy tulipánů si vyžádaly astronomické ceny.
Žárovky se obchodovaly za cokoliv, co mělo nějakou hodnotu, včetně domů a pozemků. Na vrcholu tulipánová mánie vyvolala takové šílenství, že se přes noc vydělalo jmění. Vytvoření termínové burzy, kde se tulipány kupovaly a prodávaly prostřednictvím smluv bez skutečné dodávky, podnítilo spekulativní oceňování.
Bublina praskla, když se prodávající domluvil s kupujícím na velkém nákupu a kupující se neukázal. V tu chvíli bylo jasné, že zvyšování cen je neudržitelné. To vyvolalo paniku, která se roztočila po celé Evropě a srazila hodnotu jakékoliv tulipánové cibulky na nepatrný zlomek její nedávné ceny. Nizozemské úřady zakročily, aby paniku uklidnily tím, že umožnily držitelům smluv, aby byli osvobozeni od svých smluv za 10% hodnoty smlouvy. Nakonec přišli o majetek šlechtici i laici.
Dot-Com Bubble
Bublina internetových firem se vyznačovala růstem akciových trhů, který byl poháněn investicemi do internetových a technologických společností. Vyrostla z kombinace spekulativního investování a přemíry rizikového kapitálu směřujícího do startupových společností. Investoři začali nalévat peníze do internetových startupů v 90. letech s výslovnou nadějí, že budou ziskové.
Jak technologie pokročily a internet začal být komercializován, startupové společnosti v internetovém a technologickém sektoru pomohly nastartovat prudký nárůst na akciovém trhu, který začal v roce 1995. Následnou bublinu vytvořily levné peníze a snadný kapitál. Mnohé z těchto společností téměř nevytvářely žádné zisky, dokonce ani významný produkt. Bez ohledu na to byly schopny nabídnout počáteční veřejné nabídky akcií (IPO). Ceny jejich akcií zaznamenaly neuvěřitelná maxima, což mezi zainteresovanými investory vyvolalo šílenství.
Jak ale trh vrcholil, mezi investory propukla panika. To vedlo k asi desetiprocentní ztrátě na akciovém trhu. Kapitál, který bylo kdysi snadné získat, začal vysychat; společnosti s milionovou tržní kapitalizací se staly ve velmi krátké době bezcennými. S koncem roku 2001 se značná část veřejných internetových společností zhroutila.
U.S. Housing Bubble
Americká realitní bublina byla realitní bublina, která v polovině 21. století postihla více než polovinu Spojených států. Částečně to byl důsledek internetové bubliny. Jak se trhy začaly hroutit, hodnoty nemovitostí začaly stoupat. Ve stejné době začala růst poptávka po vlastnickém bydlení na téměř alarmující úrovni. Úrokové sazby začaly klesat. Souběžnou silou byl shovívavý přístup ze strany věřitelů; to znamenalo, že téměř každý se mohl stát majitelem domu.
Banky snížily své požadavky na půjčky a začaly snižovat své úrokové sazby. Oblíbené se staly hypotéky s nastavitelnou sazbou (ARM), s nízkými zaváděcími sazbami a možnostmi refinancování během tří až pěti let. Mnoho lidí si začalo domy kupovat a někteří lidé si je kvůli zisku přehodili. Když však akciový trh začal opět růst, začaly růst i úrokové sazby. Majitelům domů s ARM se hypotéky začaly refinancovat za vyšší sazby. Hodnota těchto domů se prudce snížila, což spustilo výprodej cenných papírů krytých hypotékami (MBS). To nakonec vedlo k prostředí, které vyústilo v nesplácení hypoték v milionech dolarů.