Co je cyklické riziko?
Cyklické riziko je riziko, že hospodářské cykly nebo jiné hospodářské cykly nepříznivě ovlivní návratnost investice, třídu aktiv nebo zisky jednotlivých společností.
Klíčové způsoby
Pochopení cyklického rizika
Cyklická rizika existují, protože se ukázalo, že se široká ekonomika pohybuje v cyklech – v obdobích vrcholu výkonnosti, po němž následuje pokles, a poté koryto nízké aktivity. Mezi vrcholem a korytem hospodářského nebo hospodářského cyklu může klesat hodnota investic, což odráží nižší zisky a nejistotu ohledně budoucích výnosů.
Cyklické riziko obvykle nemá hmatatelné měřítko, ale místo toho se odráží v cenách nebo ocenění aktiv, u nichž se má za to, že mají vyšší nebo nižší cyklická rizika než trh. Některé společnosti jsou volatilnější než jiné, bojují během hospodářského zpomalení a vynikají, když probíhá oživení. Aby odrážely rizika spojená s kolísavými cenami svých akcií, obchodují tyto firmy často s nižším oceněním.
Sektory obranných zásob, jako jsou spotřební zásoby zaměřené na potraviny, energii, vodu a plyn, jsou méně zranitelné ekonomickou volatilitou, protože jejich produkty jsou považovány za základní nákupy i během recese. Naopak diskreční výdaje mají během poklesu tendenci klesat, což má dopad například na spotřebitelské diskreční zásoby, které se specializují na luxusní zboží, volný čas a zábavu.
Existuje několik převládajících investičních strategií, které poskytují příležitosti ke zmírnění rizik a návratnosti během různých tržních cyklů.Makro hedging a rotace sektoru jsou dvě strategie, které mohou investoři využít k řízení a zisku z cyklických rizik. Ty spadají pod zastřešující hedgingové strategie a jsou to aktivně řízené investiční strategie, které pomáhají investorům orientovat se v tržních cyklech, zmírňovat ztráty a zachytit příležitosti k ziskům.
Důležité
Jednotlivé podniky a odvětví mohou také zažívat tržní cykly způsobené idiosynkratickými riziky.
Typy cyklického rizika
Ekonomický nebo hospodářský cyklus je ovlivněn řadou faktorů, včetně firemních investic, spotřebitelských výdajů a bank, které půjčují peníze za přijatelné sazby. Pro lepší zvládnutí cyklických rizik se investorům doporučuje sledovat následující ukazatele, z nichž každý nám může pomoci určit, kde se v cyklu nacházíme.
Inflace
Přírůstkový růst cen zboží a služeb v ekonomice je vysoce cyklický a může pro investory představovat vlastní riziko a zároveň působit cyklická rizika v ekonomice. Proto jsou pečlivě sledovány běžně používané inflační indexy, jako je Index spotřebitelských cen (CPI) a Index velkoobchodních cen (WPI).
Pro řízení inflačních rizik se investoři obvykle obracejí k inflačním obchodům, které poskytují ochranu a možný proinflační potenciál v době rostoucích cen. Státní cenné papíry chráněné před inflací (TIPS) jsou oblíbeným inflačním obchodem, který může chránit investory. V době, kdy inflace roste, jsou hlavními oblastmi investic také rychle rostoucí sektory ekonomiky.
Úrokové sazby
Když inflace prudce stoupne, centrální banky se snaží motivovat lidi, aby utráceli méně, zvýšením úrokových sazeb. To nakonec vede ke snižování poptávky a poklesu výnosů firem a cen akcií.
Investoři se pravidelně zaměřují na výnosovou křivku, aby určili, zda úrokové sazby v budoucnu pravděpodobně porostou. Známky, že se blíží vyšší výpůjční náklady, často vedou k tomu, že cyklické akcie upadají v nemilost a defenzivní firmy bohaté na hotovost prudce stoupají v popularitě.
Kapitálové výdaje
Firmy se často stanou chamtivými, když jsou dobré časy. Kapacita se prudce zvyšuje a konkurence se stupňuje, až nabídka převyšuje poptávku a zisky mizí.
Investoři se mohou podívat na kapitálové výdaje (CapEx) až odpisové poměry, aby identifikovali známky nadměrných investic. Efektivitu kapitálových výdajů napříč celými státy lze také sledovat kontrolou míry využití kapacit. Historicky míra 82% nebo vyšší naznačuje, že by se mohla schylovat k recesi.