Definice cenného papíru s pevným úrokem
Cenný papír s pevným úrokem je dluhový nástroj, jako je dluhopis, dluhopis nebo dluhopis s pozlaceným okrajem, který investoři používají k půjčce peněz společnosti výměnou za úrokové platby. Cenný papír s pevným úrokem platí stanovenou úrokovou sazbu, která se v průběhu doby trvání nástroje nemění. Jmenovitá hodnota se vrací, když je cenný papír splatný.
Ve Velké Británii se cenné papíry s pevným úrokem označují jako „gilts“ nebo „gilt-edged securities“.
Jak prolomit jistotu s pevným úrokem
Pevný úrok, který má být zaplacen z cenného papíru s pevným úrokem, je uveden ve svěřenecké smlouvě v okamžiku emise a je splatný v určitých termínech až do splatnosti dluhopisu. Výhodou vlastnictví cenného papíru s pevným úrokem je, že investoři s jistotou vědí, kolik úroku získají po dobu trvání dluhopisu. Pokud emitující subjekt nesplácí své závazky, může investor přesně předpovědět, jaká bude jeho návratnost investice. Cenné papíry s pevným úrokem jsou však také vystaveny úrokovému riziku. Vzhledem k tomu, že jejich úroková sazba je pevná, budou tyto cenné papíry v prostředí rostoucích úrokových sazeb méně hodnotné. Pokud však úrokové sazby klesnou, cenný papír s pevným úrokem se stane cennějším.
Předpokládejme například, že investor nakoupí dluhopisový cenný papír, z něhož se vyplácí fixní sazba 5%, ale úrokové sazby v ekonomice se zvýší na 7%. To znamená, že nové dluhopisy se vydávají za 7% a Tom už nedosahuje nejlepšího možného výnosu ze své investice. Protože existuje inverzní vztah mezi cenami dluhopisů a úrokovými sazbami, hodnota investorova dluhopisu klesne, aby odrážela vyšší úrokovou sazbu na trhu. Pokud se rozhodne prodat svůj pětiprocentní dluhopis, aby výnos reinvestoval do nových sedmiprocentních dluhopisů, může tak učinit se ztrátou, protože tržní hodnota dluhopisu by klesla. Čím delší je splatnost dluhopisu s fixní sazbou, tím větší je riziko, že úrokové sazby porostou a dluhopis se stane méně hodnotným.
Pokud se však úrokové sazby sníží na 3%, pětiprocentní dluhopis investora by se stal cennějším, kdyby ho prodal, protože tržní cena dluhopisu se při poklesu úrokových sazeb zvyšuje. Fixní sazba jeho stávajícího dluhopisu v prostředí klesajících úrokových sazeb bude atraktivnější investicí než nové dluhopisy vydané na 3%.