Co je klouzavá stezka?
Glide path odkazuje na vzorec, který definuje mix alokace aktiv fondu k cílovému datu na základě počtu let do cílového data. Glide path vytváří alokaci aktiv, která se obvykle stává konzervativnější (tj. zahrnuje více aktiv s pevným výnosem a méně akcií), jak se fond přibližuje cílovému datu.
Jak funguje klouzavá cesta
Fond s cílovým datem je fond nabízený investiční společností, který usiluje o růst aktiv v určeném časovém období za účelem cíleného cíle (např. odchodu do důchodu), přičemž se s postupem času stává automaticky konzervativnějším. Každá rodina fondů s cílovým datem má jinou sestupnou dráhu, která určuje, jak se skladba aktiv mění s blížícím se cílovým datem. Některé mají velmi strmou dráhu, přičemž se stávají dramaticky konzervativnějšími jen několik let před cílovým datem. Jiné volí pozvolnější přístup.
Skladba aktiv k cílovému datu může být také zcela odlišná. Některé fondy k cílovému datu předpokládají, že investor touží po vysokém stupni bezpečnosti a likvidity, protože by fondy mohl použít k nákupu anuity v důchodu. Jiné fondy k cílovému datu předpokládají, že investor drží fondy, a proto zahrnuje do skladby aktiv více akcií, což odráží delší časový horizont.
Fondy s cílovým datem se staly populární mezi těmi, kdo si spoří na důchod. Vycházejí z jednoduchého předpokladu, že čím mladší investor nebo delší časový horizont před odchodem do důchodu, tím větší riziko může člověk podstoupit, což odpovídajícím způsobem zvyšuje očekávané výnosy. Například portfolio mladého investora by mělo obsahovat převážně akcie. Naopak starší investor by držel konzervativnější portfolio s menším počtem akcií a většími investicemi s pevným výnosem.
Druhy klouzavých cest
Klesající kluzná dráha
Investor, který využívá sestupnou sestupnou dráhu, postupně snižuje svůj příděl akcií každý rok, kdy se přibližuje odchodu do důchodu. Například v 50 letech může investor, který drží v portfoliu 40% akcií, snížit svůj příděl vlastního kapitálu každý rok o 1%. Pak by zvýšil svůj příděl bezpečnějších aktiv, jako jsou pokladniční poukázky.
Cesta statického klouzání
Portfolio, které používá statickou sestupnou dráhu, udržuje stejné alokace. Například investor může držet 65% akcií a 35% dluhopisů. Pokud se tyto alokace odchylují v důsledku cenových změn aktiv, je portfolio znovu vyváženo.
Rising Glide Path
Portfolia, která používají tento přístup, mají zpočátku větší alokaci dluhopisů ve srovnání s akciemi. Alokace vlastního kapitálu se zvyšuje s dobou splatnosti dluhopisů, pokud se hodnota akcií v portfoliu nesnižuje. Například portfolio investora může začínat alokací 70% dluhopisů a 30% akcií. Po splatnosti velké části dluhopisů může portfolio držet 60% akcií a 40% dluhopisů.