Co je to letitý neúspěch?
Starý fail je transakce mezi dvěma makléři-dealery, která nebyla vypořádána do 30 dnů od data obchodu. Vypořádání je nutné, aby obě strany získaly a obdržely to, na čem se dohodly, čímž se obchod dokončí.
Klíčové způsoby
Pochopení letitého selhání
Na finančních trzích platí, že pokud prodávající nedodá akcie nebo kupující nezaplatí dlužné prostředky do data vypořádání – což je v USA datum obchodu plus dva dny (T+2) – pak je transakce považována za neúspěšnou. Selhání se mění na letité selhání, když obchod stále není vypořádán 30 dní po datu obchodu.
Doba vypořádání se liší podle trhu. Akcie jsou T+2, zatímco opce vypořádávají T+1. Mnoho dluhopisů vypořádává za dva dny, zatímco státní dluhopisy vypořádávají následující den (T+1). Depozitní certifikáty (CD) vypořádávají tentýž den, stejně jako obchodní papíry. Spotové devizové (forexové) transakce vypořádávají T+2, i když na tomto trhu mnoho maloobchodních obchodníků převrací svou pozici každý den, aby se vyhnuli vypořádání.
K opotřebení cenného papíru obvykle dochází, když cenný papír není dodán, protože prodávající klient nedodá cenný papír svému makléři. V důsledku toho není makléř schopen dodat cenný papír kupujícímu makléři. To obvykle vede k tomu, že přijímající firma musí odpovídajícím způsobem upravit své účetnictví, aby zaúčtovala neobdržené aktivum.
Pokud prodávající jistotu nedodá, nazývá se to krátký výpadek. Pokud kupující nezaplatí finanční prostředky za jistotu, nazývá se to dlouhý výpadek.
Smluvní strany, které nedodají hotovost nebo cenné papíry, aby včas vypořádaly transakci, podléhají specifickým poplatkům americké Komise pro cenné papíry a burzy (SEC), aby pokryly riziko protistrany. Dealeři si musí udržovat dodatečný kapitál pro případ, že nedodají pět nebo více obchodních dnů staré a pro případ, že nedodají více než třicet kalendářních dnů staré, podle pravidla SEC 15c3-1, často nazývaného pravidlem jednotného čistého kapitálu.
V podstatě 15c3-1 vyžaduje, aby makléři měli likviditu na pokrytí určitého procenta svých celkových závazků v případě, že některé z těchto transakcí selžou.
Příklad, kde najít Věk Selhání a neúspěšné obchody
Data SEC lze použít ke sledování obchodů, kde došlo k nedodání. Data Fails-to-Deliver obsahují datum obchodu, identifikátor cenného papíru (CUSIP), symbol tickeru, množství neúspěšných akcií, název společnosti a cenu akcií k předchozímu uzavření. Data se zveřejňují dvakrát měsíčně.
Seznamy také obsahují průběžný součet nedodaných akcií.
Selhání obchodu lze sledovat i na jiných trzích. DTCC například poskytuje celkové selhání ministerstva financí USA a agentury. Níže uvedený graf ukazuje objem selhání obchodu s cennými papíry ministerstva financí USA za tříměsíční období počátkem roku 2021.
Selhání obchodu může mít dominový efekt. Kupující cenného papíru může například použít tyto cenné papíry pro jinou transakci. Pokud původní obchod selže, kupující nemá tyto cenné papíry k zástavě pro další transakci, takže tato transakce také selže.