Definice Arrearage
Breaking Down Arrearage
V případě přednostní dividendy, pokud společnost nevyplatí dividendu svým akcionářům, se tento příjem z dividendy kumuluje. To znamená, že v budoucnu musí být nedoplatek vyplacen přednostnímu akcionáři předtím, než může být vyplacena dividenda z kmenových akcií.
K dividendám v prodlení dochází zpravidla tehdy, když společnost nedosáhne dostatečně významného zisku, kterým by svým přednostním akcionářům vyplatila dividendy, které jim byly zaručeny. Tyto nevyplacené dividendy jsou často označovány jako „opomenuté přednostní dividendy“.
Aby se dividendy mohly kvalifikovat jako dividendy v prodlení při nezaplacení, musí se jednat o dividendy pro ten druh přednostních akcií, který má tzv. „kumulativní“ rys. Kumulativní přednostní akcie umožňují kumulaci případných nedeklarovaných přednostních dividend z předchozích období a přednostní rozdělení v pozdějších obdobích, před případnými novými dividendami a společnými dividendami.
Vezměme si příklad telekomunikační korporace, která má kumulativní přednostní akcie s roční výší dividendy 20 000 dolarů. Pokud tato společnost vynechala dividendy za posledních pět let, pak existuje 100 000 dolarů dividend v prodlení. Aby tedy korporace mohla vyplácet dividendy běžným akcionářům, musí nejprve vyplatit svým přednostním akcionářům 120 000 dolarů v prodlení, což se vypočítá kombinací 100 000 dolarů v minulých dividendách, které jsou ještě dlužné, plus částka přednostní dividendy za běžný rok ve výši 20 000 dolarů.
Jedna poznámka: na rozdíl od přednostních akcií jsou jakékoli promeškané dividendy z kmenových akcií jednoduše prohlášeny za „ztracené“, a tudíž jsou považovány za nenahraditelné. Společní akcionáři však mají výhody, kterých se přednostním akcionářům nedostává. Pokud například společní akcionáři dosáhnou určité hranice vlastnického procenta veřejné společnosti, získají hlasovací práva a jsou oprávněni podílet se na zásadních obchodních rozhodnutích, jako je volba členů představenstva, ovlivňování fúzí a akviziční činnosti a zvažování zavádění nových produktů.
Na druhou stranu, zatímco přednostní akcionáři nemají hlasovací práva – i když dosáhnou vlastnického podílu ve vydávající společnosti, požívají v případě úpadku dalších výhod, jako jsou vyšší pohledávky za majetkem společnosti než společní akcionáři. Výplaty dividend přednostnímu akcionáři se navíc chovají jako dluhopisy v tom smyslu, že jsou uzavřeny s fixními sazbami – což je vlastnost přitažlivá pro investory s větší averzí k riziku.