Co je asymetrická distribuce?
Asymetrické rozdělení je situace, kdy se hodnoty proměnných vyskytují v nepravidelných frekvencích a průměr, medián a režim se vyskytují v různých bodech. Asymetrické rozdělení vykazuje šikmost. Naproti tomu Gaussovo nebo normální rozdělení, je-li zobrazeno na grafu, má tvar zvonové křivky a obě strany grafu jsou symetrické.
Klíčové způsoby
Pochopení asymetrické distribuce
Zvonová křivka je běžný typ grafu znázorňující rozložení dat. Výnosy z akciových trhů se někdy podobají zvonovým křivkám, což investorům umožňuje analyzovat je pro rozložení pravděpodobnosti výnosů aktiva.
Asymetrické rozdělení nastává, když rozdělení investičních výnosů není symetrické s nulovou vychýleností. Negativně vychýlené rozdělení je známé jako vychýlené vlevo, protože má delší levý ocas na grafu. Naopak pozitivně vychýlené rozdělení se nazývá vychýlené vpravo a má delší pravý ocas.
Investoři by se měli zajímat o to, jak jsou data o návratnosti investic distribuována. Třídy aktiv (akcie, dluhopisy, komodity, měny, nemovitosti atd.) podléhají různým distribucím návratnosti. To platí i pro sektory v rámci těchto tříd aktiv (např. technologie, zdravotnictví, sešívačky atd.), jakož i portfolia zahrnující kombinace těchto tříd nebo sektorů aktiv.
Empiricky se řídí asymetrickými distribučními modely. Je to dáno tím, že investiční výkonnost je často vychýlena obdobími vysoké tržní volatility nebo neobvyklými fiskálními a měnovými politikami, během nichž mohou být výnosy abnormálně vysoké nebo nízké.
Asymetrická vs. symetrická distribuce
Blue-chip akcie mají tendenci vykazovat předvídatelný průběh zvonové křivky a často mají nižší volatilitu.
Příklady asymetrické distribuce
Zvláštní úvahy
Vzhledem k tomu, že k rušivým událostem a mimořádným jevům dochází častěji, než se očekávalo, mohou investoři zlepšit své modely alokace aktiv tím, že do nich začlení předpoklady asymetrického rozložení. Tradiční rámce rozptylu střední hodnoty vyvinuté Harrym Markowitzem byly založeny na předpokladech, že výnosy třídy aktiv jsou normálně rozloženy. Tradiční modely alokace aktiv fungují dobře v trvalém „normálním“ tržním prostředí.
Tradiční modely alokace aktiv však nemusí chránit portfolia před závažnými riziky nepříznivého vývoje, když se trhy stanou abnormálními. Modelování s asymetrickými předpoklady rozložení může pomoci snížit volatilitu portfolií a snížit rizika kapitálových ztrát.