Co je to teorie bublin?
Teorie bublin je založena na poznání, že tržní ceny, zejména ceny komodit, nemovitostí a finančních aktiv, občas zažívají rychle rostoucí ceny, když investoři začnou nakupovat nad rámec toho, co se může zdát jako racionální ceny. Hypotéza zahrnuje myšlenku, že po rychlém růstu tržních cen bude následovat náhlý krach, až investoři opustí nadhodnocená aktiva s malými nebo žádnými jasnými indikátory pro načasování události.
Většina ekonomických a finančních teorií nějakým způsobem vysvětluje bubliny tržních cen, i když několik jich jejich existenci zpochybňuje.
Klíčové způsoby
Pochopení teorie bublin
Teorie bublin se vztahuje na jakoukoli třídu aktiv, která stoupá vysoko nad svou základní hodnotu, včetně cenných papírů, komodit, akciových trhů, trhů s bydlením a průmyslových a ekonomických sektorů. Bubliny je těžké rozlišit v reálném čase, protože investoři nemohou snadno posoudit, zda ceny na trhu odrážejí predikci budoucích hodnot nebo pouze kolektivní nadšení.
Například v prvních několika letech po primární veřejné nabídce akcií se akcie Amazonu (AMZN) obchodovaly vysoko nad stonásobkem jeho poměru cena-zisk, což předpovídalo možnost, že zisk společnosti (a následné oživení cen) by mohl vzrůst o 500 procent i více. Mnozí investoři si mysleli, že je to bublina, která jistě praskne, ale historie takový výsledek nepotvrdila.
Bubliny, které skutečně prasknou, vytvářejí nebezpečí pro investory, protože zůstávají nadhodnocené po neurčitou dobu před krachem. Když bubliny prasknou, ceny klesají a stabilizují se na rozumnějších hodnotách, což vyvolává značné ztráty pro velké množství investorů. Nejnovější příklad chování bublin lze pozorovat u ceny Bitcoinu v letech 2016 až 2019.
Nadměrná poptávka způsobuje bublinu, protože motivovaní kupující generují rychlý růst cen. Různé ekonomické teorie navrhují různá vysvětlení původu a mechanismů této nadbytečné poptávky. Keynesiánští a behaviorální ekonomové poukazují na psychologické faktory, kde počáteční růst cen získává pozornost a výsledné iracionální vzrušení a optimismus generují ještě spekulativnější poptávku.
Dále tyto teorie předkládají různá vysvětlení, proč bubliny nakonec prasknou, včetně iracionální psychologie investorů, neudržitelných ekonomických nerovnováh vytvořených samotnými bublinami a negativních ekonomických šoků. Ať už jsou důvody jakékoli, bubliny trvají, dokud si dostatečný počet investorů neuvědomí, že se situace stala neudržitelnou, a nezačne prodávat. Jakmile se objeví kritické množství prodejců, proces se obrátí. Jak by se dalo očekávat, ti, kdo nakupují za nejvyšší ceny, obvykle utrpí nejhorší ztráty, když praskne bublina.
Investoři mohou při tvorbě a růstu bublin jen obtížně identifikovat. Snaha se vyplatí, pokud investor bublinu pozná dřív, než praskne, a dostane se ven dřív, než začnou narůstat ztráty, takže mnozí investoři vynakládají značné množství času a energie na odhalování bublin.
The Dotcom Bubble
Na konci devadesátých let a na začátku nového tisíciletí investoři rozhazovali peníze téměř bez rozdílu po jakékoli společnosti, která se zabývala internetovými technologiemi. Jak některé technologické společnosti vzkvétaly a peníze proudily do startupů, mnoho investorů nedokázalo provést hloubkovou kontrolu nových firem, z nichž některé nikdy nedosáhly zisku nebo dokonce nevytvořily životaschopný produkt. Když investoři nakonec ztratili důvěru v technologické akcie, splaskla bublina dotcomu a peníze odtekly jinam, čímž se zlikvidovaly biliony dolarů investičního kapitálu. Kupodivu se tato bublina objevila i uprostřed technologií měnících se ve světě, v šíření internetu.
Bubliny a efektivní trhy
Ideálně efektivní trh, kde ceny aktiv odrážejí jejich skutečnou ekonomickou hodnotu, by teoreticky bublinu nevytvořil. Někteří ekonomičtí teoretici, kteří věří v tuto idealistickou vizi trhů, si myslí, že bubliny se zviditelní až s odstupem času, zatímco jiní věří, že investoři je mohou do určité míry předvídat.
Vzhledem k tomu, že bubliny závisejí na růstu cen, který předčí hodnotu třídy aktiv, je logické, že investoři, kteří mají zájem o jejich identifikaci, by měli vyhledat v grafech radikální změny cen, ke kterým dochází v krátkých časových obdobích. Čím kolísavější jsou ceny třídy aktiv, tím obtížnější bude pro investora identifikovat vznik bubliny.
Lákadlo bubliny spočívá v masivní příležitosti k zisku a tvorbě osobního bohatství, kterou představují. Investoři, kteří si uvědomí možný nebo pravděpodobný vznik bubliny, nakupují včas a pak prodávají, než se propad dostaví, aby získali obrovskou hodnotu od těch, kteří na bublině tratí. Obtížnost odhalování a předvídání bublin a výrazné negativum, které praskající bublinu doprovází, by však měly takové pokusy prozíravých investorů mírnit.