Co je to transakce Bullet?
Bullet transakce je termín, který se vztahuje k úvěru, který vyžaduje, aby byl zůstatek jistiny splacen v plné výši v době splatnosti, spíše než aby byl rozdělen do splátek po celou dobu své životnosti. Dlužníci potřebují pokrýt pouze úrokové platby během doby splatnosti jednorázového úvěru, alespoň do doby, než je vyžadována poslední splátka jistiny. Splacení zůstatku jistiny v době splatnosti se nazývá jednorázová splátka.
Klíčové způsoby
Jak fungují transakce Bullet
Většina úvěrových smluv vyžaduje splácení jistiny a úroků v průběhu času. Takže když má majitel nemovitosti například hypotéku, věřitel umoří zůstatek jistiny za dobu trvání úvěru – řekněme 30 let – započtením úrokových plateb na základě úrokové sazby úvěru. Dlužník je zodpovědný za pravidelné platby, dokud není zůstatek splacen v plné výši.
Ne všechny půjčky však fungují stejně. Odrážkové transakce vyžadují, aby dlužníci ke dni splatnosti pokryli celý zůstatek jistiny. Dokud není zůstatek jistiny splatný, platí pouze úroky. Odrážkové půjčky lze splácet refinancováním nebo získáním dostatku hotovosti na splacení půjčky.
Hypotéky, které vyžadují jednorázové transakce, se také nazývají balónkové hypotéky. Hypotéky a jiné úvěry, které jsou splatné za 15 let, se nazývají jednorázové hypotéky na 15 let. Jednorázové transakce jsou oceněny jako počet bazických bodů (BPS) nad referenční hodnotou, jako jsou americké státní pokladniční poukázky. Investoři si mohou koupit certifikáty, aby mohli investovat do jednorázových transakcí.
Odrážkové transakce mohou mít dvě nebo více tranší, z nichž každá má jinou splatnost a jinou úrokovou sazbu.
Kdo používá transakce Bullet?
Jednorázové transakce jsou mnohem méně časté než „běžné“ půjčky, při nichž je jistina půjčky splacena v průběhu několika splátek. Jednorázové transakce jsou však užitečné pro věřitele nebo dlužníky v řadě specifických okolností.
Například střelné transakce jsou dobrou volbou pro franšízanty, kteří nemusí mít okamžitě dostatek peněz na pokrytí plných nákladů na vlastnictví franšízy. Střelné transakce jim umožňují rozvíjet peněžní tok prostřednictvím jejich podnikání a ušetřit dost na splacení dluhu, když je splatný.
V jiných případech mohou společnosti použít jednorázové úvěry na rozvoj provozního kapitálu, aby mimo jiné nakoupily vybavení nebo financovaly akvizici. Revolvingové úvěry a termínované úvěry mohou být strukturovány jako jednorázové transakce.
I v těchto případech však mohou věřitelé váhat s nabídkou jednorázových transakcí, protože tento model soustřeďuje riziko platební neschopnosti. Pokud nabyvatel franšízy nedokáže rychle generovat peněžní tok, může se stát, že nebude schopen splácet celou částku úvěru.
Klady a zápory transakcí Bullet
Klady a zápory „bullet“ transakcí se liší u dlužníka a věřitele.
Pro dlužníky je hlavní výhodou jednorázové transakce to, že před splatností úvěru je splatná jen velmi malá splátka. To věřitelům umožňuje ponechat si větší část kapitálu, který v tomto období vytvoří. Na druhou stranu jednorázové transakce obvykle vedou k tomu, že dlužníci platí vyšší úroky, protože nesnižují jistinu po celou dobu trvání úvěru.
U věřitelů je situace jiná. Přestože se od dlužníků vyžaduje pouze platba úroků před splatností, mohou být pro věřitele příležitostné transakce velmi riskantní. Důvodem je větší šance, že dlužníci mohou při splatnosti jistiny vyhlásit platební neschopnost. Pokud dlužník platební neschopnost splní, pak věřitel nemusí dostat zpět žádnou část jistiny.
Je důležité si uvědomit, že existuje mnoho typů „bullet“ transakcí a některé mohou být strukturovány složitějšími způsoby. Některé „bullet“ transakce mohou mít dvě nebo více tranší, například pokud mají různé tranše různou splatnost nebo různou úrokovou sazbu. To snižuje riziko pro věřitele.
Podobně mohou být v mnoha ohledech využity „bullet transactions“. bullet bond je dluhový nástroj, jehož celá hodnota jistiny je splacena najednou v den splatnosti, na rozdíl od umořování dluhopisu po celou dobu jeho životnosti. Bullet bonds nemůže být předčasně splacen emitentem, což znamená, že jsou nevyčerpatelné. Z tohoto důvodu mohou „bullet bonds“ platit relativně nízkou úrokovou sazbu vzhledem k vysokému stupni úrokového vystavení emitenta.
Vzorec a výpočet ceny transakcí s odrážkami
Zde je návod, jak funguje stanovení ceny za jednorázovou transakci. Nejprve je třeba sečíst celkové platby úroků za každé období a diskontovat je na jejich současnou hodnotu (PV). To se provede pomocí následující rovnice:
Kde:
Představte si například zastřelený dluhopis s nominální hodnotou 1 000 dolarů. Dluhopis vynáší 5%, jeho kupónová sazba je 3% a dluhopis vyplácí kupón dvakrát ročně po dobu pěti let. Vzhledem k této informaci existuje devět období, kdy se provádí kupónová platba ve výši 15 dolarů, a jedno období – poslední – kdy se provádí kupónová platba ve výši 15 dolarů a splácí se jistina ve výši 1 000 dolarů.
Pomocí výše uvedeného vzorce můžeme určit splátky v průběhu životnosti dluhopisu, jak je uvedeno v následující tabulce:
Sečtení těchto 10 současných hodnot se rovná 912,48 dolaru, což je cena dluhopisu. Všimněte si, že zůstatek jistiny není splacen v žádném okamžiku kromě úplně posledního období – což je charakteristický znak zastřelené transakce.
The Bottom LIne
Odrážkovou transakcí se rozumí úvěr, který vyžaduje, aby byl zůstatek jistiny splacen v plné výši v době splatnosti, a nikoli, aby byl rozdělen na splátky po celou dobu své životnosti jako u většiny hypoték. Dlužníci jsou povinni pokrýt pouze splátky úroků během doby životnosti jednorázové půjčky, a to alespoň do doby, než je vyžadována poslední splátka jistiny.
Tyto půjčky lze splatit refinancováním nebo tak, že si vyděláte dostatek hotovosti na splacení půjčky a pro věřitele mohou být rizikové, protože je větší šance, že dlužník nebude splácet. Pro dlužníky je výhodou to, že před splatností půjčky je splatná jen velmi malá splátka. Dlužníci však také zaplatí více na úrocích, protože nesnižují jistinu po celou dobu trvání půjčky.