Co je kapitálově náročné?
Pojem „kapitálově náročné“ se vztahuje na podnikové procesy nebo průmyslová odvětví, která k výrobě zboží nebo služby vyžadují velké částky investic, a mají tedy vysoké procento fixních aktiv, jako jsou pozemky, budovy a zařízení (PP&E). Společnosti v kapitálově náročných odvětvích se často vyznačují vysokou úrovní odpisů.
Capital Intensive
Pochopení kapitálu Intenzivní
Kapitálově náročná odvětví mají obvykle vysokou míru provozního pákového efektu, což je poměr fixních nákladů k variabilním nákladům. V důsledku toho kapitálově náročná odvětví potřebují vysoký objem výroby, aby zajistila přiměřenou návratnost investic. To také znamená, že malé změny v prodeji mohou vést k velkým změnám v ziscích a návratnosti investovaného kapitálu.
Jejich vysoký provozní pákový efekt činí kapitálově náročná průmyslová odvětví mnohem zranitelnější vůči ekonomickému zpomalení ve srovnání s podniky s vysokým podílem lidské práce, protože stále musí platit fixní náklady, jako jsou režijní náklady na provozy, v nichž je umístěno zařízení, a odpisy na zařízení. Tyto náklady musí být hrazeny i v době, kdy je průmysl v recesi.
Mezi kapitálově náročná odvětví patří například výroba automobilů, těžba ropy a rafinace, výroba oceli, telekomunikace a doprava (např. železnice a letecké společnosti). Všechna tato odvětví vyžadují obrovské množství kapitálových výdajů.
Kapitálovou náročností se rozumí váha aktiv firmy – včetně závodů, majetku a zařízení – ve vztahu k ostatním výrobním faktorům.
Měření intenzity kapitálu
Kromě provozního pákového efektu lze kapitálovou náročnost společnosti měřit výpočtem, kolik aktiv je potřeba k produkci dolaru tržeb, což jsou celková aktiva vydělená tržbami. Jedná se o inverzní poměr obratu aktiv, což je ukazatel efektivity, s níž společnost využívá svá aktiva k vytváření příjmů.
Dalším způsobem, jak měřit kapitálovou náročnost firmy, je porovnat kapitálové výdaje s výdaji na pracovní sílu. Pokud například firma utratí 100 000 dolarů za kapitálové výdaje a 30 000 dolarů za pracovní sílu, je to s největší pravděpodobností kapitálově náročné. Stejně tak pokud firma utratí 300 000 dolarů za pracovní sílu a jen 10 000 dolarů za kapitálové výdaje, znamená to, že je firma více orientovaná na služby nebo pracovní sílu.
Klíčové způsoby
Dopad míry kapitálu na zisk
Kapitálově náročné firmy zpravidla využívají velkého finančního pákového efektu, protože jako zástavu mohou použít stroje a zařízení. Mít vysoký provozní pákový efekt i finanční pákový efekt je však velmi riskantní, pokud by prodeje nečekaně klesly.
Protože kapitálově náročná odvětví mají vysoké náklady na odpisy, analytici, kteří pokrývají kapitálově náročná odvětví, často přičítají odpisy zpět k čistému příjmu pomocí metriky zvané zisk před úroky, daněmi, odpisy a amortizací (EBITDA). Použitím EBITDA, spíše než čistého příjmu, je snazší porovnat výkonnost společností ve stejném odvětví.