Co je cena za volání?
Klíčové způsoby
Pochopení ceny výzvy
Disponibilní cenné papíry se běžně vyskytují na trzích s pevným výnosem a umožňují emitentovi chránit se před přeplacením dluhu tím, že mu umožňují odkoupit emisi za předem stanovenou cenu, pokud se změní úrokové sazby nebo tržní ceny. Tato předem stanovená cena je vyvolávací cenou. Pokud například firma vydá dluhopis s pevným kupónem 5%, když jsou úrokové sazby také 5%, může využít kupní opci na splacení tohoto dluhopisu, pokud úrokové sazby klesnou například na 3%, aby mohla refinancovat svůj dluh.
Protože kupní opce prospívá emitentovi, a nikoli investorům, obchodují tyto cenné papíry za vyšší ceny, aby držitelům cenných papírů splatných na požádání kompenzovaly riziko reinvestice, kterému jsou vystaveni, a připravily je o budoucí úrokový výnos. Emitenti proto zaplatí kupní prémii. kupní prémie je částka převyšující nominální hodnotu cenného papíru a platí se v případě, že je cenný papír splacen před plánovaným datem splatnosti. Jinak řečeno, kupní prémie je rozdíl mezi kupní cenou dluhopisu a jeho uvedenou nominální hodnotou. U cenných papírů, které nejsou splatné na požádání, nebo u dluhopisu splaceného předčasně během ochranného období jeho splatnosti je kupní prémie penále, které emitent zaplatí držitelům dluhopisů.
Callable Bonds
Stanovení vyvolávací ceny a časový rámec, kdy může být spuštěna, jsou obvykle podrobně popsány ve smlouvě o dluhopisu. To umožňuje emitentovi dluhopisu požadovat po držiteli zpětný prodej dluhopisu, obvykle za jeho nominální hodnotu, spolu s jakýmkoli dohodnutým splatným procentem. Tato prémie může být stanovena jako úrok na jeden rok. V závislosti na tom, jak jsou podmínky strukturovány, se tato prémie může zmenšit s tím, jak bude dluhopis splatný v důsledku amortizace prémie.
Obvykle se kupní cena uskuteční před dosažením splatnosti dluhopisu, zejména v případech, kdy má emitent příležitost refinancovat dluh, který dluhopis kryje, za nižší sazbu. Podmínky kupní ceny mohou stanovit časový rámec, kdy ji emitent může uplatnit, spolu s obdobími, kdy cenný papír není splatný a držitel dluhopisu nemůže být nucen jej prodat zpět.
Některé dluhopisy jsou nekolabilní po počáteční dobu a pak se stanou splatnými. Když společnost povolí emisi dluhopisů, téměř vždy se stane, že společnost dosáhne značných ekonomických úspor z hlediska budoucích úrokových plateb na úkor investora dluhopisu, který bude nucen reinvestovat své peníze za nižší úrokovou sazbu. Jakmile byl dluhopis povolán, emitent nemá právní povinnost provádět jakékoliv úrokové platby po datu splatnosti.
Callable Preferreds
Společnost může také uplatnit své právo na přednostní vypovězení akcií, pokud chce přerušit výplatu dividendy spojené s akciemi. Může se tak rozhodnout pro zvýšení zisku pro společné akcionáře.
Příklad
Například řekněme, že TSJ Sports Conglomerate vydá 100 000 prioritních akcií s nominální hodnotou 100 dolarů s rezervou na koupi zabudovanou za 110 dolarů. To znamená, že pokud by TSJ uplatnila své právo koupit akcie, cena na koupi by byla 110 dolarů.