Cena za vypořádání

Jaká je cena za vypořádání?

Cena za vypořádání, obvykle používaná na trzích podílových fondů a derivátů, je cena používaná pro stanovení denního zisku nebo ztráty pozice a také souvisejících maržových požadavků na pozici.

Vypořádací cena může také odkazovat na konečnou cenu, které podkladové aktivum dosáhne s odkazem na opční smlouvy, aby se určilo, zda jsou v době vypršení platnosti v penězích (ITM) nebo mimo peníze (OTM) a jaká by měla být jejich výplata. Alternativně lze vypořádací ceny použít k výpočtu čisté hodnoty aktiv (NAV) podílových fondů nebo fondů obchodovaných na burze (ETF) na denní bázi.

Klíčové způsoby

Pochopení vypořádacích cen

Vypořádací cena se používá jako referenční cena pro ocenění hodnoty otevřených derivátových smluv, nebo pro ocenění jejich hodnoty po vypršení platnosti. Tato cena se získává ke dni vypořádání.

Vypořádací cenu lze vypočítat jedním z několika způsobů a obecně je stanovena definovanými postupy, které se mírně liší v závislosti na burze a obchodovaném nástroji.

Ceny při vypořádání jsou obvykle založeny na cenových průměrech v určitém časovém období. Tyto ceny mohou být vypočteny na základě aktivity v průběhu celého obchodního dne – s využitím počátečních a konečných cen jako součásti výpočtu – nebo na základě aktivity, která probíhá během určitého časového období v rámci obchodního dne.

Počáteční cena odráží cenu za určitý cenný papír na začátku obchodního dne v rámci určité burzy, zatímco uzavírací cena odkazuje na cenu konkrétního cenného papíru na konci téhož obchodního dne. V případech, kdy se cenné papíry obchodují na více trzích, se uzavírací cena může lišit od otevírací ceny na další den kvůli mimopracovní činnosti, která se vyskytuje v době uzavření prvního trhu.

Zatímco s počátečními a konečnými cenami se z jedné burzy na druhou zpravidla nakládá stejně, neexistuje žádný standard, jak musí být vypořádací ceny určovány na různých burzách, což způsobuje rozdíly napříč globálními trhy.

ČTĚTE:   Den tatínků a dcer

Ceny za vypořádání jsou často založeny na průměrné ceně smlouvy za stanovené období, vypočítané na otevřeném i na konci každého obchodního dne, i když ne všechny trhy používají stejný vzorec.

Určení vypořádacích cen na specifických trzích

Zpravidla se vypořádací cena stanovuje tak, že se určí vážená průměrná cena za určité období obchodování, obvykle krátce před uzavřením trhu.

Na Chicagské obchodní burze byly vypořádací ceny některých akciových futures určovány objemově váženým průměrem jámové obchodní činnosti za 30 sekund mezi 15:14:30 a 15:15. Centrálního letního času (CDT). Počínaje prosincem 2014 byl čas posunut na 12:59:30 a 13:00. CDT, respektive zachovává předchozí 30sekundové okno, ale vychází z jiného časového období.

Na Moskevské burze (MOEX), jako další příklad, jsou vypořádací ceny pro RTS Index a MICEX Index založeny na aktivitě mezi 15:00 a 16:00 posledního obchodního dne. Ruský Volatility Index používá jiné časové období, místo toho se zaměřuje na aktivitu mezi 14:03:15 a 18:00.

Příklad ceny vypořádání

Pokud vlastníte kupní opci s realizační cenou 100 dolarů a vypořádací cena podkladového aktiva při jejím vypršení je 120 dolarů, pak je vlastník kupní opce schopen nakoupit akcie za 100 dolarů, které by pak mohly být prodány se ziskem 20 dolarů, protože se jedná o ITM. Pokud by však vypořádací cena byla 90 dolarů, pak by opce vypršely bezcenné, protože jsou OTM.