Co je průřezová analýza?
Průřezová analýza je typ analýzy, kdy investor, analytik nebo portfolio manažer porovnává konkrétní společnost se svými oborovými protějšky. Průřezová analýza se může zaměřit na jedinou společnost pro přímou analýzu s jejími největšími konkurenty nebo se k ní může přiblížit z celooborové optiky pro identifikaci společností s určitou silnou stránkou. Průřezová analýza se často používá ve snaze posoudit výkonnost a investiční příležitosti pomocí datových bodů, které jsou nad rámec obvyklých bilančních čísel.
Klíčové způsoby
Jak funguje průřezová analýza
Při provádění průřezové analýzy používá analytik srovnávací metriky k určení ocenění, dluhové zátěže, budoucího výhledu a/nebo provozní efektivity cílové společnosti. To umožňuje analytikovi vyhodnotit efektivitu cílové společnosti v těchto oblastech a vybrat nejlepší investici mezi skupinou konkurentů v rámci odvětví jako celku.
Analytici provádějí průřezovou analýzu, aby identifikovali zvláštní charakteristiky v rámci skupiny srovnatelných organizací, spíše než aby navazovali vztahy. Často průřezová analýza klade důraz na konkrétní oblast, jako je válečný hrudník společnosti, aby odhalila skryté oblasti síly a slabosti v odvětví. Tento typ analýzy je založen na shromažďování informací a snaží se pochopit „co“ místo „proč“. Průřezová analýza umožňuje výzkumníkovi vytvořit předpoklady a poté testovat svou hypotézu pomocí výzkumných metod.
Rozdíl mezi průřezovou analýzou a analýzou časových řad
Průřezová analýza je jednou ze dvou zastřešujících srovnávacích metod pro akciovou analýzu. Průřezová analýza se zabývá údaji shromážděnými v jediném časovém okamžiku, nikoli za určité časové období. Analýza začíná stanovením cílů výzkumu a definicí proměnných, které chce analytik měřit. Dalším krokem je identifikace průřezu, například skupiny vrstevníků nebo odvětví, a stanovení konkrétního časového bodu, který je hodnocen. Posledním krokem je provedení analýzy, založené na průřezu a proměnných, a dospět k závěru o výkonnosti společnosti nebo organizace. Průřezová analýza v podstatě ukazuje investorovi, která společnost je nejlepší vzhledem k metrice, na které mu záleží.
Analýza časových řad, známá také jako analýza trendů, se zaměřuje na jednu společnost v průběhu času. V tomto případě je společnost posuzována v souvislosti s její minulou výkonností. Analýza časových řad ukazuje investorovi, zda si společnost vede lépe nebo hůře než dříve podle měřítek, na kterých mu záleží. Často se bude jednat o klasiky jako zisk na akcii (EPS), dluh k vlastnímu kapitálu, volný peněžní tok a tak dále. V praxi investoři obvykle před rozhodnutím použijí kombinaci analýzy časových řad a průřezové analýzy. Například se podívají na EPS přesčas a pak také zkontrolují odvětvový benchmark EPS.
Příklady průřezové analýzy
Průřezová analýza se nepoužívá pouze k analýze společnosti; může být použita k analýze mnoha různých aspektů podnikání. Například studie zveřejněná 18. července 2016 Tinbergen Institute Amsterdam (TIA) měřila schopnost manažerů hedgeových fondů načasovat faktory. Faktorové načasování je schopnost manažerů hedgeových fondů správně načasovat trh při investování a využít pohybů na trhu, jako jsou recese nebo expanze.
Studie použila průřezovou analýzu a zjistila, že dovednosti v oblasti faktorového načasování jsou lepší mezi správci fondů, kteří využívají pákový efekt ve svůj prospěch a kteří spravují fondy, které jsou novější, menší a agilnější, s vyššími pobídkovými poplatky a kratší dobou omezení. Analýza může investorům pomoci vybrat nejlepší hedgeové fondy a správce hedgeových fondů.