Co je to dluhová vykoupení (DRR)?
Rezerva na odkup dluhopisů (DRR) je ustanovení, které uvádí, že každá indická korporace, která vydává dluhopisy, musí vytvořit službu na odkup dluhopisů ve snaze ochránit investory před možností platební neschopnosti společnosti. Toto ustanovení bylo doplněno do indického zákona o společnostech z roku 1956 novelou zavedenou v roce 2000.
Toto ustanovení bylo mezitím v průběhu let aktualizováno indickým ministerstvem pro podnikové záležitosti, aby odráželo nové požadavky týkající se snižování rizika katastrof. Zatímco v březnu 2014 začínaly požadavky na rezervy na 50 %, v dubnu 2014 byly rychle sníženy na 25 %. Počínaje rokem 2019 byly sníženy na 10 % hodnoty nesplacených dluhopisů.
Dluhopisy
Klíčové způsoby
Jak funguje dluhová rezerva pro vykoupení (DRR)
Dluhopis je dluhový cenný papír, který umožňuje investorům půjčovat si peníze za pevnou úrokovou sazbu. Tento nástroj je považován za nezajištěný, protože není kryt aktivem, zástavním právem nebo jinou formou zajištění.
Proto, aby byli držitelé dluhopisů chráněni před rizikem neplnění ze strany emitující společnosti, zavedl oddíl 117C indického zákona o společnostech z roku 1956 mandát k vytvoření rezervy na odkup dluhopisů (DRR). Tento mandát vyžaduje, aby společnosti vyčlenily v hotovosti určité procento částky získané prostřednictvím emise dluhopisů do zvláštního fondu, který bude použit pouze v krajních případech na splacení jejich dluhového závazku, a nikoli na nesplácení dluhopisu.
V březnu 2014 vydalo Ministerstvo pro podnikové záležitosti (MCA) Pravidla pro společnosti (akciový kapitál a dluhopisy), podle nichž musí společnosti zavést DRR rovnající se alespoň 50 % částky získané prostřednictvím emise dluhopisů. To se v dubnu 2014 rychle změnilo na 25 %, což je částka, která by společnostem usnadnila získávání kapitálu a stále chránila zájmy investorů.
Tato kapitálová rezerva, která má být financována ze zisků emitentů vytvářených každý rok až do splacení dluhopisů, byla v roce 2019 opět snížena a nyní musí představovat alespoň 10% nominální hodnoty dluhopisů.
Příklad rezervy na odkoupení dluhu
Předpokládejme, že společnost vydala 10 milionů dolarů v dluhopisech 10. ledna 2021 s datem splatnosti 31. prosince 2025. V tomto případě musí být vytvořena rezerva na odkup dluhopisu ve výši 1 milionu dolarů (10% x 10 milionů dolarů) před datem splatnosti dluhopisu.
Před 30. dubnem každého roku jsou společnosti také povinny si rezervovat nebo uložit nejméně 15% z objemu svých dluhopisů, které mají splatnost 31. března následujícího roku. Tyto prostředky, které mohou být buď uloženy v pravidelné bance nebo investovány do podnikových nebo státních dluhopisů, mají být použity k vypořádání splátek úroků nebo jistin z dluhopisů splatných během roku a nemohou být použity k žádnému jinému účelu.
Důvody pro snížení požadavků na odkupní rezervy z 25% na 10% zahrnují potřebu usnadnit společnostem získávání kapitálu a pomoci rozšířit indický trh s dluhopisy.
Zvláštní úvahy
Služba odkupu dluhopisů se vztahuje pouze na dluhopisy, které byly vydány po novele indického zákona o společnostech z roku 1956 z roku 2000. A společnosti spadající do těchto čtyř kategorií jsou zcela osvobozeny od požadavků na snižování rizika katastrof:
U částečně konvertibilních dluhopisů musí být rezervy na odkup dluhopisů vytvořeny pouze pro nesměnitelnou část – jedinou vykupitelnou část. Společnost nesmí použít prostředky přidělené do DRR k jinému účelu než k odkupu dluhopisů.